《炒股帮》封面故事 : 牛市必买证券股？

　　踏入9月最后一个星期，即意味着2017年第三季也快将结束。宏观来说，港股升势不俗，连升三季，累计升幅达到6,000多点（即约20%）。唯大市在本月却未见明确方向，升升跌跌，浮浮沉沉，交叉在多条平均线之间徘徊与纠缠。有人担心各国纷纷「收水」，「缩表」在即兼放弃量化宽松制度，牛市好快完结！

　　话虽如此，但港股真的是势不可挡，以点数暂时计，获得今年最大的一季升幅，跑赢亚洲；以成交来说，平均每日也要800亿港元的成交，成绩还可以收货。接近季结，市场上陆续或出现获利盘，而不少资金亦积极部署熊证，但仍然有基金看好港股，还表明牛市才刚刚开始，中长线升浪未完，暂未离场。

　　记者：曾子晴

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　　众所周知，若港股旺，港交所（00388)）将率先受惠，因其公司算是独市生意，一宗成交达成，港交所亦可收取交易费。而在港亦有不少IPO陆续上市，港交所和本地证券公司将收取更多的利润。但到目前为止，无论港交所或证券股仍然落后大市。那么后市是牛是熊？如何影响证券股的表现？子晴BB今次走访多名专家，了解他们对证券业的看法。

　　上星期六(002291) (002291,股吧)、日，耀才证券金融（01428）在铜锣湾闹市请睇戏，行政总裁许绎彬（Edmond）欣然接受《炒股帮》的独家采访，记者问他对市况有何看法，他认为牛市气氛持续，还对公司全年业绩倍感信心：「我们一季的成绩盈利已经达到8,400万元，按道理，市场成交额若继续配合下，将此数据乘以4，相信应该都会超过2015年的成绩。但仍然不排除出现利淡因素，如美、朝开战或美国『缩表』，均会影响后市表现。」但他个人仍然看好北水会为港股带来升幅，为市场带来好气氛：「成交主要受惠北水，内地人好喜欢买美图公司（01357）及周黑鸭（01458），呢啲公司升幅都很不错，所以我也希望公司业绩会造好。」

　　至于公司基本业务仍继续向好，会发展更好的网上平台，如财经直播，亦会举办更多免费讲座、请睇戏等活动。而对于其他证券公司的业务手法，他称不会个别评论，只想表达证券公司真系愈来愈难做：「其实做证券公司最重要是有个好的系统，但我都想不通为何可以不收佣。会不会是交易系统不太有保障和不稳定？突然会死机？又或者只是想要大数据？无从稽考。而我们的服务就可以保证到随时有专人接听电话，确保安全和有好服务，重点是以股民利益为大前提。」他称乐于见到公司有更多好的人才加入，使公司团队愈来愈巩固及强大。

　　而曾身为耀才证券高层的民众证券董事总经理郭思治（郭Sir）形容市场仍然呈现良好气氛：「本港息口持续低企，资金充裕而流动没有改变，而指数现在只是在牛市之中反复回落。虽然朝鲜局势未见明朗，但这只是资金流走的一个借口。现在仍然显示属于牛市，整个牛市一步步向上带动证券业向好，暂时未看到有甚么利淡因素，导致资金去避险。」

　　对比新旧公司，郭Sir就说新公司增长的步伐可能会比其他人走得慢，但是都紧跟整个行业，不会太落后：「现时佣金收入有所改善，有持续增长，但具体的数字不便透露。」对于有公司标榜零佣金，他认为这样做亦无可厚非：「这个是用来招徕和吸引新客户的策略，对于一些平时经常要做炒卖的人士来说，不收佣的确很吸引。我们公司都有类似的活动，会间唔中做吓推广，真系要赚钱嘅只可以从利息着手。」对于内地有证券业协会牵头携手洽谈有关行内情况，避免大家之间割喉减价的事，在香港又会否发生呢？他认为这种事不会在香港发生：「好难的，始终本港没有一个特定的规限要收多少佣金，大家都想自己的生意做大些，而各自各在市场亦都有他们的策略。」郭Sir仍然认为，内地券商股升幅会较显着，尤其是中信证券(600030) (600030,股吧)（06030）和海通证券(600837) (600837,股吧)（06837）等。

　　而今期我们同时亦访问了四位参加《国艺娱乐「一带一捉路」女股神大赛》的顾问，问一问他们对券商股的看法。

　　炒股帮队：

　　香港股评家及投资者会荣誉顾问温杰（Kenny）认为，如今仍然是牛市：「今年港股由22,000点升到28,000点，我还觉得有机会挑战28,588点上次大时代嘅高位，至于几时会去到呢个位，就大概是年底或者系2018年年头。升市当中券商股当然会做好，因为他们是金融机构，交投会直接影响他们的得益。今年来算，券商的盈利比往年更好，但是始终大家也用2015年大时代来作比较。现在的人没先前般疯狂。」而Kenny认为，券商股仍然适合较为进取的投资者去买入，因为始终他们的波幅比较大：「有的投资者未必适合玩，其实现在港股的成交不算太多，还未去到全民皆股，好旺的状况。看情况，今年都要先升内银、内险才到券商股了。」他比较看好内地券商股：「尤其见到A股终于升到上3,300点，现在股值就更吸引，内地投资者蠢蠢欲动想入市，建议投资者可以留意内券股的龙头中信证券，现价可以买入，目标价19元。」

　　富途证券分析师聂振邦（聂Sir）认为，银行业、保险业和证券业是金融板块的三大支柱，但市值上券商股就较显着逊色：「市值最大的海通证券和中信证券约为400亿元。至于本地券商股市值主要介乎40亿至50亿元之间，例如结好金融（01469）、兴证国际（08407）、英皇证券（00717）和耀才证券金融等。理论上股指畅旺时，券商股表现应属强势，但观乎今年9月中恒指升上28,000点水平，历时九个半月的升幅下，本地券商股除了结好金融期内升逾八成，其余三只股份分别下跌1%至6%，暂时看牛市跟券商股表现没有明显关系。」聂Sir亦留意到，本月中央开始对内地房产作出调控，有机会影响同属炽热的香港楼市：「预料今年余下日子，中央倾向逐步收紧银根，届时北水将出现净流出。从9月25日和26日均险守27,500点水平来看，后市不太乐观。从内地股指表现来看，上证指数于四个月内累升11.09%，三只最大市值的券商股升幅亦有14%至75%，反映中资券商股表现，较本地券商股贴市。踏入第四季，中港股指有较大的调整机会，影响投资者入市意欲，相信中港券商业绩将受影响，预料券商股沽压较大，加上中资券商股自5月计起多已累积升幅超过一成五以上，明显跑赢大市，不排除获利盘将显着增多，股价表现倾向看淡。」聂sir暂时不看好证券股，他认为汽车板块较为适合吸纳，如吉利汽车（00175）、华晨中国（01114）和比亚迪(002594) 股份（01211），其中以比亚迪(002594,股吧)的升值潜力最大。

　　投资先机队

　　独立股评人李伟杰（Jason）认为，股市和证券业的发展息息相关：「如果牛市持续，成交配合上升，证券股影响当然正面。先看看今年MSCI纳入A股后，内地股市由5月开始升势维持，但我看增速不会太快，是一个慢牛。」至于本地与内地券商，他较看好内地券商：「因本地取消最低佣金制后，本地证券行都赚唔到好多钱，未能太过受惠于本地成交增加的因素而影响升势倍大。」他看在年内稍后时间，券商股有机会可以追落后：「我会看国泰君安(601211)（02611），这只股票比较冷门，不是太多人讲。」对比内地及香港的证券业，他感到无奈及头痛：「香港同内地不同，港交所不会再就取消最低佣金制度再商榷，真是令人失望。内地就坐在一起谈，避免割喉式的减价热潮出现实属好现象。反看现时香港某些公司推出零佣金，或许他们只想赚取利息吧。」

　　股票狙击手黄明忠（Franky）认为，恒指已到今年高位，似乎快见顶：「从图表形态上看，恒指出了岛型顶形态，9月18日至21日出了一个『孤岛』，9月22日及25日连续大跌及出阴烛，形势上非常不妥。以波浪理论来分析，今次升浪跟2012年6月5日之分浪，无论在形态上、升浪上、时间上都非常相似。暂时来看，9月高低位只有800多点，高位横行派货味浓。担心顶部出现后，会像2013年2月5日以后之走势，拾级反复向下，历时五个月之回落。恒指见顶，证券股都是没运走！」而证券业方面，他认为本港做IPO嘅证券行，会较吃香：「多元化系证券业最新发展方向，如只靠赚取佣金，根本唔够其他公司斗。」个股方面的选择，他会选择中信证券：「从图表上看，近两年高位18.74元有机会再次挑战，如突破后市第一个目标将试20元。」

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　　【后记】

　　子晴BB觉得有炒作的股票，大多都是成交行先，证券业系牛市最受惠的行业，无论证券及期货交易佣金收入都会大幅增加。另外，融资的利息都会有大幅增长，根据港交所公布的数据，上半年日均成交760亿元，比对2016年下半年增长15%，成交额A组经纪占比较大增幅达1.8倍增长；B组盈利增幅只有21%；C组则升幅有60%。大型上市证券公司受惠内地北水流入，而中小型证券行，基数较低盈利的今年有机会三级跳。2016年上市的小型证券股亚仕特朗金融（08333）大幅低于上市价0.6元（现价0.37元），但平日成交不多，此类细价股属高风险的投资，但大家可以留意成交，若有资金追入，升幅说不定可以倍升。