智通港股决策参考12.11-12.15

　　展望本周，市场聚焦的重点就是美联储的加息，美国劳工部公布的11月份非农就业数据向好，但薪资依旧不及预期。11月非农就业人口新增22.8万，高于预期的19.5万;美国11月失业率为4.1%，非农数据公布后，智通认为12月加息应该没有悬念。市场对此利空消息已经有了较为充分的消化，消息落定或许是见底之时。不过几大风险依然要注意:一是特朗普点燃中东火药桶后会引发怎样的负面后果需要关注;二是英国和欧洲央行会不会跟进美国加息，如果跟随加息就是黑天鹅事件了。总体看，恒指还需要站稳在60日均线上方，否则还会出现反复，防御性品种相对抗跌，调整充分底部的品种等大盘企稳后可关注。

　　【本周金股】

　　【洛阳钼业(603993) (03993)】港股调整正好给投资者吸货的机会。虽然最近国际铜价有所下跌，但是金属钴的价格在过去一个月又大涨超过10%。行业分析师认为，目前原料价格继续上行，以及在外围钴价坚挺上行支撑下，预计短期内钴价仍将继续上行。作为铜钴企龙头之一的洛阳钼业，很难不成为市场的焦点。

　　据披露易，12月初贝莱德增持了公司1.42亿股，每股作价4.87元，总值6.9亿元，最新持股量增至5.88% 。这个价格正好赶上了港股恒生指数大调整。所以，投资者如果有足够的耐心，相信在洛阳钼业年终业绩公布前，抄底应该是个好主意。

　　【美高梅中国(02282)】美狮美高梅延长至2018年1月29日开业，这对美高梅中国未来1个月的走势影响很大。最近期间， 美高梅中国不停的回购其股票并注销，股价自然进入上升通道。传统西方圣诞节前夕，澳门旅游的生意应该值得期待。

　　【个股地雷】

　　【保发集团(03326)】香港最近严打“老千股”，各类坐庄形式的小市值股票成为众矢之的。保发集团在2017年股价大涨 9倍。5月份被证监会公布股权高度集中，街货极少，庄家控盘严重。而起业绩表现实在糟糕，上半年溢利下跌37%。9月份 又开始了香港本地股习惯性动作拆细，实在让普通投资者难于关注，需特别谨慎股价高位套现。

　　【数据看盘】

　　港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(十二月)未平仓合约总数为162397张，未平仓净数29178张。到期日12月28日，未平仓合约净数比前周基本持平。

　　从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在28640点位置上下500点街货稀疏，在外围企稳，内地A股有反弹情况下，港股龙头腾讯、平安上攻现阶段只能认为反弹行情。圣诞节长假前夕，预计成交会变得逐渐稀少，恒生指数或会做1000点区间范围内箱体震荡，投资需谨慎。

　　【产业观察】

　　目前，居民对于高品质、健康属性产品的需求上升，将带动整个大消费板块消费升级，这也是未来食品板块最重要的推动力量，如乳制品、肉制品等板块将受益于消费升级带来的盈利提升。

　　整个食品上市公司3Q经营业绩持续改善，增速加速上升，板块估值相对较低，未来投资主线包括以下几个方面。

　　首先，估值较低，业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，如蒙牛(02319)已采取产品策略，专注于明显产品以推动销售，市场预计今年下半年其销售额将增长11%。该股价近期下跌，估值更显吸引。

　　定位高端豆奶的维他奶(00345)推出新品维他奶健康+，主打高蛋白+钙，目前该股已走出长期慢牛趋势。

　　其次，标的相对稀缺的细分行业龙头。如万洲国际(00288)，其猪肉市占率在中国、美国和欧洲一些市场均排名第一。万洲将受惠于美国税率下调、双汇下游业务渠道扩张及产品升级。预计4季度增长稳健，2018年前景清晰，股价或将重现升势。

　　此外，内地进一步降低特定消费品进口关税，将利好成人营养及护理业务的分销商H&H国际(01112)，旗下维生素、草本等中国业务在“双11”期间网店销售增长一倍。其婴儿营养产品也将在2018年加速增长。

　　鉴于近期港股出现明显波动，操作应以防御为主，投资者短期可增加对消费股如乳制品、肉制品等防御板块的关注。

　　【海外来风】

　　累计上周，道指与标普500指数升0.4%与0.35%，纳指跌0.1%。

　　标普11个主要分项内，10个上升，唯一下跌的原材料类别，跌幅少于0.1%。医健类升1.1%，表现最佳。油价升逾1%，能源类升0.9%。科技股也是表现较佳类别，微软与Facebook造好。

　　较早时，美国劳工部公布，11月非农业职位增加22.8万个，优于市场预期的20万个，失业率维持为4.1%不变，平均时薪增长0.2%，较预期的0.3%少。消息反映经济基调良好，加息步伐可性性强，股市全面造好。

　　另外，参众两院批准延长两周的开支拨款法案，化解政府要关闭的危机。在欧洲，英国与欧盟的脱欧谈判有突破，可展开第二阶段的商贸谈判。两项消息也有利于股市乐观气氛。

　　TD Ameritrade首席投资策略师J.J. Kinahan指出，就业数据较预期佳，即使工资增长疲弱，也不会改变联储局下周加息格局，但可能让委员会花较多讨论明年加息路线，会后声明更受到关注。

　　【主编感言】

　　看到最近恒指的表现，很值得感慨的一点是外资在明显的流出，而内资则是有明显抄底的意思，很容易就想到对于港股定价权的争夺。不可否认内资影响力越来越大，已经从中大型市值公司逐步上移到权重，并减少了恒指下行的空间，但是应该认识到，资金结构不是一朝一夕能够改变的。随着上周五的反弹，市场重新燃起希望，预计近几个交易日继续反弹的可能性比较大，但应该看到美国加息和税改仍然会对市场有冲击，恒指的宽幅震荡不可避免，下行的方向依然未变。从交易的角度考虑，权重如果不能回调到估值中枢位置附近，整个市场也难言见底。

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