除夕挂牌港交所，猫眼娱乐将有大动作？

　　

来源：Wind金融终端 移动APP 　　2月4日，猫眼娱乐即将挂牌港交所，虽然公司连续三年亏损，但华丽的股东阵容依旧让市场满怀期待。同时，大片云集的春节档或为公司征战资本市场带来利好。

　　2月1日，猫眼娱乐公布了发售价和配发结果。受前期上市新经济企业股价表现不佳等因素的影响，此次的发售价格最终定在了14.80港元/股，处于询价区间的下限。根据发售价测算，此次发行募得款项净额为18.24亿港元，将主要用于丰富内容供应及加强服务、研发及技术基建、潜在的投资和收购等。公司将于大年三十（2月4日）在港交所挂牌上市。

　　

股东阵容华丽

　　猫眼娱乐的前身为美团公司在2012年推出的在线电影票务业务。2015年，天津猫眼微影成立，作为集团所有其他综合联属实体的控股公司。

　　2016年，公司从美团点评剥离。当年，公司还引入了光线作为战略投资人。根据交易，光线控股和光线传媒(300251)以总代价约48亿合计获得天津猫眼微影57.4%的股权。

　　2017年8月，光线控股进一步以17.76亿收购了天津猫眼微影19.7%股权。由此推算，当时天津猫眼微影及其附属公司的估值约为90亿人民币。

　　2017年9月，林芝利新、北京微影时代与天津猫眼微影订立增资协议，前两者通过转让瑞海方圆100%股权和北京微格时代100%股权的方式获得了后者合计35.4%的股权。值得一提的是，瑞海方圆为微信支付电影及现场娱乐票务服务入口的独家运营商。

　　完成上述交易后不久，林芝利新又通过股权收购和增资的方式，获得了天津猫眼微影4.9%的股权。因此，本次发行完成后，光线、腾讯、美团点评以及微影时代都是公司较大的股东。具体股权结构如下：

猫眼的盈利模式

　　公司的盈利模式比较直观，主要包括在票务销售、影视娱乐、广告服务费及其他以及电子商务四大块。

　　票务销售包括电影票务以及其他现场娱乐票务服务。对于电影票务，公司收取的服务费率为客户所付票价的4%-8%。影视娱乐内容服务的收入则来自于三块，包括电影制作公司的宣传费用、公司发行电影票房的发行费以及公司提供制作及/或投资电影的利润分成。

　　然而从公司营收构成来看，票务销售占公司总营收的近60%，同时也面临着其他平台的激烈竞争。

　　

　　而从公司业绩来看，2015年至今净利润持续为负，2018年前三季度亏损金额达1.43亿元。虽然2017年亏损金额相对前几年有所减少，但2018年亏损额似乎有反弹迹象。

　　

　　面对持续的亏损，猫眼在招股书中的风险因素提示中说明“我们未必能够于不久将来盈利”，可见，公司对未来是否能够盈利也底气不足。同时，公司也面临A股公司同样的商誉风险，截至2017年底，商誉高达45亿元人民币。

　　

新经济公司大幅破发

　　2018年至今在香港上市的新经济公司中，表现多不尽如人意。截至2月1日收盘，其中市值最大的两家美团和小米均大幅破发，其中歌礼制药较发行价跌幅甚至超过50%，51信用卡较发行价亦下跌逾40%。

　　

春节档首破50亿元

　　上市公司业绩只是一个方面，但春节档仍然是万众期待。从近年来春节档票房收入来看，均保持快速上涨的趋势，从2011年的3亿元上涨至2018年的57亿元，涨幅达19倍。春节期间看电影也成为一项重要的休闲娱乐方式。

　　2019年春节档亦是大片云集，从猫眼专业版2月3日11:00更新的春节档预售情况来看，总预售金额已经超过4亿元，其中《疯狂的外星人》、《新喜剧之王》、《飞驰人生》和《流浪地球》等影片预售金额均超过5000万元，看来春节档必将是精彩纷呈。 本文首发于微信公众号：。文章内容属作者个人观点，不代表赢家财富网立场。投资者据此操作，风险请自担。