平安好医生（01833.HK）: 2018年报营收同比增长78.7% 吹响流量变现的号角

　　近日，德勤发布最新《全球医疗行业展望报告》，报告预计全球医疗保健支出在2018-2022年将以每年5.4%的速度增长，显着高于2013-2017年间每年2.9%的增幅。报告同时指出，全球医疗保健支出增长将提速，医疗保健行业未来的市场将进一步壮大，而数字化技术在其中发挥的影响力也将与日俱增。

　　聚焦国内，当前以互联网医疗为代表的新兴数字化技术正不断渗透到医疗保健领域，并实现了蓬勃发展。回顾去年从四月份国务院下发《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》再到十月互联网医院以及远程医疗服务相关管理办法出台，互联网医疗服务也得到了国家决策层的高度重视，行业发展迈向新的阶段。

　　作为互联网医疗第一股的平安好医生在行业如此良好的发展态势之下，取得的成绩同样也是可圈可点，正值其年度财报发布之际，不妨也让我们来一探究竟。

　　一、流量的“蝶变”时刻

　　作为中国最大的互联网医疗平台，平安好医生押注了一个充满机会的赛道，在流量增长和变现能力上展现了不俗的实力。

　　A·用户高速增长顺应“天时、地利、人和”

　　随着线上流量变得越发珍贵，平安好医生另辟蹊径在互联网医疗领域走出了一条康庄大道，实现了用户规模的高速扩张。

　　从公司的业绩报告来看，截至2018年12月31日，平安好医生的注册用户数达2.65亿，月活跃用户数（MAU）达5470万，稳居行业首位。

　　分析原因，平安好医生的用户能够实现如此高速的增长可谓顺应了“天时、地利、人和”之势。

　　从天时来看，随着社会经济的不断发展，人们的健康意识逐步增强，大健康产业已经成了新时代的风口，而伴随互联网经济的崛起，互联网医疗健康也正急速扩张。根据弗若斯特沙利文报告数据显示中国互联网医疗健康行业2016年市场规模达109亿元，预期到2026年将增加至1980亿元，复合年增长率高达33.6%。在这样一个充满机遇的领域，平安好医生的增长无疑也正是顺应了时代的趋势。

　　地利：尽管我国的医疗环境正不断得到改善，但庞大的人口基数仍然造成了医疗资源缺，分配不均等问题，而这也给了互联网医疗更多的机会。也正是基于此，党和国家的重视也为整个行业拓展了发展空间，从“健康中国”战略的提出到政府明确支持“互联网+医疗健康”发展再到一系列政策的出台。在一系列政策加持和政府推动下整个行业迎来了全新的发展契机，而这也给了行业内各参与企业新的机会。

　　人和：平安好医生作为平安集团“金融+医疗”两大战略业务中医疗科技业务板块唯一的平台级入口，集聚着众多优势资源，其也透过自身不断地发展构筑了强大的竞争壁垒，在行业内突发猛进，实现了层层突破。公司管理层透过一系列高效决策，成功打造了中国最大的一站式健康医疗系统，实现了用户规模的快速增长。

　　值得一提的是，互联网领域历来有强者恒强的马太效应，当下平安好医生已经占据了行业的制高点，展现了流量持续强劲增长的姿态，而行业内不少公司却已经开始面临瓶颈，展望未来平安好医生还将有望在行业成熟所不断拓展的空间以及行业洗牌带来的新的演变中收获更多的增长。

　　B·生态圈持续成熟推动流量变现

　　面对医疗这样一个刚需低频行为，用户规模的扩大背后如何变现仍然是一个值得思考的问题。对于平安好医生而言，当前其已经形成了家庭医生服务、消费型医疗、健康商城、健康管理和互动四大业务板块。而各大业务板块协同发展在守住流量支撑用户增长的同时也给了其充分的变现渠道和机会。

　　首先凭借独家的AI辅助问诊系统和自建的全职“好医生”医疗团队，平安好医生不仅能够为用户提供7*24的线上问诊服务，其透过良好的用户体验也进一步提高了用户粘性，持续深化和完善了整个生态圈。

　　其次在满足用户的医疗服务需求的同时，平安好医生还充分整合线上线下服务网络，为用户提供一站式医疗健康服务。凭借其在线下渠道和大数据方面的优势，平安好医生精准对接用户的健康需求，为个人及企业客户提供涵盖健康体检、医美、口腔以及基因检测等标准化服务组合。公司基于用户上传的检查结果和电子健康档案，为用户提供检查报告解读、协助疑似患者线下复检、为亚健康用户提供健康资讯和个性化的健康管理计划等增值服务，提升用户的健康水平。

　　值得一提的是2018年10月，公司完成万家医疗收购，线下服务网络进一步完善。截至2018年12月31日，平安好医生的医疗健康服务供应商网络较2017年末增加约1500家，覆盖近400家中医诊所、1300多家体检中心、1200多家牙科诊所和120多家医美机构，使用万家云诊所系统的诊所近4.7万家。

　　展望未来，随着平安好医生各项业务不断发展，整个生态系统内部形成有效联动和融合，公司透过抢占互联网医疗流量入口带来的变现能力还将得到更多的体现。

　　二· 平台效应凸显，让“飞轮”转起来

　　纵观平安好医生所做的一切，先是透过在行业内的重重布局达到一个好的客户体验，由此形成口碑效应，获取从患者到医院到药企等信任。而随着这种循环效应的不断演进，公司各业务板块的飞轮也将实现高速转动，在未来衍生出更强劲的增长后劲和爆发力。

　　聚焦其重点布局的各业态及业务板块，同样可以说是充满机会和亮点。从家庭医生诊疗到药品配送，从健康体检到个人电子档案，从保险保障到支付、社保等等，平安好医生透过对线上线下服务网络的充分整合，在为用户提供一站式医疗健康服务的同时无疑也构筑了一个强大的闭环生态，未来前景极为可期。

　　接下来介绍公司几大重要的业务形态。

　　1·家庭医生板块

　　作为平安好医生的核心业务板块，平安好医生家庭医生服务是通过人工智能辅助“AI Doctor” 、自有医疗团队和外部医生等，为患者提供线上咨询、转诊及挂号、住院安排、第二诊疗意见及健康管理等多项服务内容。目前平安好医生自有医疗团队达1196人，其中的执业医师平均拥有14年医疗专业经验，可以保证优质的医疗服务。

　　作为对公共医疗的有效补充在伴随着用户就医认知和就医习惯的改变过程中，这一板块十分具有增长潜力。虽然在家庭医生服务机构领域已经挤满了各类玩家，不过对于平安而言，其扩张路径更具持久性和成长空间，无论是从花重金自聘医生团队到大数据AI辅助诊疗等，其搭建一个更为完整的就医体系，并打通了医疗的各个环节，由此构筑了更为强大的核心壁垒。

　　根据财报数据，平安好医生2018年的平均日均咨询量达53.5万，相当于约53家大型三甲医院的日咨询量总和，这不仅为缓解我国医疗资源分配不均匀的问题做出了突出贡献，同时也将给其未来的成长赋予了更多的想象力。

　　平安好医生董事长兼CEO王涛在年报发布会上表示，2019年，平安好医生将持续升级核心业务——家庭医生服务，发挥AI技术的优势，赋能的自有医疗团队，进一步提升效率。并将持续拓宽AI技术的覆盖广度，通过家庭医生服务，加强对用户健康管理需求的覆盖，建立健康档案，持续跟踪，不断优化，为用户提供更加极致的服务体验。在家庭医生服务的维度上，平安好医生在2019年将重点集中进行线上线下的融合：在现有的庞大生态网络中，更加紧密地将线下医院、诊所和药店联合起来，为用户提供全场景、全覆盖、全流程的服务。

　　2·AI辅助诊疗

　　《未来简史》的作者尤瓦尔·赫拉利曾断言，互联网时代未来的竞争将会是数据的竞争。互联网健康医疗无疑也将是未来数据的中心纽带之一。而平安好医生透过与合作医院及其平台用户的对接，精准的获取了大量的医疗数据，并以此成功打造人工智能辅助“AI Doctor”，在AI辅助诊疗上实现了长足的进步。

　　当前AI Doctor” 已经能覆盖超过3000种常见疾病，对数万种医疗和健康问题可做到即问即答，能降低传统医疗误诊率、提升医疗资源使用效率，精准匹配医患需求，最大程度简化医生工作流程，为在线和线下医生减少相当的工作量，提升医生人均“产能”。

　　展望未来，随着公司在医疗健康数据上的不断积累和自身技术能力的不断提升，以及各业务模式的持续推进和升级下，未来公司还将在AI辅助诊疗领域挖掘出更多的机会，助力其实现更为高速的发展。而在高科技赋能下，其产品业态还将有望对传统医疗实现“升维”打击，创造更多的想象空间。

　　3·医疗+保险

　　作为背靠平安集团的一员，平安好医生与平安保险合作也萌生了更多业务协同发展的机会，并有望从中获得更多的业务价值。而此前 “就医360”计划的推出无疑也充分验证了这一模式的可行性及发展机会。而透过线上会诊，线下医疗服务以及商业保险平台等的业务联合，在基于庞大的注册用户流量和产品服务下，其业务整合带来的收入也正持续得到增强。

　　根据财报资料，得益于AI辅助诊疗系统优化带来的服务效率提升、与商业保险公司合作的深入以及用户规模的持续扩大，公司核心业务家庭医生板块增长势头强劲，家庭医生业务收入4.11亿元，同比增长69.6%。而这主要也来自于新产品就医360，以及电子处方服务收入的显着增长。另外与商业保险合作的会员产品贡献收入超人民币2亿元，其服务客户更是超过100万，相较平安集团1.8亿个人用户，会员数目的未来发展空间巨大。

　　值得一提的是，2018年平安好医生深化与平安集团的合作，升级保险合作模式，创造性地发布了按年付费的商业保险会员产品：为保险客户提供涵盖预防、就医到康复的全流程医疗健康会员服务。公司在完善保险服务范围，最大化终端用户价值的同时，协助保险公司提高了风险管控水平，并最终提升了保险产品的差异化竞争优势。

　　展望未来，随着当前推出的各产品经验的积累以及公司持续完善的生态系统，平安好医生在“医疗+保险”的业务模式还将有望不断升级创新，带给公司在未来发展中更多新的机会。

　　三·深耕互联网医疗，走出去的“新经济”独角兽

　　当前，人口增长、老龄化、以及不断上涨的劳动力成本正不断加剧医疗支出的增长，而国内庞大的人口基数同时也深刻制约着传统医疗资源的分配，在这样的背景下，伴随着居民在医疗消费支出方面的持续投入和消费升级， “互联网+医疗健康”新经济迎来了前所未有的发展机会。

　　而自2016年“健康中国”战略推出以来，医疗卫生体制改革逐步深入，国家对“互联网+医疗健康”支持和促进的态度也更加清晰和明确。随着我国老龄化问题日益加深，国家医疗保障支出不断攀升以及互联网技术的发展，我国医疗健康行业的发展已经进入新的时代，“互联网+医疗健康”也正成为国家“健康中国”战略的重要一步。

　　在行业面临如此历史性的发展机遇下，押注最强赛道的平安好医生，其潜力无疑也将充满想象。

　　聚焦大型互联网独角兽发展的四个阶段，其分别是建立场景、建立流量、创造收入及大量盈利。作为一站式医互联网医疗服务平台，平安好医生在过往发展中已经构筑了强大的商业生态，并积累了大量流量，当前整个互联网医疗行业也正处在蓬勃发展的姿态中，伴随着消费者就医和健康管理习惯的改变，庞大的市场空间给了行业内各参与者极大的机会，已经抢占优势制高点的平安好医生无疑也将会是最大的受益者。

　　展望未来，随着公司在商业模式上的进一步探索，作为现有医疗的有益补充，已经顺利打通医疗、健康、医药、金融等多个环节的平安好医生还将演绎更多的精彩，其未来的盈利空间在顺利伴随着品牌效应的持续扩大，互联网强者恒强的规模优势，人工智能科技实力及资源整合能力构筑的强大竞争壁垒等种种优势，无疑也将给市场带来更多的期待。

　　在“互联网+医疗健康”的星辰大海里，平安好医生的未来俨然已经来临！