瑞信：中国平安目标价升至110港元 给予跑赢大市评级

　　瑞信发表研究报告称，上修【中国平安(601318)、股吧】（02318）2019年每股盈测4.5%，目标价由105港元升至110港元，评级“跑赢大市”。

　　报告指出，平安3月经营势头改善，个人新业务销售同比增长1.2%，扭转今年首两月的下行趋势。首季新业务跌13%，但属市场预期内，而利润率扩张足以抵销销售下降有余。报告估算其代理总人数按季获高单位数降幅，预计源于季节性因素及代理监管收紧。展望未来，考虑长期可持续新业务价值（VNB）生成的重要性，平安代理增长料属重要指针。

　　该行表示，平安将于4月29日公布首季业绩，其受益利润率扩张，首季VNB预计增长5.5%。公司受益A股升势及采纳《国际财务报告准则第9号-金融工具》，该行预计税后纯利增长非常强劲。即使行业损失率呈轻微恶化趋势，瑞信认为平安产险及意外险综合成本率获96.2%呈健康水平。