港股盘前 | 我对亨得利近期表现的思考

　　亨得利（３３８９）资产确实非常丰厚，可确定下行的空间相对有限。不过，公司行业前景始终非常有限，如果单以稳健角度看，其实大升的空间亦未必多。

　　就好像中远海运国际（０５１７），虽然手持大量现金（净现金甚至远高于市值）但管理层却一直未有行动，那亦难以有大升的空间。

　　但回看个人过去推介的国微控股（２２３９），岁宝百货（０３１２）以及百仕达控股（１１６８），假如股价要在一个限定时间内急升，那便需要一个充分的「概念」刺激资金流入，从而令股价抽升。

　　而亨得利最大的炒作概念，便是其中一位主要股东张金兵于２０１７年申报其持有约４５３亿股权（９.６７％）。

　　［有关张金兵的背景，大家可以自行在网上搜索。］

　　作为一个经验丰厚之投资者，张氏入主此股亦一定有其理由。而参照其在市场吸纳之价格，其入手平均价应高于＄０.４０。经过持股一年多的时间，张氏于本年３月２７日申报以＄０.３７５减持８０００万股，其后于４月１０日再以＄０.３８０减持８８９０万股。最后于４月１０日申报持股量下降至２８４Ｍ（２８３Ｍ是透过控股公司持有）。

　　值得思考的问题来了。一位资深投资者，为何选择以接近平手价格沽出手上持货？

　　１）资金紧张？那为何不一次过减持而分批慢慢减持。

　　２）看淡公司？那为何在去年股价未如理想时止蚀离场。反而在股价稳步上扬时沽出？

　　别忘了，其平均价比减持价还要高（顶多持平），那还不包括持仓成平及机会成本。

　　再深一层去看，按ＣＣＡＳＳ数据显示，建银国际刚好在减持日增加同数目股份。有很大理由相信，此批股份落入同一人手上。

　　下面截自香港交易所网页（因Ｔ＋２交收，日子要选两日之后）

　　２０１９年３月２６日

　　２０１９年３月２７日

　　２０１９年４月１０日

　　自那一刻起，我便知道了两件事：

　　第一，张金兵本身只是一个「代客泊车」的角色，这亦解释了为何他会选择在没有获利的情况下离场；

　　第二，张金兵将会继续减持股份，而当减持完成。那亦是其功成身退之时。

　　从这两天大手成交量看，张金兵应已全数沽出股份（或只剩极少量），那亦代表有关人仕的部署已经完成。

　　股价到底会怎样，那很大视乎其后公布的消息（如有任何计划，或者是其他主要股东持股量之申报）。不过代客泊车这个行为，其实个人早前也经历过一次。作为我的长期粉丝，应该对星美国际（０１９８）有点印象（此股现时已停牌）（下文皆以合股价前计算）。

　　当日壳王陈国强入主此公司，亦是一个「代客泊车」的角色，而陈氏于３月２日申报其持股不足５％后（申报之买入和卖出价相若，约＄０.２８）。股价于３月１３日那个星期便在＄０.３０左右开始抽升，其后消息不断的支持下，股价在３个月内升至＄１.０水平。曾经跟我买过此股的朋友，应该也有一点印象吧。

　　早前我一直没有叫大家沽货（风险管理另计），就是一直等待其收成期出现。现时距离我的持有时限还有两个多月，早前持货的朋友继续耐心等待。

　　只要做好风险管理（订好止赚位，分注沽出套利）便早已立于不败之地。至于是否高追，由于我的入手位远比现价低，所以我亦不会作任何建议。毕竟越高追，需要承受的风险自然更大。

　　好了，这就是我最后对此股的跟进，而这亦是我最后公开的一篇个股分析（不是因为钱的问题，而是某些人的行为和反应令我很反感）。

　　不过大家可以放心，市前交流还会一如以往定期发布。

　　本文首发于微信公众号：港股情报局。文章内容属作者个人观点，不代表赢家财富网立场。投资者据此操作，风险请自担。