时代中国激进扩张负债首破千亿 靠旧改冲销售规模是否靠谱？

　　时代中国控股有限公司(简称“时代中国”)近日发布2019年中期业绩报告，报告期内公司实现营业额159.42亿元，同比增长52.2%；实现股东应占核心净利润为17亿元，同比增长44%。

　　物业销售方面，2019上半年时代中国的合同销售额312.3亿元，较去年同期增长20.1%。据了解，时代中国今年销售目标为750亿元，以此推算，上半年已完成42%。不过，该公司上半年的销售均价为15131元/平方米，较2018年末下降1101元，整体获取利润空间有所缩小。

　　拿地金额超去年全年

　　自2019年以来，时代中国加快了拿地步伐，其中上半年新增21幅地块，新增拿地金额187.6亿元，而2018全年的实际拿地金额仅为129.67亿元。

　　赢家财富网记者注意到，不论是原有土储还是新增项目，时代中国目前仍保守于珠三角区域的“舒适区”内，以新增的21个地块为例，其中有16个位于广州区域。

　　总土储方面，时代中国在15个城市拥有约2308万平方米土地储备，其中约90%位于粤港澳大湾区(含清远地区)；在120个处于不同发展阶段的项目中，有113个分布在广州、佛山、江门等广东省主要城市；另有4个项目位于长沙，2个位于成都，1个位于杭州。

　　对于一家志在千亿的房企来说，时代中国的区域布局显得有些集中。有地产专家在接受赢家财富网记者采访时表示：“类似布局利弊各对半，从利好面看，粤港澳大湾区发展下，实际上后续土地储备规模大的房企，发展机会会更大；而从风险上看，类似区域调控比较多，要防范调控等所带来的市场风险。”

　　押宝旧改项目

　　除在公开市场大展拳脚之外，时代中国对广州地区的旧城改造项目也保持着极高的关注度。从营收数据来看，在时代中国的159.43亿营收中，有147.63亿来自于出售物业，城市更新业务则贡献了6.41亿，主要来自于金融城旧厂项目和里水洲村项目。

　　向好的成绩给了时代中国继续押宝旧城改造项目的信心。3月13日，时代中国斥资46亿元拿下广州从化区江埔街禾仓村全面改造项目；3月底，以总投资55亿元的金额拿下了位于番禺区沙湾镇的福涌村项目；6月，又以8亿元中标广州花都首个旧改项目花都区横潭村(河西联社)，改造面积近6公顷。除通过公开渠道获得的三个城中村外，时代中国还介入了广州从化屈洞村的旧改事项。

　　不过，旧改项目虽然有着转化结转成高质量利润的机遇，但考虑到动迁的不确定性和企业的成本管控问题，旧城改造项目的收益同样伴随着风险。

　　上述地产专家告诉赢家财富网记者：“旧改项目本身也是要看开发周期。如果开发周期可控，此类企业做旧改，则是有较大的成长机会的；当然旧改过多投资，往往也会对融资等形成较大的要求，这是此类企业需要注意的。”

　　负债超千亿频融资

　　加速扩张的时代中国，其负债也在逐渐走高。截至2019年6月30日，时代中国的总负债为1110.52亿元，与2018年底相比增加了142.95亿元，这是该公司总负债首次突破千亿元，资产负债率则上升了1.4个百分点至76.37%。

　　截至报告期末，时代中国账上的现金及银行结存账面余额为257.83亿元，比去年同期减少了6%。而计息银行贷款及其他借款合计达501.2亿元，比去年同期增长了5%。至于经营性现金流数据，时代中国并未在中期业绩报告中披露，不过从历史数据来看，时代中国该项财务指标自2013年以来已经连续5年告负。

　　此外，时代中国今年融资活动也颇为频繁。据赢家财富网记者统计，进入2019年以来时代中国已经进行了5笔融资，超过去年全年。

　　1月24日，时代中国成功发行11亿元公司债，票面年利率7.5%；2月14日发行了一笔5亿美元票据，利率为7.625%；5月28日，时代中国的“中山平安-前海结算供应链3号资产支持专项计划”在上交所成功发行，发行总金额为10亿元，票面利率为6.3%；6月6日发行5亿元的境内公司债券，票面年利率为6.8%；7月9日，时代中国发行了一笔4亿美元票据，利率为6.75%。

　　那么时代中国的目前的资金状况如何？一边融资一边拿地的策略是否略显激进？赢家财富网记者就此致函时代中国，截至发稿时尚未收到回复。

　　（文章来源：赢家财富网）