两央企旗下公司拟从港交所退市 溢价收购推升股价

　　每经记者袁东每经编辑何剑岭

　　就在上周，两家央企旗下的港股上市公司的大股东相继表示拟要约收购其H股，并准备从港交所退市。该消息披露之后，这两只个股均出现了大涨。

　　第一上海证券首席策略分析师叶尚志对《(博客,微博)》记者表示，公司提出溢价私有化，是对公司有信心的表现，也是以实际行动支持其股价上涨。

　　需要注意的是，上述这两只个股的市净率（港股常称市账率）均低于1，一家公司更是直接指出这是拟退市的一大原因。因此，找到与上述公司类似的一批公司，或许将成为重大的潜在投资机会。

　　两家公司公告要约收购

　　10月2日，中航国际控股（00161,HK）发布公告指出，中航国际（即中国航空科技国际控股有限公司，为中航国际控股的控股股东）通知中航国际控股，中航国际明确计划提出收购全部已发行H股的自愿有条件现金要约。根据要约，收购价为每股9港元。

　　每股9港元的收购价较此前最后交易日的收盘价6.97港元溢价了29.12%。按照计划，中航国际控股在要约及除牌后，将与中航深圳一起被中航国际吸收合并。而中航国际控股的上市地位也随着要约完成后取消。

　　中航国际控股指出，此次H股要约、除牌及合并等事项将有以利于公司架构简化、缩短管理链条、提升运营效益及节省与合规及维护公司上市地位的相关成本。同时，H股要约、除牌及合并事项可将中航国际、中航深圳及中航国际控股的相关资产及负债全面整合，于业务中达成协同效应。

　　无独有偶，就在中航国际控股公告上述消息后，另一家央企旗下港股上市公司也提出了要约收购及退市的计划。

　　华能新能源（00958,HK）在10月3日表示，中国华能董事会及华能新能源董事会联合宣布，里昂证券代表中国华能确认拟作出自愿有条件现金收购要约以收购全部已发行H股股份（在9月2日，公司就发布了中国华能拟就H股股份作出全面收购要约）。

　　根据要约内容，要约收购价为每股3.17港元，该价格较9月2日收盘价2.17港元溢价了46.08%。

　　华能新能源表示，持续进行股权集资对公司达成长期增长及保持竞争力非常重要。华能新能源自2011年IPO以来，已进行集资121.31亿港元。然而，根据国资委实施的相关规定限制，由于华能新能源自2018年8月以来其市净率（市账率）低于1，华能新能源无法于股权资本市场进一步集资。鉴于华能新能源失去在股权资本市场集资的能力，中国华能认为，华能新能源私有化将有助于中国华能及华能新能源的业务整合，令中国华能于支持华能新能源未来业务发展方面更具灵活性及效率及承受从市场竞争、宏观环境及行业规管的角度下任何潜在的不确定性。

　　记者注意到，上述两家上市公司在宣布有关要约的消息后股价都受到了积极的刺激。中航国际控股在10月3日大涨了19.66%，而华能新能源分别在9月2日及10月4日分别上涨了21.66%和11.61%。

　　大批H股公司市净率低于1

　　记者注意到，华能新能源早在2011年6月就在港交所上市，公司致力于新能源项目的投资、建设与经营，以风电项目开发与运营为核心，太阳能(000591,股吧)等其他可再生能源协同发展。

　　中国华能直接拥有华能新能源约52.59亿股内资股，占华能新能源全部已发行股本的49.77%。

　　中航国际控股主要从事平板显示屏、印制电路板及手表的制造与销售、国际工程及贸易物流业务、船舶业务以及工程、采购及建设项目。

　　中航国际及一致行动人中航深圳分别持有中航国际控股37.5%和33.93%已发行股份。

　　从上述市净率的角度来看，即便是两只股票股价已经飙升后，华能新能源及中航国际控股的市净率也分别仅为0.92和0.62。

　　此外，截至10月8日收盘，上述两只个股的股价也没有达到它们各自的要约收购价。

　　记者就注意到，有市场人士指出，上述两个例子可能不是个案，而这类情况可能对投资者有利。

　　据记者不完全统计，在296家H股公司里有189家的市净率低于1，其中既有国有控股企业也有私企。