谨慎看待港股IPO回暖

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 证券时报记者余胜良正当投资者热议港新股涨幅喜人带来赚钱效应时,10月24日挂牌上市的两只新股立马就变脸了,其中一只跌幅超过三成。10月份港股IPO回暖,又连着出现了几个涨幅尚可的案例。10月份港股IP

      证券时报记者 余胜良

      正当投资者热议港新股涨幅喜人带来赚钱效应时,10月24日挂牌上市的两只新股立马就变脸了,其中一只跌幅超过三成。

      10月份港股IPO回暖,又连着出现了几个涨幅尚可的案例。10月份港股IPO已经17只,其中下跌4只,明显低于全年,但是港股历史上多次出现这种短暂回暖,然后回归常态。认为今年港股新股走势强于往年的看法,并无数据支撑。

      截至目前,港股今年以来有117只IPO,其中32%首日跌破发行价,市场中位数为上涨2%,涨幅极为有限。2018年港股有209家新股,同样有32%在上市首日跌破发行价。更神奇的是,去年和今年(截至目前)的上涨中位数也相同,都是接近2%。

      有分析人士认为,香港今年IPO回暖,是因为发行市盈率下跌,给二级市场留下了空间。因为这两年有很多亏损公司上市,很难统计加权市盈率情况,市盈率中位数是个比较好的参照指标,2018年为16倍, 今年截至目前发行市盈率的中位数为15倍。也就是说,今年香港新股的发行价格并没有便宜多少。

      可以看到,港股一二级市场留给投资者的盈利空间并不大,上涨中位数接近2%。有利因素是,因为新股数量多,如果每个都参与,还是可以积攒不少盈利;不利因素是,港股打新基本是来者有份,中签数量有限,打一个新股能赚一两千元都算幸运,而且港股打新还有一个不利因素,就是打新费用不低,无论中签与否,都要交50港元以上的打新费用,一年下来就是一笔不小费用。

      另外,港股打新还呈季节性变化,比如去年最好的月份为7月、5月和1月,最差的月份是8月、10月和6月。犬牙交错,很难解释其中原因,市场情绪和行情波动都是影响因素。比如今年10月份新股行情迎来一波小高潮之前,港股曾经有2个月的发行低潮期,其中8月份只发行一只新股,9月份发行6只新股,其中两只首日跌破发行价。

      10月24日新股春城热力下跌了6.38%,静态市盈率为9倍;另一只新股向中国际虽然高开14.06%,最终收盘下跌32%。两家公司总市值不高,估值也不高,特别是后者市值只有3.48亿港元,而且在公开认购阶段还受到追捧,前者百倍认购,后者认购倍数达到380倍。很难预测上市之后反而破发了。但长期看这一点也不奇怪。港股本来就呈现波动性,没有确定性未来的公司,很难迎来投资者持续追捧。

      偶有大涨个股,并不一定意味着靠打新能赚到钱,一个阶段的明星个股甚至会造成小灾难,比如2015年云裳衣(01709)和中国创意控股(08368)涨幅曾经超过18倍,现在这两公司都打回了原形。港股的很多投资者非常谨慎,所以港股上市首日很难有大涨幅。去年有很多港股IPO后继续下跌,遭遇估值杀和业绩杀。

      港股上市较容易,所以投资标的并不稀缺。港股机构投资者占比8成,喜欢报团买绩优股,而中小盘个股因为流动性不足,成长性又很难捉摸,并不受机构投资者青睐。

      港股IPO一二级市场也就是2%的空间而已,这是一个经历多年博弈出来的数字,这是投资者和发行者斗智斗勇多年坚守住的一个盈利线,可以透过这个数字,看出买卖双方都已久练成精。

    关键词:

    港股,新股,投资者,市盈率,涨幅

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