艾德证券期货：市场缺乏热点，恒指大概率震荡磨底

　　大市评述

　　本周初因为香港内地地缘政治不稳定导致恒指出现大幅下跌，目前香港市场缺乏热点引领，市场难以有大作为，加之近期国内市场继续加大融资，本周又有巨无霸上市，市场抽血效应明显，国内市场弱势同样压制了香港市场反弹。近日，央行发布了10月份金融及社融数据，央行数据显示，10月份，社会融资规模增量为6189亿元，比上年同期少1185亿元，不足6200亿元的数据让市场有些意外，目前国内经济下行压力巨大，国内市场宽幅震荡概率大。

　　周二美股微幅收高，纳指创收盘历史新高。道指基本收平，纳指收涨0.26%。迪士尼涨1.35%，领涨道指。科技股涨跌不一，苹果跌0.09%，Facebook涨2.56%。热门中概股收盘涨跌不一，阿里巴巴涨0.26%，京东涨1.08%，百度涨0.77%，36氪跌16.95%，腾讯音乐跌8.07%，斗鱼跌5.01%，近期离岸人民币再次跌破7，人民币企稳时市场才有可能大幅上行。

　　个股点评：【复星医药(600196)、股吧】(600196,股吧)02196.HK

　　三季报表现较好，创新药带来增长预期

　　1、公司三季报表现较好，实现营收212.28亿元，同比增长17.01%，归母净利润为20.64亿元，同比降1.45%，扣非归母净利润为17.22亿元，同比增长8.21%；

　　2、核心工业产品较高增长，创新转型稳步推进：制药板块：预计Q1-3实现收入超过160亿元，增速超过20%。其中非布司他片（优立通）、匹伐他汀钙片（邦之）、依诺肝素注射液、达托霉素等核心产品销量增速较高；预计全年优立通销售额有望接近20亿元，邦之销售额有望达到8亿元左右；

　　3、公司新药，利妥昔单抗（汉利康）于5月份开始正式销售，预计全年有望实现销售额3亿元左右。Q1-3研发累计投入22.53亿元，其中费用化12.90亿元（研发费用率6.08%），资本化9.63亿元，研发投入占收入比例达到10.62%（2018年为10.06%），占比持续提升，预计未来研发投入水平将继续向国际一流药企看齐。复宏汉霖曲妥珠/阿达木单抗类似药均已在2019H1提交NDA，有望在2020年获批上市，公司业务结构逐步向创新化转型。

　　公司简讯：

　　◆ 1、长城汇理(08315.HK)发布截至2019年9月30日止6个月中期业绩，该集团实现收益651.1万港元，同比减少72.71%；公司拥有人应占亏损2541.9万港元，同比增加10.61%；每股基本及摊薄亏损2.04港仙。

　　◆ 2、SDM GROUP(08363.HK)公布，截至2019年9月30日止9个月，实现收益8119.5万港元，同比增长61.07%；公司拥有人应占期内亏损约为2158万港元，同比增长108.02%；每股基本亏损约为6.09港仙；不派息。

　　◆ 3、汇思太平洋(601099,股吧)(08147.HK)公布，截至2019年9月30日止9个月，公司收益1.79亿港元，同比增长259.7%；公司拥有人应占溢利1263万港元，上年同期亏损2439.6万港元；每股盈利1.75港仙。

　　◆ 4、明华科技(08301.HK)公布，截至2019年9月30日止9个月，公司收益4093万元人民币，同比减少12%；公司拥有人应占亏损965.7万元，上年同期溢利143.6万元；每股亏损1.21分。

　　◆ 5、同景新能源(08326.HK)公布，截至2019年9月30日止6个月，公司实现收益1935.6万港元，同比减少95.72%；公司拥有人应占亏损1568.1万港元，同期溢利1392.7万港元，盈转亏；每股基本及摊薄亏损1.92港仙；不派息。

　　◆ 6、齐家控股(08395.HK)发布中期业绩，截至2019年9月30日止6个月，公司实现收益4669.5万港元，同比增长9.3%；毛利3301万港元，同比增长15.8%；公司拥有人应占溢利468.6万港元，同比增长220.3%；基本每股盈利0.30港仙；不派息。

　　◆ 7、宝德科技集团(08236.HK)发布三季度业绩，截至2019年9月30日止九个月，公司实现营业总收入26.67亿元(人民币，下同)，同比增长6.55%；归属于母公司股东的净利润9218.9万元，同比增长55%；基本每股盈利0.379元；不派息。

　　重要资讯：

　　◆ 银保监会：下一步网络借贷专项整治将以出清为目标、以退出为主要方向；对停业、立案的机构要加快资产处置力度；对正在正常运行的网络借贷机构，年底之前每家都要完成分类处置的路径，个别符合条件的也可以转消费金融持牌金融机构。

　　◆ 香港恒生指数11月12日收盘涨0.52%，报27065.28点。国企指数涨0.73%，红筹指数涨1%。大市成交收窄至691.2亿港元，前一交易日为865.6亿港元。

　　◆ 银保监会：三季度末，我国银行业金融机构本外币资产284.67万亿元，同比增长7.7%，不良贷款率1.86%，较上季末增加0.05个百分点；前三季度商业银行累计实现净利润1.65万亿元。

　　◆ 北向资金11月12日小幅净流出0.11亿元，结束连续13日净流入。【格力电器(000651)、股吧】(000651,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、兴业银行(601166,股吧)分别遭净卖出2.47亿元、2.24亿元、1.14亿元。五粮液(000858)逆市获净买入2.53亿元，美的集团、伊利股份(600887,股吧)分别获净买入1.5亿元、0.75亿元。

　　◆ 财华社报道，阿里巴巴11月12日已作上市聆若成功最快可以于周五起招股，下周三(20日)定价，集资金额约100亿至150亿美元(约780亿至1170亿港元)。

　　◆ 腾讯控股(00700.HK)今日公布季绩。综合多家大行预测，腾讯今年第三季收入按年增幅介乎18.5%至24.6%，达955亿至1,004亿元人民币，中位数增幅为21%，而非通用会计准则下盈利按年增幅介乎18.3%至39.8%，达233亿至275亿元人民币，中位数为25%。

　　作者：艾德证券期货研究部