百亿利润被掏空！农夫山泉上市背后 是将资产转移海外？

　　三十年河东，三十年河西。一直标榜“有钱不上市”的农夫山泉，突然开了窍，准备在香港上市。

　　左手分红，右手借钱

　　奇怪的是，就在IPO前，作为一家年营收超过240亿的大型企业，账上的现金及现金等价物只有20.81亿元。而这笔钱里面，还包括今年银行给它的15.5亿的贷款。

　　也就是说，整个算下来，“有钱”的农夫山泉账上的自有现金只有5.31亿。

　　那么，这和它发布的业绩报告，产生了巨大的差异。

　　作为中国软饮料行业盈利能力最强的企业之一，农夫山泉2017年至2019年，分别实现净利润33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，3年合计赚了119.52亿元。

　　那，这上百亿的钱，都去哪儿了呢？答案就在，上市前一年，也就是2019年的分红里面。

　　我们从招股说明书中看到，2019年农夫山泉向股东支付95.98亿元的股息。而2017年和2018年，农夫山泉的派息均为3.67亿元。也就是说，2019的派息是2017年、2018年的26倍。

　　更有意思的是，我们把三年的分红金额加起来，一共是103.32亿元，刚好把三年赚来的百亿，一下“挥霍而空”。

　　当然了，对投资者来讲，分红并不是坏事。可问题就在于，它是一边巨额分红，一边向银行借钱。

　　招股书上就显示，农夫山泉的计息借贷从2018年末的0，飙升至2019年末的10个亿，到了2020年3月底，进一步增加到22.5亿元。

　　值得注意的是，2019年底借款的10个亿，农夫山泉用来抵消2019年派发的96亿股息。也就是说，农夫山泉在上市前，不惜贷款增加公司的偿债压力，也要进行“土豪”分红。

　　下一个千亿首富？

　　这种操作，说老实话，是令人非常费解的！因为，别人家上市都是想尽办法把利润做得好看，农夫山泉上市倒是要先把所有利润全都分了。

　　但，换个角度来想，这应该是大股东套现的一种方式，之前公牛电器在上市前，也曾进行过巨额的分红。

　　具体来讲就是，大股东想在上市前把公司的资金派尽，然后到香港上市集资套现，沽出手上持股，把大额资金从内地转到海外。

　　那么，农夫山泉的大股东是是钟睒睒，他拥有87.4%的股权，在近三年的分红中，共获得90.37亿元。尤其是，在2019年的分红中，他一个人就分了83.9亿。

　　大家也会算，因为根据港股食品股22.58倍的市盈率估值中位数，大体可以算出，农夫山泉到香港上市的市值大概会破千亿。

　　那么，钟睒睒的身家也会高达979亿元，再加上他手上的分红，以及近期在A股上市的万泰生物，千亿身家应该不在话下。

　　所以，买的不如卖的精，这场高光融资的背后，账确实算的非常精。

　　那么，对于农夫山泉的这种操作，仁者见仁，智者见智。如果你看好农夫山泉的前景，那么你就可以成为它的股东；如果你对它的这种做法有自己的想法，那你完全可以用脚投票，可以不捧它的场。大路朝天，各走一边！

　　（文章来源：华夏时报）