港股研报干货专享：机构表示港股牛市基础不变！中金指出这一板块再迎买点！

　　香港恒生指数今日震荡整理，盘中跌幅一度超过1.5%，最终收盘小幅上涨0.16%，收报30644.73点。

　　一、读研报·市场

　　　　安信国际：大涨后的调整 牛市基础不变

　　安信国际认为大市短期进入调整模式，但没有改变牛市的基础。预期美联储对通胀的容忍度较高，宽币政策起码在今年会维持。与此同时，新冠疫苗接种继续上量，最终疫情会受控，启动海外经济复苏。

　　我们维持对港股后市的乐观看法，估值相对低廉+宽币环境+海外经济复苏+中国经济表现占优+新经济股份争相来港上市，将推动港股突破历史高位。目前的调整其实是趁低吸纳的良机。

　　　　第一上海金融：七连升后回吐 北水积极性未减

　　A股春节假期后重开表现不达预期，美国国债收益率上升也增加了一些不确定性，加上港股即将进入业绩公布期，相信都是引发市场出现回吐的消息原因。

　　目前，港股通也是在假后重开了，南下资金参与的积极性未减，录得有逾140亿元的净流入，估计可以继续对港股带来支持承托力。因此，对于港股现时的下跌，暂时可以升后回吐来看待，但对于过去一周炒风炽热的中小票，要提防短期波动性风险仍未完全过去。

　　　　信达国际：短期后市可上试31,500点

　　恒指1 月于成交持续增加下，迅速升穿29,000及30,000点关口，高见30,191点的近两年高位后，受制保历加通道顶部回落，然而恒指于20天线和保历加信道中轴现支持回升，现时14日RSI 重越50以上后，持续攀升，MACD「牛差」扩大，周二更于成交配合下，初步升穿1月份高位，短期后市可上试31,500点。

　　　　招银国际：港股获利回吐 北水南下持续

　　昨夜美股下跌，受经济数据和企业业绩逊预期拖累，收市道指跌0.38%，纳指跌0.72%。美国上周首次申领失业金人数升至四周新高，高于市场预期。恒指于2月份至今最多升10%，超买回吐并不意外，短期支持于1月份高位约30,200。相信短期内北水南下持续，有助港股健康整固后维持反复向上走势。

　　　　二、读研报·行业动向

　　　　广发戴康：海外产能缺口或将快速上行 我国产能周期迎来共振机遇

　　广发证券戴康团队认为，2000年以来，我国产能周期上行均与海外产出缺口上行相伴。目前，海外多措并举助力生产恢复，OECD预测2021年产出缺口将大幅上行，或将形成支撑国内产能周期上行的力量。

　　　　中金：抗疫渐入佳境 航空板块再迎买点

　　根据中金研究院的预计，海外五大厂商2021年末累计疫苗产量或达77亿剂，高收入国家预计将在2021年夏完成接种。在疫苗接种进程领先的英国和美国，每日新增病例数分别较年初高点下滑79%和66%，初步显示了疫苗的有效性。

　　行业供需为当前核心矛盾，我们预计国际线于2021年下半年开始复苏，未来两年航空需求复苏确定性高。我们认为主要国家新增病例数如果能控制在较低水平，则国家之间的人员流动就有望逐渐恢复正常。我们预计国际线于2H21开始复苏，类似2H20国内线的复苏情况。虽然油价、汇率对航司盈利和股价影响亦较大，但我们认为当前航空股核心矛盾为行业供需，未来两年国际线需求复苏带动航空整体需求复苏确定性高，国际线需求恢复对国内线供需改善亦有帮助。

　　　　中信证券：春节消费繁荣 高端白酒强劲

　　中信证券指出，春节期间食品饮料需求景气，礼品消费、聚饮消费等场景均呈现出较为繁荣的景象。其中白酒、啤酒餐饮渠道表现强劲，乳制品高景气依旧，调味品零售出色/餐饮恢复。考虑节前备货时间较长，预计1-2月板块整体表现较为出色。在此背景下，食品饮料板块投资建议如下：一是持续推荐白酒概念；二是坚定推荐卤味&奶粉龙头；三是持续看好其他优质赛道龙头，比如啤酒、调味品等。

　　　　国金：消费升级加速 坚守龙头优质公司

　　国金分析师表示，短期看，「就地过年」政策及春节旺季，一二线消费需求旺盛，消费结构持续升级，建议重点关注居家消费的高端调味品、休闲食品及乳制品。长期看，行业集中度提升，消费升级加速，建议坚守优质的一二线龙头标的。

　　　　三、读研报·大行评级

　　　　里昂：上调泡泡玛特(09992)目标价40.5%至118.2港元 评级“跑赢大市”

　　里昂发布研究报告，将泡泡玛特(09992)目标价由84.4港元上调40.5%至118.2港元，维持“跑赢大市”评级。

　　　　华泰证券：重申洛阳钼业“买入”评级 上调目标价66%至7.15港元

　　华泰证券发布研究报告，重申洛阳钼业“买入”评级，目标价上调66%至7.15港元，同时上调2021-22铜钴价格预测。

　　　　东方证券：维持海丰国际(01308)“买入”评级 目标价22.39港元

　　东方证券发布研究报告，维持海丰国际(01308)“买入”评级，目标价22.39港元，认为公司经营业务既有传统航运公司的周期属性，也有物流企业的一体化产业布局能力。

　　报告中称，泡泡玛特上周股价急升，主要因为期望加入港股通获北水流入以及强劲农历新年销售，受惠在地过年情绪以及与大型互联网平台有更大合作，虽然上调估值及目标价，但只维持“跑赢大市”评级。

　　　　瑞信：升国泰航空(0293.HK)目标价至7.2港元 维持中性评级

　　将国泰航空(0293.HK)目标价从6.6港元升至7.2港元，维持中性评级。

　　报告指，在今年初主要市场仍然有旅游封锁，同时近期展望仍具挑战，预计国泰复苏之路仍然困难。虽然现时距离疫苗接种更近一步，但疫苗供应及物流仍有阻碍，相信要待接种提高后，缺少本地业务的国泰才会减轻压力。

　　　　大摩：升九龙仓置业(1997.HK)目标价至50港元

　　摩根士丹利发表报告，估计去年下半年香港收租股的每股经常性盈利预测按半年下跌7%，较看好零售地产多于写字楼收租业务，指派息率是主要选股的指标。该行指，预期九龙仓置业(1997.HK)分派会录下跌，不过派息比率会维持，决定上调对其目标价由42港元升至50港元；该行下调对置富(0778.HK)目标价由7.5港元降至7.3港元。该行表示，去年下半年，香港收租股的经常性每股盈利按半年跌7%，主因香港零售业务的高空置率、负租金增长、租金优惠等，而办公室物业则大致稳定，当中企业搬离中环，亦只有轻微影响，不过今年影响却会见增加。

　　（文章来源：东方财富研究中心）