智通港股解盘(11.23) | 走超跌线路

　　文/万永强(智通财经研究中心总监)

　　没想到港股走得这么弱，还在喋喋不休。港股的联动性愈来愈弱，强的不跟，弱的反而跟的很快。

　　美联储主席换人的事情告一段落，美国拜登政府正式提名鲍威尔连任美联储主席，同时提名美联储理事布雷纳德升任为美联储的“二把手”副主席。这一消息引发市场鹰派反应，市场对首次加息的预期从2022年7月提前到2022年6月，为迄今以来最鹰派预期。市场本来就弱，加息又来搞一下，美国的科技股率先受到打击，这边的科技股又不稳。当然，也不纯粹是受连带影响，业绩预期不高才是主因。

　　据机构预测，字节跳动今年上半年完成广告营收约1150亿元人民币，实现双位数增长，接近完成原计划目标。进入今年第三季度，字跳广告收入增速明显下滑。按照这个趋势来看，互联网巨头业绩预期都不高，都是赚的情绪溢价而已。

　　整顿还在持续，近日，中央网信办印发《关于进一步加强娱乐上信息规范相关工作的通知》，旨在进一步加强娱乐上信息规范，维护良好网络舆论秩序，营造更加清朗的网络空间。这个消息虽然不是直接的，但显示监管的压力犹存。

　　还有比较实在的融资冲击，网易云音乐敲定上市时间：12月2日港交所挂牌，最高募资35.2亿港元。中国中免、商汤科技也通过了港交所聆讯。

　　市场最强热点是电子烟概念，全国标准信息服务公共平台显示，电子烟国标(20171624-Q-456)状态变更为正在起草，而《电子烟液烟碱、丙二醇和丙三醇的测定气相色谱法标准》(20172264-T-456)状态仍为正在批准。

　　由于电子烟国家标准尚未出台，电子烟行业“鱼龙混杂”，“尼古丁含量、烟油、添加剂成分”不规范、假冒伪劣的产品泛滥等问题严重。电子烟国际标准发布之后，会进一步规范电子烟行业发展，提高电子烟产品质量、提升技术门槛和质量检测能力，保证行业的长远、可持续发展。海外方面，日前FDA发布PMTA审查的最终规则，一周后便完成首个授权，其他品牌如Logic、Juul、Njoy以及英美其他产品的审核批复时点也已临近，利好美国市场竞争格局优化。同时PMTA监管进展将对全球新型烟草监管政策形成示范效应，推动发展趋势以及提振消费需求。

　　应该说，这个消息对于行业是较大的利好，相当于未来的发展不再是处于打擦边球的状态，行业会良性发展，市场的空间会进一步打开。行业巨头思摩尔国际(06969)具有核心竞争优势，英美烟草HNB薄片供应商华宝国际(00336)近期走势更加凶悍。其它中国波顿(03318)因为前期涨的不多，带有补涨性质。从前景看，华宝国际的弹性最大，思摩尔国际中线值得关注起来。当然后续要看具体的政策出台才知道受益程度。总体的逻辑是海外这块的增量。

　　教育板块今天集体异动，前面新东方在线(01797)的持续走强算是给板块打了个样，不过，其转型搞直播带货对行业的借鉴效应并不强，总不可能都去搞直播，这是没有可比性的，本身直播带货行业就颇受微词，因为乱象很多。只不过是俞洪敏讨巧的是走振兴农业的“扶农”。那么今天整个板块的走强应该是另有原因，估计还是前面提到的牌照方面是不是快有消息了。走势最生猛的是思考乐教育(01769)，这个弹性要更大一些。

　　连续提到的恒腾网络(00136)继续发飙，再度大涨25.17%，这种品种只要不公布出结果，资金就敢炒，越是朦胧越是神秘，见光了也就差不多了。

　　地产股似乎又看到了一些曙光。据第一财经，近日，杭州市规划和自然资源局正式挂出了第三批集中出让土地，此次挂牌的部分地块降低了地价、提高(未来楼盘)售价。本批次地块的最高溢价率为10%，较第二批非“竞品质”地块的溢价低了5个百分点。但更受到关注的则是杭州的原有新房限价被打破，多个板块限价普涨。涨幅最高的板块，每平米涨了2000元。中国恒大(03333)尾市有资金在介入。

　　11月23日，国内商品期货收盘，涨跌参半，黑色系领涨市场，铁矿石涨近8%，硅铁、锰硅涨约5%，沪锌、沪镍等涨逾3%，郑醇、焦煤等涨超2%。周期品钢铁、煤炭等都出现了反弹，如重庆钢铁(01053)、鞍钢(00347)、中国宏桥(01378)。如果说地产这块政策出现松动，这类品种的估值修复逻辑还是说的通的。

　　恒指目前毫无生气，大资金已经处于修整状态，走的大部分是消息刺激的超跌线路，恒腾网络、思考乐教育这类的异动也显示了市场的无奈。摆脱弱势格局需要相对明确的指引。