券商聚焦中信证券：内房信用风险尚未结束

　　凤凰网港股|中信证券(600030)发研报指，2021年全年,全国房地产开发投资同比增长4.4%,房屋竣工面积同比增长11.2%,商品房销售面积同比增长1.9%,商品房销售额同比增长4.8%。

　　12月单月看,房地产行业景气度进一步下降。最近一个月,亚洲中资美元房地产债券指数下跌超过15%,创阶段新低,一些企业也继续出现债务重组和展期。资金困难企业积极自救的态度,政策积极促成产业并购,最终可能实现信用的新均衡。

　　当销售明显恢复,土地市场热度恢复之后,高信用企业可能抓住一些机会,并购部分困难企业的资产,客观上有助于困难企业修复资产负债表。该行相信,政策将对此继续持积极态度,但仍会尊重市场化原则,实现市场可持续发展。在结构问题上,该行相信政策会持“出清和拯救”并重的策略,既顺应劣币逐渐退出历史舞台的市场趋势,又对有能力有意愿自救的企业给予便利,并在中长期优化地产信用主体的信息披露质量。