券商聚焦瑞银降长和(00001)目标价5%至67.5港元 料基本面复苏与股票回购推动其资产净值折价收窄

　　瑞银发研报指，2021年长和(00001)净利润达335亿港元，增长16%，符合预期。每股股息为2.66港元，派息率为31%，同比持平，全年股息收益率为 4.8%。其净负债权益比从一年前的29%降至26%，这反映了出售电信塔的现金收益。随着与英国的电信塔交易将在今年2-3季度完成，到2022年底，预计负债率降至20%。

　　该行将长和原71.1港元的目标价下调5%至67.5港元，维持“买入”评级。预计欧洲从疫情中的复苏和股票回购将推动资产净值折价收窄。

　　该行指出，虽然由于英国与意大利的疲软表现，以及电信塔基础设施租赁的运营支出增加，电信业务3 Group的息税前利润贡献同比下降31%。但港口、零售息税前利润分别增长60%、14%，抵消了这部分下滑。2022年，管理层预计各部门都将平衡增长，英国的电信业绩将表现更加，意大利的业绩将稳定，资本支出也会下降；在资本配置方面，管理层对英国市场电信整合更为乐观，这也将是其2022年的主要重点；长江基建将继续寻找新项目。 管理层还表示，今年将继续进行股票回购。