智通决策参考(5.3-5.6)政策面处于有利时机 市场临做多窗口

　　【主编观市】

　　在市场连续下挫之下，政治局会议给市场打了强心针，强调:疫情要防住、经济要稳住、发展要安全。而对平台经济的支持更是对恒指起到关键性助推作用。

　　本周美英澳三国央行将掀起加息风暴，美联储加息50个已无悬念，英国央行可能连续第四次加息，澳洲联储或启动十年来首次加息;另外，非农、多国PMI等重要经济数据也集中发布。市场预计美国4月非农新增就业人数下降至40万 。种种迹象表明美联储政策难以展现更加鹰派信号。

　　干扰项在于俄乌冲突，4月30日，媒体援引知情者消息称，欧盟将提出一项针对俄罗斯石油的禁令，要逐步限制进口俄罗斯石油，直到今年年底彻底禁止，并还寻求将俄罗斯和白俄罗斯的更多银行纳入制裁的范围，切断他们对国际银行业支付系统SWIFT的联系。可能最早本周成员国大使开会期间宣布这些属于新一轮制裁的举措。注意对油气类个股的影响。

　　政策面处于有利时机，人民日报评论员：依法规范和引导我国资本健康发展。总体看市场处于做多的窗口。重点关注地产，各地松绑楼市的步伐在加快。“五一”前夕，沈阳、洛阳、惠州、株洲、中山等多地出台房地产相关政策，内容包括放松限购、降低首付、提高公积金贷款额度、契税补贴等举措。

　　【本周金股】

　　中国联塑(02128)

　　公司是塑料管道龙头企业，目前已建立了超过30 个先进的生产基地，分布在中国18 个省份及海外国家，2020年塑料管道CR3为21.88%，其中中国联塑占据16.26%市场份额，远远领先行业其他企业，规模优势明显。

　　未来2~3年，设计产能年均增长15万吨。另外，公司逐步打造物联网、智能控制和自动化生产为一体的智能工厂，进一步助力公司降本增效。智能化工厂能够棒骨产能和产能利用率上升，人员数量降低，例如总部改造的生产车间，原来需要二三十人，现在只需要两三人。大致估算，智能化工厂建设后，人员降低30%~40%，产能提升至500亿产值。

　　公司B端市场稳健发展，C端市场迅速扩张公司，经销商数量从2012年的1300名增加至2021年的2603名，愈发成熟的经销渠道助力公司拓展塑料管道环保以及农业应用场景，使建材家居与供应链服务相互协同发展获得成功。此外，公司收购中油佳汇进入防水市场;成立光伏子公司联塑班皓，结合光伏产品与专业服务，形成“一站式”服务模式，开辟光伏市场蓝海领域。

　　【产业观察】

　　在定调因城施策的总体框架下，各地将密集出台各类刺激政策，包括放宽限购、限售、限贷，发放购房补贴，取消”认房又认贷”，降低首付比例和房贷利率，提高公积金贷款额度等。具体有：湖南株洲首次购房给予1万元购房补贴，契税补贴50%;广东惠州出台楼市新政，取消惠阳区和大亚湾区限购;湖北随州购买首套90平方米以内新房的给予50%契税补贴;江西上饶出台楼市新政：下调贷款首付比例，发放购房补贴等等，另外提出“优化商品房预售资金监管”，对房企资金层面是有利支持。

　　房企的定点纾困帮扶力度加大。近期央行召集 6 大行、 12 家股份制银行、 5 大 AMC 就 12 家问题房企纾困并购业务情况召开专题会议，帮助问题房企解决当前现金流困境。 同时，部分地方政府也对本土优质民营房企提供了实质性支持， 包括但不限于直接提供纾困资金帮扶、协调金融机构融资、项目层面入股增信、 预售资金监管放松等措施。

　　销售回暖是促进房地产行业良性循环的关键，销售回暖才能促进房地产行业进入“ 销售改善-房企回款增加、资产价值提高(可抵押贷款增加) -现金流稳定-投资拿地增加/竣工交付增加-市场信心稳固”的良性循环。后续销售的恢复有支撑：一是短期供应不多。 2021 年全年和 2022 年一季度，房地产新开工面积分别同比下滑 11%和 18%; 截至 2022 年 3 月底， 全国重点二十个城的新房在售库存平均去化周期 11.2 个月，杭州、上海、合肥三城新房库存去化周期低于 6 个月。 二是长期来看， 3 亿左右的新市民预计将产生约 8000 万套左右的商品住宅需求在 8-10 年释放，这将成为房地产行业未来发展的重要支撑。

　　建议关注稳健的头部国企央企，以及未来业绩确定性强的房企。港股重点关注Q1营收增长58.4%、净利增长19%的中国海外宏洋(00081)。有投研机构指出，该企业积极的土地收购和具国企融资上的优势，前景在同行之上。

　　【数据看盘】

　　港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(伍月)未平仓合约总数为115894张，未平仓净数40267张。恒生期指结算日05月30号。

　　从恒生指数牛熊街货分布情况看，21089点位置，牛熊证密集区逐步靠近中轴，尤其是恒生科技股指数企稳是恒生指数反弹关键。美联储进入了FOMC会前的静默期，本周加息50点是板上钉钉的，市场预计连续的50点加息，期货市场甚至定价了40%的概率联储会在六月加息75点。上周恒生指数主要跟内地政策反弹，若恒生科技股指数企稳，港股恒生指数本周看高一线。

　　【主编感言】

　　现在是疫情和政策预期层面最悲观时，也是现实层层面编辑改善非常明确的时候，市场处于做多的窗口。周末大家都很关注巴菲特股东会，虽然很少发言，但笔者对芒格老先生的话更感兴趣——原则、精炼、底层，单拿出来看很有意思，建议大家去看看实录。

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