正味集团递表港交所：即食零食收入占比过半，毛利率逐年下降，销售区域高度依赖江西

　　7月1日讯 了解到，据港交所6月30日披露，正味集团控股有限公司（下称：正味集团）向港交所主板递交上市申请，中毅资本为其独家保荐人。

　　成立于2002年的正味集团，是中国的一家农业食品生产商。从生产干货食品起步，2018年9月将业务扩展到生产即食蔬菜零食，2021年1月进一步扩大生产线，以生产即食肉类零食。正味集团主要从事即食零食及干货食品制造及少部分贸易。据弗若斯特沙利文报告称，就2021年收入而言，正味集团在江西省的蔬菜、菌类、水果、坚果及水产品加工市场排名第三，市场份额约为0.5%，而休闲食品市场排名第五，市场份额约为1.2%。

　　正味集团在中国生产和销售各种即食零食（包括即食蔬菜零食及即食肉类零食），如脆笋及烤脖、包装干货食品，如菌类、干制水产品、紫菜、谷物及调味料。

　　正味集团产品涵盖了五类产品，包括：即食零食、干制山珍、干制水产品、谷物、调味品等等。截至2021年12月31日，正味集团产品组合分别包括560种即食零食以及623种干货食品。

　　即食零食去年收入占比过半

　　收入构成上，2019-2021年即食零食收入分别为1.28亿元、1.37亿元、1.71亿元，占比分别为43.2%、48.6%、50%，是收入主要来源。乾制山珍销售额占收入的第二大份额，分别约占29.2%、24.9%及25.6%。乾制水产品销售额约占收入的15.7%、18.7%及17.3%。

　　七成以上收入源自制造业务

　　报告期内，正味集团收入约75.1%、80.9%及73.2%产生于制造业务，公司通常从供应商处采购原材料，于自有生产设施加工原材料并包装产品，并以自有品牌声耀及赣味坊销售产品。正味集团来自制造业务的收入分别占同年收入总额的约75.1%、80.9%及73.2%。根据弗若斯特沙利文，中国蔬菜零食及肉类和水产动物零食的市场规模将自2021年至2026年期间分别从人民币220亿元及人民币426亿元增加到人民币360亿元及人民币625亿元。

　　去年营收3.42亿元

　　财务数据方面，2019-2021年，正味集团总收入分别为2.97亿元（人民币，下同）、2.83亿元、3.42亿元；同期间，年内溢利分别为4094.5万元、4093.9万元、4829.2万元。

　　毛利率逐年下降 即食零食毛利率高达34.6%

　　毛利率方面，2019-2021年，正味集团毛利率分别约为32.4%、32.0%及31.7%，细分来看，即食零食毛利率从2019年的25.5%增加至2020年的31.7%，并进一步增加至2021年的约34.6%。乾制山珍毛利率下降至2021年的29.3%。

　　招股书显示，正味集团纯利率保持相对稳定，2019-2021年分别约为13.8%、14.5%和14.1%；同期间，资产负债比率从2020年的73.9%进一步下降到2021年的42.9%。

　　广昌工厂2021年利用率降低至91.1%

　　正味集团在江西省拥有两个生产设施，即南昌工厂和广昌工厂，南昌工厂专门加工和包装干货食品，广昌工厂则配备有专门生产即食零食的烹饪设备。广昌工厂2021年利用率降低到91.1%；南昌工厂的乾货食品生产线，利用率从2019年的122.7%下降到2020年的79.6%。

　　销售区域高度依赖江西

　　销售区域方面，江西省是主要销售区域，收入占比分别为64.4%、59%、54%，占比虽然逐年下降，但依然占据半壁江山，高度依赖。

　　销售渠道方面，对零售商的销售额占收入的最大份额，分别约占80.3%、83.7%及84.2%。此外，2019年、2020年及2021年12月31日，正味集团分别拥有94、119及120个促销柜台。

　　股权结构上，杨声耀先生、林秋云女士、ShengyaoInvestment及Trendy Peak、南昌同利（有限合伙）及Prosperous Season为控股股东。杨声耀持股31.7%，林秋云持股17.24%，二人为夫妻关系。

　　正味集团此次IPO募集资金将用于在约2024年6月之前建立一个新生产工厂大楼及于广昌工厂购置新生产线工厂，以增加1,200吨即食蔬菜零食产品和2,000吨即食肉类零食产品的设计年产能；用于加强营销工作并扩大销售渠道；用于营运资金及其他一般企业用途。