券商聚焦招银国际予阿里巴巴(BABA)“买入”评级 指其估值前景向好并建议逢低买入

　　招银国际发研报指，阿里巴巴(BABA)23财年一季度业绩好于预期，收入/调整后净利润同比+0%/-30%，比预期高1%/6%。中国电商业务同比下降1%，其中客户管理收入（CMR）同比下降10%（广告较有韧性，但佣金受疫情影响），货币化率有所降低。该行认为此次业绩向好，在于GMV复苏态势好于预期（7月GMV相比6月持续改善），同时降本增效凸显。

　　该行预计，如疫情不再恶化，CMR将在23财年下半年实现正增长。淘菜菜和淘特亏损有望进一步缩窄，本地服务的用户体验平台将提升。云计算疲软（23财年一季度同比增长10%）已被市场预期，同时该行认为今年下半年增速放缓的指引尚可接受。该行小幅上调22-24财年盈利预测0-1%，以反映更好的成本控制，目标价为151.0美元。鉴于其吸引的估值和复苏向好趋势，予“买入”评级，建议逢低买入。