券商聚焦交银看好京东物流(02618)业绩增长确定性 指其长期估值区间介于120亿-300亿美元

　　交银国际发研报指，科技物流在产业数字化中发挥承上启下的重要作用，如一体化供应链行业里的京东物流/菜鸟、数字货运平台满帮、同城货运平台货拉拉、快狗打车等，通过输出技术和服务能力，提升行业效率。

　　综合市场空间、行业增速、整合空间、盈利能力及估值逻辑，交银认为，中长期一体化供应链和数字货运行业的投资价值大；同城货运市场期待补贴率下降，以及平台运营效率优化。

　　经济下行压力下，物流概念估值回落，目前与国外趋同。未来走势将与经济、业绩更相关。考虑到中国物流公司收入增速更高，利润率提升确定性强，其估值应靠近高线15倍市盈率甚至以上。

　　交银认为京东物流（2618HK/买入）长期估值区间为120亿-300亿美元，对比现价上升空间0-1.5倍，看好业绩长期增长确定性，估值下行空间有限。