券商聚焦大和维持港交所(00388)“买入”评级 看好其产品生态与长期盈利前景

　　大和发研报指，香港交易所(00388)于8月17日披露二季度业绩，并在绩后会议透露ADR转换、互换通、投资基金和员工成本等进展。管理层强调，与亚洲市场相同的交易时间以更好获取价格敏感信息、多元化市场参与者及统一的单一交易场所机制等优势，将吸引更多投资者从ADR转移至港交所，从而促进交易量。而互换通能够强化两地金融市场基础设施间的风险管理安排，亦有助于发展固定收益市场，港交所计划随着时间推出不同的产品。管理层表示，互换通正式发布约需要6个月。

　　衍生品市场方面，管理层看好中国a50指数的发展，未来将在该系统中推出更多产品。此外，由于资本市场表现不佳，港交所二季度的外部投资组合录得重大投资亏损，并正在赎回其20亿港元的头寸以减少下半年的相关影响。同时，港交所其他投资主要是存款，预计将受益于利率上升的环境。管理层亦强调，员工人数和员工成本或在短期内出现波动，并认为最好从长期角度审视员工成本。

　　综上，该行将2022-24年的收入和净利润上调0.2-1.0%。目标价由485港元提升6%至515港元。该行重申“买入”评级。考虑到宏观压力，该行短期内对港交所的盈利能力持保守态度。但考虑到其产品生态的持续发展，该行更看好其长期盈利前景。