券商聚焦申万宏源首予新华保险(01336)“增持”评级 只其代理人产能有所提升

　　申万宏源发研报指，首次覆盖新华保险(601336)(01336)给予增持评级。考虑到下半年低基数效应以及公司稳健的投资端表现，预计公司下半年净利润将保持稳定，预计22-24年归母净利润为104亿、157亿、183亿，同比分别-31%、+51%、+17%；考虑到产品切换以及重疾险销售承压，预计22-24年新业务价值为33亿、41亿、51亿，同比分别-44.3%、+24.2%、+23.1%。现收盘价对应22-24年动态PEV估值为0.31、0.28、0.26倍。

　　该行表示，公司成立于1996年，2011年在上交所和港交所A+H股同步上市。公司主要股东为中央汇金、宝武钢铁（分别持股31%、12%）。上半年公司实现人身险业务总保费1026亿元，同比增2%；归母净利润52亿元，同比跌51%。2022年4月，新华保险确立了“优计划”，针对代理人队伍不够专业、年龄与客户群体不匹配等问题，持续推动年轻化、专业化、城市化营销队伍建设，促进核心绩优人力增长，不断改善现有队伍质态，2022年上半年月均人均产能3,840元，同比增23.7%。