券商聚焦高盛维持小米集团-W(01810)“买入”评级 指三季度成本控制使利润好于预期

　　高盛发布研究报告指出，小米集团-W(01810)22年第三季度营收705亿元(人民币，下同)，同比下降10%，季度持平；经调整净利润21亿元，同比下降59%，环比增长1%，高于高盛及市场预期的3%和6%。值得注意的是，剔除新项目投资后的核心利润季度环比反弹9%至29亿元，得益于持续的费用控制，小米的核心营运成本(opex)连续第二个季度环比下降。另外，小米高端智能手机在中国出货量同比增长14%，得益于两款新推出的高端机型，推动中国智能手机ASP(平均售价)同比增长9%。该行维持小米“买入”评级，目标价13港元。

　　该行认为，智能手机22年第三季度毛利率为8.9%(22年第二季度为8.7%)，可能是由于海外市场的库存清理压力和外汇阻力。智能大型家电品类(包括空调、冰箱和洗衣机)保持强劲增长势头，营收同比增长70%以上，有助于推动毛利率同比增长。海外互联网服务收入同比增长17%，低于上季度同比52%的增速；互联网服务的毛利率为72.1%，高于预期。此外，小米在智能电动汽车和其他新举措上投入8.29亿元，而第二季度和第一季度的投入分别为6.11亿元和4.25亿元。