券商聚焦摩通指建筑设备需求改善拐点显现 升潍柴动力(02338)目标价至14.8港元
摘要: 摩通发研报指,中国建筑设备(C/E)行业的国内需求拐点似乎于11月22日显现,其中:1)根据CME的初步数据,国内挖掘机销量预计同比增长11%,这是自21年4月以来的首次同比增长,
摩通发研报指,中国建筑设备(C/E)行业的国内需求拐点似乎于11月22日显现,其中:1)根据CME的初步数据,国内挖掘机销量预计同比增长11%,这是自21年4月以来的首次同比增长,使当月销售额同比增长25%(包括出口);2)重型卡车(HDT)销量预计也将在2022年11月至12月转正,亦为自21年5月以来的首次。
该行认为,潍柴动力(02338)将受惠于行业需求的改善,尤其是考虑到其市场份额自2022年第二季度以来持续明显上升。此外,潍柴计划分拆雷沃重工上市。在日益重视保障粮食安全的背景下,潍柴雷沃的增长前景强劲,潍柴管理层预计2023-27年的收入复合年增长率为10%。就雷沃贡献而言,预计对潍柴2023财年销售额/税后净利润产生约10%的正向影响。综上,该行将潍柴动力目标价从14港元上调至14.8港元,维持“增持”评级。
考虑最新行业趋势,该行调整对挖掘机及重型卡车的行业销售预测。挖掘机的内需拐点显现,且预计势头将进一步改善,现预计2022年挖掘机国内销量同比下滑43%,出口销量同比增长60%(此前分别为同比跌40%/同比增70%)。重卡方面,现预计2022年销量同比跌53%(此前为同比跌50%)。该行表示,行业重卡销量有望在今年11月至12月转为正值,预计2023年将实现强劲增长。该行认为2023年重卡销量或同比增长10%,甚至20%,主要得益于疫控限制放宽。
挖掘机