券商聚焦高盛维持华润啤酒(00291)“买入”评级 指金沙酒业库存天数略有改善

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 高盛发布研究报告指,11月24日,华润啤酒(00291)披露了金沙酒业的财务状况和可比性。金沙集团在2021年、2022上半年分别实现营收36亿元(人民币,下同)、20亿元,

      高盛发布研究报告指,11月24日,华润啤酒(00291)披露了金沙酒业的财务状况和可比性。金沙集团在2021年、2022上半年分别实现营收36亿元(人民币,下同)、20亿元,净利润13亿元、6.7亿元,其中毛利率为64%、61%,净利润率为36%、33%。金沙酒业在2021年实现了106%的销售增长和150%的净利润增长,而在今年上半年增速分别放缓至15%、12%,可能是由于今年酱香烈酒行业批发价格疲软和渠道库存水平高。

    酒,啤酒,罐装啤酒

      该行指出,金沙酒业的库存天数略有改善,从2021年的527天到今年上半年的444天。根据该行最近的渠道检查,金沙酒业目前的渠道库存水平约为4-6个月,到目前为止,公司仅完成了不到2022年全年目标的50%。

      根据华润啤酒,金沙酒业2021年交易隐含市盈率为17倍,过去12个月交易隐含市盈率为16.1倍,而过去12个月可比交易平均市盈率为18.5倍(以可比交易为基准的交易包括2020年上海豫园收购金徽酒(603919)和舍得,以及2021年北京大豪科技(603025)收购北京红星)。该行维持公司“买入”评级,目标价73港元。

    关键词:

    华润

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