券商聚焦第一上海升新东方(09901)目标价24% 指其新业务开展超预期
摘要: 第一上海发研报指,随着教培行业政策以及“非学科”类培训规范化,新东方(09901)(EDU)利用自身强大的品牌和深厚的底蕴逐步走出调整期,新业务开展超出预期,公司的控股子公司新东方在线也为该行带来惊喜
第一上海发研报指,随着教培行业政策以及“非学科”类培训规范化,新东方(09901)(EDU)利用自身强大的品牌和深厚的底蕴逐步走出调整期,新业务开展超出预期,公司的控股子公司新东方在线也为该行带来惊喜。该行预计公司23财年收入将达到26.5亿美元,为21财年(双减前)收入约62%,预计公司从23财年将开始盈利,未来盈利率和现金流将持续增长,以dcf测算,wacc10%,永续增长2%,提升公司目标价24%至51.3美元/40.4港元,维持买入评级。
该行指,新东方预计FY23Q3总净收入在7.03亿美元至7.2亿美元之间,同比增长区间14% 至 17%。以人民币口径计算,同比增长24%-27%。新业务方面,非学科类培训逐步受家长重视,经历政策规范后有望走入发展快车道。智能学习系统也有望弥补部分学科类培训缺失后产生的新需求,有望维持较高增速。此外,控股子公司新东方在线经股东大会决议,将更名为“东方甄选控股有限公司”,聚焦直播电子商务业务,据第三方平台数据显示,旗下账号组合总直播销售额于12月创下新高,亦可为母公司带来丰厚回报。
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