券商聚焦瑞恒：市场整体避险情绪再升温 美元兑日元汇在长期利率大幅下降

　　瑞恒指，3月20日，东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在132.27日元附近，较上一交易日下跌0.7日元。

　　上周末的东京外汇市场，在围绕美国银行倒闭以及瑞信银行经营不善导致的全球金融系统信用危机挥之不去的背景下，市场整体避险情绪再次升温。美元兑日元汇在长期利率大幅下降，以及避险性日元升值的影响下，大幅下跌至131日元一线附近收盘。随着瑞士央行的支持和主要来自美国政府对美国地区银行的存款担保，金融系统的信用问题暂时平静了下来。 然而，就在美联储公布了最新一期的贷款结果显示，截至3月15日的一周内，美联储通过两项贷款计划共放贷1648亿美元，超过了2008年金融危机期间的1110亿美元的记录。这表明，硅谷银行的破产使得美国中小型金融机构的资金状况急剧恶化。从可预见的未来金融机构不断收紧贷款标准，将使得包括中小型企业在内的美国企业出现资金状况恶化，从而对整个经济增长产生负面影响。另一方面，美联储将在下周举行的FOMC会议被认为是近期最为重要的关注焦点，目前市场认为加息0.25个百分点的概率在65%左右。同时也有迹象表明，在此之后美联储还将进一步加强紧缩金融的力度,并排除了年内降息的选项。

　　技术方面来看，经过了美国银行信用危机之后，金融系统的流动性不足的问题依旧存在不确定性，市场上避险行情的反复也不得不让美联储重新考虑其紧缩金融政策的进程。尤其是在公布的一系列美国通胀指标显示通胀压力仍然较大的背景下，美联储已经到了升息抑制通胀和面临系统性流动性危机的两难境地。美元兑日元汇率回落至131日元一线后，将130日元整数位一线的支撑也纳入了视野。交易策略上建议多单继续持有。