券商聚焦华泰证券升康诺亚(02162)目标价9%至90.11港元 维持“买入”评级

　　华泰证券发研报指，康诺亚(02162)近日披露2022年业绩，实现营收1.0亿元，归母亏损3.1亿元，经调整净全面亏损2.6亿元；归母亏损低于该行预期（5.4亿），主因公司产生了包括1.4亿的汇兑收益和0.7亿的政府补助在内的其他收入。预计2023年将是公司研发催化剂不断兑现的一年（包括CM310AD适应症的III期完成和报产及CRSwNP适应症的III期完成、CM326的早期数据披露等）。

　　该行预计23-25年EPS为(1.45)/(1.78)/(0.13)元，基于DCF估值法（WACC：11.4%，永续增长率4%）得出的目标价为90.11港元（前值：83.00港元，基于相同的WACC和永续增长率），主因考虑到公司的销售队伍建设或于2024年首款产品获批上市后发力，该行下调了2023年销售费用支出预期，导致净亏损减少，DCF折现后估值提升。维持“买入”评级。