券商聚焦第一上海下调拼多多(PDD)目标价9%至100.78美元 予买入评级
摘要: 第一上海发研报指,拼多多去年Q4业绩略低于预期,主因四季度是电商促销旺季,叠加疫后经济重开,以及Temu自22年9月上线以来仍处于早期投放阶段。但拼多多的增长仍优于整体大盘,且盈利水平维持稳健,
第一上海发研报指,拼多多去年Q4业绩略低于预期,主因四季度是电商促销旺季,叠加疫后经济重开,以及Temu自22年9月上线以来仍处于早期投放阶段。但拼多多的增长仍优于整体大盘,且盈利水平维持稳健,具有较强的韧性。
由于国内电商竞争持续加剧,同时公司快于拓展至跨国家运营,中短期可能影响整体盈利水平。该行下调未来三年收入预测至1,724/2,102/2,505亿元,运营利润355/456/571亿元,EPS28.5/36.0/44.3元。采用DCF估值法,WACC 13.6%,求得目标价100.78美元(原110.82美元),具备26%的增长空间,买入评级。