券商聚焦天风证券指港股企业盈利进入上行周期 二季度低基数下中美经济景气有望进一步分化

　　天风证券表示，在美联储5月议息会议上，美联储如期加息25基点，鲍威尔暗示加息或暂告一段落。但在其后公布的美国4月非农就业人数和时薪数据均强于预期，美债收益率反弹，关于进入降息通道的市场猜测受到压制。当前美国经济数据“略显矛盾”，一季度GDP不及预期的同时劳动力市场和通胀数据存在韧性。整体而言，该行认为美债收益率、美元指数上行动能有限，港股流动性总体趋向改善。在利率处于“平台期”的阶段内，市场预期的波动可能有所加大。

　　该行预计短期地缘局势、流动性波动对港股市场影响或逐步改善。国内经济复苏趋势不变，港股企业盈利进入上行周期，二季度低基数下中美经济景气有望进一步分化。当前港股估值水平处于相对低位，流动性和风险偏好有望逐步趋向改善，可为港股继续修复提供动能。截止2023/5/5，恒指前瞻PE较13年来中位数折让1.4个标准差，恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较13年来中位数折让1.5个标准差，恒指股权风险溢价处于2013年来约61%分位值。