发展趋势

    1、行业格局与发展现状  中国正在加快建立一个覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次医疗保障体系。在“4+7”带量采购、分级诊疗、医保支付改革、新医保目录动态调整等医药行业政策频出的大背景下,中国医药行业将在长期稳健增长与短期不确定性交替中发展,也将步入结构优化、细分精彩纷呈的新时代。  (1)医改步入新时代,创新引领行业发展。  “新医改”经过十年的探索,已基本确立以“三医联动”为核心的改革策略,其终极目标是为了实现药品生产流通方、医疗机构方和医保支付方的各尽其责、各归其位、齐头并进。随着“三医联动”的不断深入,医保准入谈判将更青睐于临床价值高且价格合理的用药,高同质化产品将成为降价控费的首要目标;同时,带量采购逐渐成为常态,从药品谈判开始,逐步扩大到器械、耗材、设备以及医疗服务价格;以及随着按DRGs付费试点的推广试行,医院更加关注成本和收益,在打破药企传统销售模式的同时将进一步削弱其产品定价权,这些政策的推进将对医药行业现有的生存模式和利益格局带来更大的颠覆和挑战。  面对新医改,创新成为了医药企业的生存之道。在医药创新领域,我国政府多次出台强有力政策,不止着重提高创新能力和产业化水平,多个维度鼓励创新产业发展,加快注册上市流程,实现相关领域国产化,同时还培养了一批具备核心自主竞争力的国产创新药产品。  随着药监局主导的供给侧改革优化和医保局带来的支付端变革优化,药价和药效将真正的惠及患者;中标企业营销投入的减少,亦将促使医药企业进入“军备竞赛时代”,通过品种线的长度跟速度、结合销售能力换取业绩的滚动循环。  (2)资本聚焦医药领域,行业生态与国际接轨  中国医药行业在全球行业中的定位正在逐渐发生变化:从全球制造基地到最有潜力的市场,制药企业全方位的角逐将陆续展开。近年来,海内外医药行业资本纷纷跻身医药领域,从研发、生产、流通、终端、到支付等每个环节,都已被各路资本争相布局,行业投资、融资、并购持续活跃,呈现出资金和资源向行业头部聚集的马太效应。  在中国医药新政影响下,国内医药生态环境不断改善,无论是中药、仿制药,还是创新药,在摸索和熟悉海外市场的法规和标准中均在逐渐获得成功,部分本土标杆药企更致力于在全球范围内建设布局全产业链,提高参与全球化的竞争能力。而中国市场的巨变以及其在全球市场中地位的提升,促使跨国药企也开始重新审视中国市场的潜在机会,瞄准中国基层市场,将其视为未来拓展的战略要地。随着中国和全球的融合度不断增强,今后中外药企竞争医保资源、终端药店将变的更加激烈,国内药企参与全球竞争的模式也会变得越来越多元。  (3)大健康产业方兴未艾,科技智造为中医药赋能  人口老龄化、政策驱动、行业技术积累以及人们追求健康的需求是推动我国大健康产业发展的关键因素。如今,人们的健康观念在不断从疾病医学向健康医学转变,从重治疗向重预防转变,从对抗性治疗向整体式治疗转变,从重视对病灶的改善向重视生态环境的改善转变,从强调医生的作用向强调病人的自我保健作用转变,医学模式从生物医学向生物、心理、社会模式转变。这样的转变与中医药的绿色健康理念不谋而合,中医药关注生命个体整体性的理念,辨证施治、综合施治的诊疗模式,以及利用自然的防治手段和全生命周期的健康服务,在与健康产业融合的同时将催生万亿级的市场。  加之,5G时代将加速中医药的数字化转型,大数据、云计算、人工智能、物联网等现代科技的采用将广泛运用于道地药材的种植、加工,中药有效成分的分析与控制,方剂的研发与创新,将助力中医药形成严格的、标准化、精细化的质量管理体系。新的信息化技术还将有助于中医药建立治未病、慢性病检测、治疗、康养的系统解决方案,为消费者的个性化健康需求提供精准服务,实现专业化的全生命周期健康的照顾管理系统。  (4)日化领域空间广阔,需求细分加速产品和渠道变革  中国日化市场规模逐年递增,市场集中度较低,沿海地区份额较大,国产日化产品主要集中在中低档大众化市场,本土产品市场份额仅20%左右。随着国人消费支出的增长、消费观念的转变以及购买频次增加和城镇化加速,我国日化产品市场规模呈逐年上升趋势,近年来,本土化产品市场占有率进一步提升,日化产品市场集中度也进一步增大。虽然本土企业在高度竞争的市场环境中成长,逐渐形成了在品牌、技术、营销渠道等方面的独特优势,但相对于欧美、日本等消费大国来说,中国日化产品的种类远未达到丰富的程度,整体容量还未饱和,市场仍然有许多空白点。  当前,不断推新、丰富品类、完善品牌矩阵来吸引更多消费者已成为日化行业的共识,但随着消费者心智的成熟,对产品认知和需求逐渐回归理性,消费更趋于垂直化、细分化,进一步催生了对产品个性化和适应性的高需求。同时,渠道和营销变革开始分化,到店(ToB)、到家(ToC)、社群模式不断更迭;直播带货、渠道下沉、新国潮等推广方式层出不穷、集中爆发,对日化行业的发展提出了新的挑战。

    核心竞争力

    云南白药,历经百年洗礼,以卓著功效誉满中外,成就丰碑。如今,“新白药.大健康”正在引领这一积淀了民族精粹的老字号品牌全新蜕变,涅槃重生。几代白药人的潜心经营,造就了专属白药的核心竞争优势,助力白药开疆拓土、稳健发展。  1、民族品牌百年传承  “传承不泥古,创新不离宗”,我们始终守护云南白药民族品牌之精髓,并不断为其注入新的品牌活力。多年来,我们围绕主品牌的核心体系和内涵,不断推动多元化子品牌的立体式发展,提升品牌市场吸引力。经过公司多年的打造和积累,广大消费者对云南白药的品牌认可度不断提高,品牌市场价值逐年攀升。2019年12月,云南白药以品牌价值255亿元位列2019胡润品牌榜第66位,蝉联医疗健康行业第1位,连续11年入围榜单。  2、产品创新生生不息  产品源源不断推陈出新,是云南白药争取到更多消费群体认可的核心要件。多年来,公司始终致力于深挖产品内生潜力,从最初的云南白药散剂,产品类别、剂型、规格不断创新开拓,逐渐形成了以云南白药传统核心产品为主,辐射天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、个人护理产品等多个领域之产品格局。云南白药坚守“将传统中药融入现代生活”的理念,通过“爱跑538”、“云南白药健康操”、“白药养生”、“白药生活+”等平台IP化的宣传,走出了一条传统中药和现代生活有机结合之路,不断开拓市场空间。未来,在白药稳步推进的国际化征程中,公司将不断优化产品管线的资源配置,融入更多新鲜元素,为云南白药的产品族群注入更多魅力。  3、区位优势得天独厚  低纬高原地区的地貌特征,造就了云南“植物王国”的美誉,从高原雪山到热带雨林,丰富的气候类型孕育了三七、滇重楼、灯盏花等占全国51%的6559种药物资源。公司紧握云南得天独厚的气候及地理条件优势,全方位打造中药材种植全产业链,从药用植物的选育种植,到终端市场的布局,公司充分利用道地中药材资源优势,稳步推进战略药材种植繁育基地建设,在通过产业扶贫增强贫困地区造血功能的同时,也为公司提供了药用原材料的持续保障和供应。  4、管理团队专业高效  云南白药的稳步发展和开拓创新,与管理团队对行业趋势的审时度势,以及对公司发展的精心研判密不可分。公司管理团队核心成员,经过多年的并肩作战,不断聚集经营动能,用工匠精神和企业家精神为云南白药的发展保驾护航。在公司核心管理团队的正确领导下,全体员工自上而下充分发挥主观能动性,各部门之间通力合作,公司各业务环节工作高效、运行顺畅,运营效率持续提升,公司在狠抓内部管理的同时,也兼顾强化内部控制和风险管控,抗风险能力持续提升,在政策及行业不断变革的新形势下,助力公司创造出一个又一个辉煌。  5、体制机制赋能升级  2019年,云南白药吸收合并控股股东事项实现整体上市,标志着公司为期四年的混合所有制改革工作圆满落幕。公司成为产业收购、资源整合的医药产业唯一平台,从根本上解决潜在的同业竞争风险,同时也有效简化了管理层级,提高经营决策效率,形成更加规范化、市场化的体制机制,为公司未来的外延发展和国际化进程奠定了制度基础。随着治理结构完成换届选举,各项激励措施陆续实施,公司经营团队全新赋能,市场活力进一步迸发,将推动公司朝着更高质量发展的目标昂首迈进。

    经营计划

    2020年是公司完成重组改革和顶层设计重塑,再次以新的产业基础和发展平台进入蓄势待发的新元年。当前,全球医药健康产业正处于价值再造、格局变动和产业重构窗口期,随着基因检测、人工智能、生物工程以及大数据技术的日益成熟及交叉融合,以精准医疗为代表的全新产业模式正在形成,能否把握战略机遇以实现产业跃迁,已成为未来生存发展的关键。面对多样化的竞争对手,云南白药将充分发挥改革带来的人员、资质、技术、品牌、渠道等方面的资源聚合优势,以充分市场化的体制机制激活企业发展动力,进一步夯实公司“新白药、大健康”战略实施的物质基础,巩固提升现有业务板块的业务规模,精选赛道及时切入全球健康产业前沿,打造全球领先的健康服务供应商。  (1)全面提升综合管理能力,提质增效稳固发展根基。  调整经营思路,强化内部管理,推进产品和产业结构升级,以技术创新、管理革新为主线,抓好业务结构、产品结构、人力资源结构、组织结构、资本结构的不断优化,实现产品快速落地、产能布局合理、成本控制到位、经营管理高效、运营风险可控的新格局。  (2)聚焦战略要点,深挖既定赛道细分领域成长机会。  围绕公司中长期重点布局骨科、妇科和伤口护理等领域的战略规划,以自主创新、整合重组为支撑,以项目为抓手,以新产品引进和医学研究中心构建为突破。基于云南白药在骨伤科领域的长期积累优势,与国内外顶级专业的医疗领域机构合作,持续投入建设国际领先的研究型骨伤科诊疗及康复医院,打造具备国际尖端手术设备、器械、组织工程技术等体系的骨伤科与康复医疗服务机构。在研发方面加大投入、加强管理,深化与高等院校、科研院所的产学研合作,加快推进老产品二次开发和安全性再评价工作,积极引进创新品种,注重科技成果的转化与应用,推动新产品研发工作的同时,确保公司现有核心产品的工艺优化,提高产品品质和技术竞争力。  (3)巩固既有业务板块优势,拓展云南白药品牌的广度、深度。  药品板块:在专注中医药治疗养护、充分挖掘现有产品增长潜力的同时,积极拓展医药材料科学、医疗器械、慢病管理等新兴领域,利用好市场策划、销售执行两个核心优势平台,内向融合IP项目支持团队,外向整合国内一流策划团队搭建共赢分享平台,有效整合符合产业链要求的市场资源。  健康品板块:在夯实牙膏产品品牌根基的同时,拓展以漱口水为代表的口腔护理产品,逐步完成从牙膏强势品牌向口腔护理强势品牌的发展里程;洗护产品在完成品牌梳理和调整的基础上,积小为大实现全面破冰;美肤产品在夯实采之汲品牌定位“提供消费者定制化的肌肤问题解决及护理方案”稳步增长的同时,开展产品和营销模式的双重创新和探索,支撑起未来新的增长。  中药资源板块:围绕“以客户为中心”进行业务重塑,聚焦、打造品牌产品,着力构建云药资源交易平台、健康养生平台、植物提取物及原料药产业平台,通过全流程的标准化和模式创新,全面重构从上游种植到下游终端产品开发与销售的价值链,打造中药资源产业生态圈。  医药商业板块:立足区域市场、深耕医药流通业务,基于信息化技术手段和智能设施设备,加快向智慧型医药供应链服务商转型发展,高效提速医院供应链管理营运,提升配送效率,提高供应链协同能力;同时,加大新零售市场的开发,为处方流转和分级诊疗做好准备,有效承接医院外流处方份额。  茶品板块:建立多方销售渠道,探索线上、线下结合的模式,为动销造势;满足市场及高端会员客户定制化需求,丰富体验方式,从体验式营销向茶空间全套服务的模式进行转型和探索。  康养板块:以市场为中心,圈层客户为重点服务对象,精准定位,主动服务;深度挖掘大理养生度假园区核心价值,以养生中心为引擎,聚合国内外养生资源形成丰富的养生产品形态,全力打造独具特色和竞争力的目的地养生度假产品。  (4)加强资本运作,实现在更广阔平台上的转型升级。  公司将充分利用并依托上市资本平台,坚持“以增强核心竞争力,以投资推进产业链发展,具有竞争力、协同效应和市场发展前景”作为公司投资并购的主要原则,加大国内外项目储备和筛选,同时借助专项基金及相关产业基金的专业优势和资金优势,有效应对医药行业长周期的投资风险,推动构建公司外部孵化平台,以资本运作的力量使公司发展为专业驱动的医药企业。  2020年,公司将在第九届董事会和经营班子的带领下,坚持医药行业政策引领,紧扣行业发展逻辑,紧跟市场变化趋势,以改革创新驱动发展动力、以结构调整转变发展方式、以开放合作拓展发展空间、以提质增效提升发展水平,持续专注于挖掘确定性、探索可能性、构建不可替代性、获得协同生存价值,实现核心业务的增长拓展与新的价值增长。全体白药人誓以笃行“敢闯敢试敢为人先,能拼能钻能打胜仗”的精神,继续以专业和组织赋能,保持持续创造价值的决心和勇气,携手同心焕发内在动力,共谋发展,共迎挑战!

    市场风险

    (1)医改更具力度,行业格局面临重塑和洗牌  医药行业产业政策以及国家、地方性法律法规的变化,将直接影响医药行业的景气程度。  随着医改不断推进与深化,医药政策措施陆续实施落地,4+7带量采购、一致性评价、辅助用药目录、重点监控目录、药房分级分类管理、GMP飞行检查等一系列政策和措施,深刻影响医药行业各个领域,加强药品质量控制及药品控费成为常态,药品价格动态联动,降幅超出产业预期,药品销售面临较大压力。公司将加强对医改政策的研究,适应市场的变化,提前布局,通过继续立足主业,稳固存量市场;调整结构,加快转型创新;打造增量,提升企业核心价值。  (2)新形势、新业态涌现,行业竞争生态改变  随着医药、大健康、日化行业市场容量迅速扩大,互联网、移动医疗、生物传感、新材料、人工智能给传统发展模式带来新冲击,行业竞争态势呈现多样化,从单纯追求市场份额竞争转向对市场快速反应能力的竞争;从企业单一领域竞争转向研发、生产、营销、流通全方位的产业链竞争;终端竞争形态呈现出媒体碎片化、消费者需求多元化、渠道高度分化,城市重要性下沉等新态势。国际品牌,也在积极调增产品布局,增加功能性产品,并减少中低端产品扶持力度,集中高频集拳头资源布局传播。如何抓住机遇再次实现跨越性发展,引领公司战略升级及行业盈利生态变化,是公司面临的重要命题。对此,一方面公司将以消费者为中心,创造体验式营销,洞察消费者内心需求,实施从产品营销向价值营销的战略升级;另一方面,积极布局新业态、新渠道,为公司的发展开辟新的领域,新的业务模式。  (3)运营要素储备和发展需求的匹配度亟需增强  随着公司产品愈渐多元化的开发,跨品类甚至跨行业业务领域的快速拓展,在资源整合、技术研发、生产管理、市场开拓和资本运作方面对公司提出了更高的要求,公司运营要素储备和未来发展需求的匹配度需进一步增强。公司将继续优化资源配置,通过与第三方专业机构合作,或自主培养与引进人才相结合的形式,积极储备研发、营销、技术、管理等方面的运营要素,内外兼修保障公司各项业务条线高质量的优化升级。  (4)公司规模不断扩大,考验管理水平和规范运作能力  吸收合并完成后,公司资产规模、经营规模、管理半径逐步扩大,加之未来公司将更多地通过外延式扩张助推发展,组织结构和管理体系更趋复杂,公司的经营决策、风险控制的难度增加,对公司管理团队管理水平及驾驭经营风险的能力带来一定程度的挑战,对公司的内部控制、运营组织、营销服务等各方面都提出了更高的要求。公司将致力于全面提升自身的经营规划、管理架构和财务管理等方面统筹能力,深化细化资源共享、协同增效,不断提升规范运营和治理水平。

    时价预警

    详情>
    • 江恩支撑:50.75
    • 江恩阻力:52.36
    • 时间窗口:2024-04-12

    数据来自赢家江恩软件

    热论
    铁十字骑士:

    口腔溃疡最快的解决方法是用维生素C片研成粉末,直接涂上溃疡处。虽然辣痛但立即马上解除。云南白药牙膏主要是日常用,具体看纸盒内的说明,实用效果也有效果。这个是内服药吧?口腔溃疡用白药牙膏含漱就可以了。

    三雕传:

    去年不好,今年业绩会反转!,也算是一个问题企业,反垄断罚款让业绩蒙羞,领导层贪污让企业发展缓慢,但这些在去年都出清了,未来应该能好,特别是手低下的几个老字号,相会和云南白药擦出火花来的在老字号振兴这

    财源广进:

    嘀咕嘀咕云南白药对上药的投资是具备前瞻性的,越是往后越会体现出长期价值。另外权益法入账的方式本身,也体现了该笔投资更侧重长期性布局,也可看作为外延扩张的一种手法。23年报波动对上药来讲完全是预期中的

    丰清扬:

    云南白药的证券投资坚持了好几年一直说要退出!然后退在了阶段低点…三季报就说出清了,精准卖在最底部。

    巴菲特扒灰会挥发:

    今天看到一个球友发帖说要赌云南白药年报,我想劝他赌年报不如赌一季报,结果他需要先关注才能回复,罢了罢了上海医药最近状况多,屡被处罚,可能影响并表利润。云南白药也有可能平滑利润到一季度。从其他公司公布的

    动画王国:

    认可!赌云南白药一季度更有意义!今天看到一个球友发帖说要赌云南白药年报,我想劝他赌年报不如赌一季报,结果他需要先关注才能回复,罢了罢了

    路已到尽头:

    云南白药四季度是否会暴雷?明晚揭晓了!哪怕暴雷这个位置也跌不了很多了!毕竟跌了几年下杀空间封死了!估值跟底蕴摆在那边!如果暴雷估计到时候很多白药的价投们又要想办法为它开脱了!人都会对自己最初的仰执着

    南漂的狼:

    现在的云南白药比茅台强五倍。茅台那都好就是最大的风险,中药是崛起的时代。

    Leanshady:

    观察周围的人因为喝酒死的死瘫的瘫,用云南白药产品的越来越健康。我相药的市值得定能超过白酒几倍

    黑猫_景长:

    虽然说持有云南白药已达总仓位的91%,本来应该知足了,但近期想单吊云南白药的想法越来越强烈。