发展趋势

    报告期内,公司再次明确“立足主业、深耕军工”的发展战略,管理层和全体员工统一思想,集中全部精力和资源继续巩固和拓展公司在导线和军工领域的优势地位,并取得了良好的阶段成果,持续为股东创造了积极的回报。  (二)行业趋势  展望未来,受新型冠状病毒肺炎疫情影响,2020年3月,中共中央政治局常务委员会议指出,要加大公共卫生服务,应急物资保障领域投入,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。“新基建”主要包括7大领域:一是5G基站建设(5G板块),二是特高压,三是城际高速铁路和城市轨道交通(基建和高铁),四是新能源汽车充电桩,五是大数据中心,六是人工智能,七是工业互联网。  公司生产的优势产品钢芯铝绞线是我国特高压建设中主要采用的导线品种;公司生产的铜承力索和接触网、特种电缆广泛应用于各类电气化铁路(包括高速铁路、普通铁路)以及地铁等城市轨道交通项目中。新基建的提出和推行,对公司发展是巨大的历史机遇,管理层将会带领公司紧跟国家政策,积极组织生产为新基建贡献力量。  据媒体报道,特高压作为电网投资重点,国家电网表示全年特高压建设项目明确投资规模1128亿元,可带动社会投资2235亿元,整体规模近5000亿元,这将会带来巨大的增量市场;城市轨道交通2020通车里程有望突破1000公里,二三线城市轨道交通建设有望迎来一波热潮,2019年底,全国40座城市开通城轨,累计里程已达到6730.27公里,全国43个城市轨道交通建设规划获批城市,34个城市已开通地铁运营,9个获批城市仍在建设中。  电线电缆行业整体上仍属于传统行业,经过几十年的竞争、淘汰,市场已基本进入存量市场。但新基建的提出和推行,讲给存量市场带来很多增量业务。在存量市场上,公司和客户有着稳定的长期合作关系和明显的竞争优势,在增量市场上,公司优秀的管理水平可以快速组织大规模的产能,较高的研发水平可以快速按照客户要求确定生产工艺并投入生产。在未来竞争中,公司可以长期的保持相对竞争优势。  日益复杂的国际竞争环境,全球各地不断抬升的民粹主义,对我国的国防建设提出了更高的要求,我国的军费支出也被迫每年快速的增长。成都航飞所属的航空零部件精密加工行业,主要服务用我国军用和民用飞机市场。为更有效地保护国家安全,在国际新一代战机日益成为主战机型的背景下,我国新型战机的列装也将提上日程。这将成为一个典型的增量市场。  航飞在报告期内安装调试了较多的先进设备,并在先进设备上投入了大量的研发资源、做了大量的研发工作,积累了很多的图号,在新图号的首件研发、首件试制、首件检验工作中表现出色,深受主机厂信任和好评。  未来一段时间内,生产产能仍将是航空零部件加工企业竞争的重要因素。2020年,航飞一方面将会努力提高挖掘现有设备潜在产能,满足主机厂快速增量的需求,另一方面,航飞仍将积极增添新产能,努力在增量市场占据更多的份额,在为股东创造更大价值的同时,也为五年后进入存量市场时打下坚实的竞争基础。

    核心竞争力

    报告期内,公司的核心竞争力未发生重大变化。  1、技术研发和技术创新优势  公司及子公司成都航飞一直重视技术研发和技术创新。  我国特高压输电用导线主要采用钢芯铝绞线。2002年,公司成功研发代表当时国内同行业最高水平的ACSR-720/50型钢芯铝绞线。2009年公司开发了代表当时国内钢芯铝绞线产品最高水平的大截面JL/G3A-900/40-72/7和JL/G3A-1000/45-72/7产品。多年来,公司生产的钢芯铝绞线在标准、质量和产能规模上均持续处于国内优势地位。同时,公司持续进行技术创新和新品研发,目前已开发出应用于电气化轨道交通及地铁领域的B-1级阻燃电缆。  成都航飞专注于飞机结构零部件精密加工服务。报告期内,成都航飞积极开展航空零部件基地建设项目建设,成为国内航空零部件行业首家引进国际上最先进的德国DST智能化航空零部件柔性加工生产线的民营企业。项目建成后,将从根本上改变目前国内飞机零部件加工单人单机、人员密集、效率低下的传统模式,进而实现数字化、无人化、集约化、效能化的智能高效生产。在行业内,成都航飞已形成技术水平高、研发周期短、工艺路径优化、设备先进等整体优势。  2、管理团队和质量控制优势  公司以马红菊为首的管理团队是在公司创业和发展过程中逐渐形成的一个业务精良、合作紧密的专业管理团队,成员长期以来保持稳定,有利于公司的长远发展。子公司成都航飞自创始以来,均保持着稳定的核心管理团队,对所处行业具有深刻的理解,能够基于公司的实际情况、行业发展水平和市场需求制定适合公司的长远战略规划,能够对公司的生产、销售等经营管理进行合理决策并有效实施,其丰富的管理技能和营运经验将继续为公司的未来发展提供重要的驱动力。  特高压线路和航空零部件行业要求产品具有高稳定性、高安全性和高可靠性,产品综合质量是公司和子公司的质量管控和生产管理能力的体现,也决定着企业的盈利水平。  公司制定有完善的原材料采购管理制度和产品质量管理制度,在生产过程中实行严格的原材料进厂初检、半成品互检和最终产品专检,形成了一整套相当成熟完善的供需流程,并在生产过程中全面实行生产流转卡制度,使每一道工序都可通过特定的编号追溯到相关责任人,以此来确保产品质量优质、稳定。  成都航飞的生产模式主要是来料加工。基本不会出现购进原材料而占压资金的情况,所以毛利率和净利率水平较高。同时由于成都航飞技术能力较强,工艺也较为先进,所以毛利率水平与净利率水平处于同行业内领先水平。  3、成本控制及生产组织优势  “料重工轻”是电线电缆行业的一个显著特点,公司的原材料成本占比较大。原材料采购方面,公司采取了一种较为均衡的采购模式,与主要供应商签订了长期供货合同,保证能够稳定、持续地获得原材料。同时公司还根据产品订单情况制定了相应的长期采购计划,结合对合同执行期间原材料价格变动趋势的判断,按照公司《期货套期保值制度》,制定并执行原材料套期保值计划。公司凭借多年的经验积累,形成了较强的生产组织能力,在中标后能快速、合理地组织生产,合理控制存货水平,有效提高资金运营效率,保证公司的盈利水平。报告期内,虽然铝锭价格波动幅度较大,但是公司的盈利能力保持稳定,充分显示了公司生产组织和成本控制上的优势。  成都航飞的业务采用“来料加工”模式,由军方将原材料运送至成都航飞,成都航飞按要求加工并检验完成后返回军方。  公司与客户签订合同时,通常会依据原材料特性、产品的图号、复杂性、加工精度要求、产品大小等要素来确定加工费。成都航飞通过先进的管理、科学的工艺设计、标准化的操作、高端的装备、精干的员工团队以及超高的良品率,大幅降低了整体生产成本,特别是在引进德国DST智能化航空零部件柔性加工生产线后,随着生产效率的大幅提升,生产成本将进一步降低。  4、优质客户群体优势  公司的主要客户为国家电网、南方电网、中国铁路总公司,成都航飞客户覆盖中航工业下属多家军机主机厂以及多家科研院所,在正常的商业行为中,这些大客户具有经济实力强、商业信誉好、回款及时的特点。在长期稳定的合作中,公司在行业内树立了良好的企业品牌形象,并进一步提升了公司和客户关系的稳固程度,为公司业绩提升奠定了良好的基础。  5、规模优势  公司是国内主要的钢芯铝绞线生产企业之一,钢芯铝绞线生产规模在国内处于前列。公司先后投产铝包钢系列绞线、铝合金系列绞线、铜合金绞线、接触线(铜合金接触网导线、铜合金接触网承力索)等新产品,产品结构更加丰富。公司业务增长迅速,生产规模的不断扩充,使得企业规模优势日渐凸显,生产规模的扩大相应带动了采购规模的扩大,批量生产和批量采购使公司获得了显著的规模经济优势,有效地降低了产品采购成本和制造成本。公司采用先进工艺,设备自动化程度高,并实行标准化和专业化生产,单位产品成本和设备投资有效降低,同时能源消耗和原材料消耗等各种物耗也显著降低,取得了明显的经济效果,大大提高了产品质量和竞争力,获取订单的能力得到进一步加强,极大地巩固了公司在细分行业领先的地位。  6、重大项目品牌优势  由于以钢芯铝绞线为主的传统架空导线以及未来将被广泛应用的新型节能特种导线的主要市场为关系国计民生的国家主干电网和城乡配网,所以客户对产品的安全性、可靠性、耐用性要求很高。采购客户一般要求参加投标的生产厂商必须具有性质和复杂程度类似的工程供货经历。因此,重大项目业务经验对提高客户的认可度和忠诚度至关重要。2011年“宁东-山东±660kV特高压直流输电线路工程”、2012年“哈密南-郑州±800kV特高压直流输电线路工程”、2012年“糯扎渡电站-广东±800kV特高压直流输电线路工程”、2013年“溪洛渡-浙西±800kV高压直流工程”、2014年“哈密-郑州±800kV特高压直流输电工程”、2015年“蒙西-天津南1000千伏特高压交流输电线路工程”、“酒泉-湖南±800kV特高压直流输电线路工程”、“锡盟-山东1000kV特高压交流输电工程”、2016年“锡盟-江苏泰州800kV特高压直流工程(江苏公司部分)”、“扎鲁特青州800kV特高压直流工程”、2017年“昌吉-古泉±1100kV特高压直流输电线路工程(河南段)”、2018年“乌东德电站送电广东广西高压多端直流示范工程”、2019年“青海-河南±800千伏特高压直流输电工程”。除特高压线路外,公司产品还在三峡工程(三峡左一电厂-万县、凤凰山-昌西、三峡地下电站-荆门换流站)500kV输电线路工程、奥运备战的沈大二回500kV输电线路工程等国内近300余条高压、超高压线路中得到成功应用,积累有丰富的重大项目业务经验。

    经营计划

    2020年,公司有以下经营目标:  1、推进航空零部件制造基地建设项目建设  继续推进航空零部件制造基地建设项目建设,在2020年非公开发行股票取得募集资金前,继续以自有资金推进项目建设,实现产业升级,产品升级,提升公司的盈利能力和抗风险能力,继续夯实公司发展基础。  2、推进成本控制和质量控制  利用阶梯电价错峰生产,降低生产成本;对整个生产、采购流程进行全面梳理,优化资金结构减少管理费用、财务费用;强化期货套期保值工作,对整个套期保值流程进行重设,责任到人,强化进、销、存数据的真实有效,尽可能对冲原材料价格上涨带来的成本压力。  3、继续推进“立足主业,深耕军工”的既定战略  电缆方面,随着国家“新基建”的推进,公司将在巩固特高压导线行业地位的同时,加大轨道交通等电缆产品的研发、生产。军工方面,继续推进全资子公司成都航飞“航空零部件制造基地建设项目”的建设,继续寻找军工领域优质标的,并通过并购、参股等多种方式加强合作,争取早日把公司打造成优质的军民融合平台。  以上经营计划并非公司对2020年经营业绩的承诺,请投资者理解经营计划与业绩承诺的差异,充分考虑股市投资风险。

    市场风险

     1、政策风险  (1)电线电缆行业政策风险电力工业作为社会经济的基础能源产业,一方面受到国家能源战略投资规划的影响,另一方面受到国民经济各实体产业发展的影响,并最终取决于社会经济发展的用电需求。近年来我国电网投资及铁路建设投资保持快速增长势头,预计在“十三五”期间,国家会继续加大对电网建设及铁路建设的投资规模。如果未来国内外宏观经济环境恶化,实体经济的恢复和发展受阻,电力工业及其他相关下游行业的市场需求下降,国家电力的投资政策将可能发生改变,从而影响公司产品的市场需求,公司将面临因宏观经济环境变化而导致的行业需求萎缩风险。  (2)航空零部件制造行业政策风险航空零部件制造业务,属于飞机制造行业。该行业目前为国家产业政策鼓励和支持发展的行业,国家亦出台军民融合等相关政策鼓励和引导非公有制企业参与军品科研生产任务的竞争和项目合作。公司拟通过非公开发行股票募集资金投资项目的实施,继续增强公司航空零部件领域制造能力,扩大竞争优势。但仍不能排除未来因局部性或结构性的政策调整给公司带来政策风险。  2、经营风险  (1)原材料价格波动的风险公司所处电缆行业具有“料重工轻”的特点,产品成本构成主要以原材料为主,所需的主要原材料为铝材和铜材等,受供求状况及投机等因素的影响,上述原材料价格会经常性波动,从而对公司的成本管理和销售定价造成一定影响。近几年来,公司一直通过招投标报价方式进行原材料采购,同时委派专门人员跟踪国内外铝和铜等大宗有色金属价格走势,运用期货套期保值以及技术革新、工艺改进等多种手段,降低原材料价格波动对公司经营的影响,对公司综合毛利率的稳定起到了积极作用。但如果未来出现主要原材料价格剧烈波动或原材料采购成本管理不利等情况,公司将面临较大的成本风险,可能对公司的稳定经营和盈利能力造成不利影响。  (2)销售市场和客户集中的风险电力行业为国家行政性垄断经营领域。我国电网主网架划分为六大电网区域,其中国家电网管理华北、东北、华中、华东、西北五大电网,经营区域覆盖二十六个省、市、自治区;南方电网公司管理南方电网,经营区域覆盖广东、广西、云南、贵州和海南五省区。公司产品主要用于国家主干电网建设,电网经营管理的特点决定了公司的主要客户为国家电网及其关联企业和南方电网公司及其关联企业。继公司成功开拓铁路市场后,公司产品在铁道工程交易中心多、北京市建设工程发包承包交易中心多次中标,产品已经广泛在中国电气化铁路工程中得到应用,中国铁路总公司亦成为公司的重要客户。公司的客户相对集中。若客户的市场需求发生不利于公司的变化,将会给公司经营业绩造成不利影响。另外公司2009年起设立外贸部,目前出口业务主要集中在南美洲的秘鲁、哥伦比亚、亚洲的泰国、印尼、巴基斯坦以及欧洲的德国等国。受惠于出口退税优惠政策,目前公司产品在出口国具备良好的竞争优势,但如果上述相关税收政策发生改变,对公司的出口业务将存在影响。  (3)行业竞争风险公司目前已经发展成为国内超、特高压架空导线主要生产供应商之一,在钢芯铝绞线产品细分行业的市场竞争中处于优势地位,并且积极开拓电气化铁路以及城市轨道交通市场。但电线电缆行业产业集中度较低,产品同质性较强,品牌溢价能力低,供给侧议价能力差,同时下游行业通常采用招投标方式进行采购,市场竞争激烈程度增加。若公司不能及时提高生产技术水平、扩大企业生产规模,将不能继续保持和增强现有的市场优势地位。  3、财务风险  (1)应收账款回收风险从公司客户结构看,主要客户为国家电网及其关联企业、南方电网及其关联企业、中铁总公司及其关联企业等。上述客户与公司多年来一直保持着良好的合作关系,其财务实力雄厚,信誉良好,因其自身发生财务困境而无力偿付货款的可能很小,但较大规模的应收账款余额仍存在未来发生坏账的风险,给公司业绩和生产经营带来不利影响。  (2)流动资金短缺风险公司所处电缆行业具有“料重工轻”的特点,原材料采购对流动资金的占用较大;公司销售完成后形成一定规模的应收账款,也对流动资金管理造成压力。未来随着公司资产和销售规模的不断扩大,应收款项和原材料采购等对公司流动资金的占用规模将继续保持在较高水平。虽然公司可利用的融资渠道丰富,在各银行拥有较高的授信额度,但如果公司产品销售后资金不能及时回笼或因其他原因导致资金筹措出现困难,不能及时补充流动资金,将对正常生产活动及经营业绩造成不利影响。  (3)商誉减值风险2016年3月23日,公司召开第三届董事会第二十次会议,审议通过了《关于收购成都航飞航空机械设备制造有限公司股权的议案》。同日,公司与任健、曾明静、吴昌硕签订《股权转让协议》,以29,000万元受让上述3名自然人所持有成都航飞100%的股权。本次收购完成后,公司持有成都航飞100%股权。根据企业会计准则要求,由于上述交易构成非同一控制下的企业合并,公司合并资产负债表中因上述收购将形成约2.63亿元的商誉。根据企业会计准则规定,该商誉不作摊销处理,但需在未来年度每年年终进行减值测试。如果未来成都航飞所属行业不景气、成都航飞自身业务下降或者其他因素导致成都航飞未来经营状况和盈利能力未达预期,则公司存在商誉减值的风险,从而对公司当期损益造成不利影响,若一旦集中计提大额的商誉减值,将对公司盈利水平产生较大的不利影响。  4、新冠肺炎疫情影响的风险  2020年1月以来我国爆发新型冠状肺炎疫情,各地政府相继出台并严格执行了关于延迟复工、限制物流、人流等疫情防控措施。公司多措并举,在保证员工身体健康的同时促进公司正常的生产经营,将疫情对公司的影响降到最低。  尽管目前我国形势持续向好,但是全球疫情及防控尚存较大不确定性。考虑到公司海外业务规模不断增大,若短期内海外疫情无法得到有效控制,可能会对公司业绩造成不利影响。

    时价预警

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    • 江恩支撑:6.86
    • 江恩阻力:7.1
    • 时间窗口:2024-05-09

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    通达股份:近日中标及预中标1.65亿元项目

    【通达股份:近日中标及预中标1.65亿元项目】2月2日电,通达股份公告,公司近日收到中标及预中标的通知,据公司测算,本次中标及预中标金额共计1.65亿元,约占公司2022年度营业总收入的3%。

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    牛大师再现:

    目前通达股份挑战生命线 以上下影小阳线收盘

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