英唐智控300131发展趋势,前景风险-赢家财富网

发展趋势

暂无

核心竞争力

　1.电子元器件产业发展前景广阔，公司处于行业领先地位　　电子元器件产业发展前景广阔，公司处于行业领先地位。电子元器件是电子产业发展的重要基础，随着5G、云计算、物联网、人工智能、汽车电子等下游产业的进一步兴起，尤其是疫情过后，各行各业对上云的需求大增，势必进一步促进中国电子元器件产业，尤其芯片半导体产业规模的快速增长。分销商在电子元器件产业中起到承上启下作用，可为上游原厂及下游客户提供供应链管理、技术支持、客户拓展等综合服务，在产业链中具有不可替代的价值。公司在元器件行业积累多年，凭借产品线丰富程度及行业规模处于了行业领先地位，随着公司向上游半导体芯片领域的延伸，未来可为客户提供半导体芯片产业链上的一站式服务，有望随着客户和行业的发展迎来同步的快速发展。　　2.公司拥有广泛的客户资源，尤其高成长性的巨头客户　　公司在电子分销领域深耕近三十年，业务覆盖云计算、通信、汽车、家电、公共设施、工业等多个行业，积累了近三万个客户，可充分享受下游市场热点迅速切换带来的市场红利。　　公司围绕所代理的核心的稀缺资源绑定了国内云计算、5G、新能源汽车、安防、物联网类头部企业客户，并建立了较强的客户粘性，伴随着上述行业的高速成长和优质的客户资源，公司逐渐成为国内电子分销领域内生增长能力较强的电子分销商。　　3.公司拥有资深的电子分销团队　　公司代理分销团队拥有近三十年的电子分销行业经验，在英唐智控分销体系公司的高管团队在公司任职年限平均超过8年，同时基于公司英唐学院的培训体系，建立了完善的人才梯队。资深的管理团队是公司把握行业趋势，抓住下游发展机遇，同时防范市场风险的重要支撑。公司团队特别是决策层对行业敏锐度高、洞察力强，战略执行到位，并购整合的企业的发展前景判断较为准确，多个并购或投资标的都有较好的业绩表现，具有一定的优势。　　4.公司具备系统级的整合能力　　公司是行业内唯一一家自建企业管理系统的电子分销商。公司的自建系统包括供应链管理系统、风控系统、以及传统的人力资源、客户关系管理等模块。公司在完成对标的企业的并购后，会将标的公司纳入公司的自建系统，统一供应链、风控等管理体系，提升标的公司的运营能力、降低综合管理费用、防范坏账风险，从而实现并购整合后标的公司的盈利能力提升。　　同时，公司的英唐学院拥有一套完整的培训体系，通过对并购标的相关人员培训，提升员工的业务水平和认同感，从而加快并购标的在人员上的整合。　　5.公司正筹划业务转型升级，增加芯片设计、制造业务，实现设计、制造及销售的完整产业链条。　　公司正在实施收购先锋微技术100%股权、参股上海芯石及设立新半导体芯片制造企业的一揽子半导体产业布局，上述事项完成后，公司可将先锋微技术在光电集成电路、光学传感器、车载IC领域的技术应用转换至当前快速发展的光通信市场和新能源汽车市场，再通过与公司在国内的光通信行业及新能源汽车行业的客户资源结合，形成公司帮助获取国内客户个性化需求、再由先锋微技术快速响应完成定制化设计、最后交由(代)工厂完成生产制造并实现国内销售的产业链条；通过参股上海芯石以及设立新公司，英唐智控将迅速切入功率半导体尤其是碳化硅功率半导体芯片市场，通过上海芯石提供设计、新设立公司配套生产，建立起围绕硅基、碳化硅为基础的模拟电路、大功率器件等半导体芯片设计及生产制造的完整产业链条。　　公司未来有望形成以半导体产业设计、生产、分销为主营业务的企业集团，并充分发挥公司原有客户及渠道资源优势，采用内部协同、外部协同联动等合作机制，通过技术合作、资本合作等方式实现公司的跨越式发展。

经营计划

1.抓住国产替代的窗口期，确保华商龙体系电子元器件分销业务稳定发展　　贸易战让国际合作变得更为复杂，使国际技术交流变得尤其敏感。国产替代在电子分享行业有两层含义，一是国产品牌的电子元器件替代国外品牌；二是本土分销商替代海外的分销商。我们对本土客户的理解更为深刻，执行力也更强，本土分销商在本土原厂和客户之间还拥有这较大的机会。　　受国家5G战略推动，新一轮手机更新会带来和手机相关半导体产品的成长；物联网也会进入实质性增长阶段。公司以深圳华商龙和深圳海威思为主体的两大分销事业群将继续在丰富行业经验的引导下，加强资源整合，全力保证分销业务稳定发展。　　2.完成向半导体芯片领域转型升级的"第一步" 　　公司已于2020年3月与日本先锋集团签署了《股权转让协议》，拟受让其子公司先锋微技术100%股权，布局半导体芯片设计领域，尤其是5G相关的光通信、车载IC等；同时，公司拟参股上海芯石、设立芯片制造公司，涉足碳化硅、功率半导体设计及制造领域。2020年，公司继续落实上述股权收购的交割，完成参股及公司选址设立事项，并将自己的国内客户资源与上述企业的技术开发能力初步结合起来，在扩大原有业务规模的同时，尝试展开新产品的研发制造，布局国内市场。在未来2-3年，公司将深度发掘先锋微技术、上海芯石的研发设计能力，主要满足国内客户芯片的定制化设计需求，并进行一定规模的生产制造。　　除此之外，公司将继续加强在半导体设计及研发，生产制造等领域的产业布局和人才培养，并形成以半导体产业设计、生产，销售为主营业务的企业集团。通过充分发挥公司客户及渠道的优势资源，进一步采用内部协同，外部协同联动等合作机制，通过技术合作，资本合作等方式实现公司跨越式发展。　　3.完成公司产业结构调整，为后续发展提供资源　　2020年，公司将完成原有分销业务板块中规模较小、盈利能力不强、发展潜力不大的产品线业务的剥离整合，并推动公司以14.8亿元人民币的对价向深圳市英唐创泰科技有限公司出售联合创泰科技有限公司100%股权的重大资产出售事项。通过本次交易公司将获得财务回报以及支持未来向半导体芯片领域转型升级的充裕资金，有利于改善公司的持续经营能力，改善财务情况，强化股东回报。本次交易完成后，公司将集中资源和优势发展半导体芯片业务，充分利用内外部资源，争取早日实现半导体产业设计、研发、生产和销售完整产业链的战略愿景。　　4.经营管理架构的优化　　2020年公司将完成半导体芯片产业的引入及联合创泰的资产出售，公司业务板块结构将出现较大调整，公司将根据未来战略方向及实际经营的需要，对当前的管理架构、人员配置做出进一步的优化调整。

市场风险

1.业务转型不及预期的风险　　公司目前正在进行对联合创泰的重大资产出售，拟出售的联合创泰所涉及的营业收入占公司营业收入的比重较大，出售完成后存在主营业务经营规模下降的风险；同时，本次交易完成后，主营业务一定时期内仍以电子元器件分销为主，并逐步向上游半导体产业设计、研发和生产方向拓展，如果公司在未来不能按照成功实现业务转型，可能存在经营不及预期的风险。　　2.表决权委托的风险　　2020年3月30日，公司收到胡庆周先生《关于本人表决权委托事项的告知函》，因公司正在实施海外并购、调整战略布局，且表决权委托尚需经过反垄断局的经营者集中备案审查方可实施，希望将表决权委托事项推迟至不晚于2020年7月1日完成。截至本报告书签署日，胡庆周与赛格集团并未就上述表决权延期事项达成一致意见，若胡庆周与赛格集团未能就表决权委托延期事项达成一致意见，可能导致公司控制权出现不稳定的风险。　　3.汇率波动风险　　公司的外汇收支主要涉及电子元器件的进口和境外销售，涉及币种包括美元、港币等，后期完成对先锋微电子的收购后，将会涉及采用大量日元用于采购物资、设备、材料及支付日常经营管理费用。由于汇率的变化受国内外政治、经济等各种因素的影响较大，具有一定的不确定性，因此，如果未来人民币汇率出现较大波动，将对公司经营成果造成不利影响。　　针对外汇市场人民币不稳定的局面，公司运用多种措施，包括较大比例的产品采用在境外采购并在境外销售的方式，实现采购与销售同时采用外币进行，由客户自主进行进口报关并承担汇率波动风险，从而避免汇率波动对公司造成实际的损失；在订单报价过程中，根据订单的期限，加入预估的人民币汇率损失；积极调整结汇安排，分散结汇损失风险；通过加强外币回款，及时收回外汇，直接支付进口货款；视情况适时采取外汇套期保值；与银行合作，锁定远期汇率，降低汇率波动所带来的财务损失。　　4.流动性风险　　近年来，公司在销售规模迅速扩大的同时也面临着流动资金压力，为了缓解营运资金压力，公司进行了较多的债务性融资（截至2019年12月31日，公司资产负债率为66.42%，2019年财务费用为23,315.77万元），较高的资产负债率及债务融资成本影响了公司的偿债能力及盈利能力。未来公司销售规模的扩大将进一步加大流动资金压力，流动资金不足将成为掣肘公司发展的重要因素。如果未来流动资金未能匹配公司发展速度，将对公司的经营带来影响。　　针对以上情况，公司通过利用境内外银行贷款、发行债券以及股权融资等多种融资手段来满足日常经营对营运资金的需要，其中积极借助股权融资以及境外银行低息资金可在较大程度上降低公司资产负债率水平、减少债务融资成本的支出。　　5.产品价格波动风险　　受全球经济走势疲软、中美贸易摩擦等不利因素影响，部分下游客户的需求增速下降，自2018年年末以来，电子元器件产品的价格出现持续的下跌，对公司的经营业绩造成不利影响。针对产品价格波动风险，公司采取加快购销速度、缩短采购周期、加速存货周转的方式，快进快销，减少产品价格波动对公司业绩的影响。