核心竞争力分析 　　1、完整的战略布局优势 　　公司不断构建完善整个电气成套设备制造产业链，进一步加大研发投入力度，打造智慧配电、智慧用电平台，推进泛在电力物联网建设，形成从中高压、低压到终端的智能配电系统解决方案，实现各电气设备互联互通。通过进一步完善产品结构，推出的CCCF消防配电产品、防爆配电产品、数据中心配电产品等获得了客户的认可与推荐。电气成套业务范围进一步扩张，成功通过国家电网、南方电网新年度资格审查,与碧桂园、万达、融创、中铁集团、海尔集团、中国移动等国内知名企业展开相关业务合作。报告期内，昇辉电子与中国移动签订5G战略合作协议，将利用5G技术赋能昇辉电子的多个市场领域，提速各市场领域的智能化进程，共同探索5G+N的场景应用。 　　公司LED景观亮化灯具比传统照明灯具节能70%以上，可实现多功率组合，满足不同照明要求，光学设计配以高品质透镜，使光效更理想。公司围绕住宅地产需求，自主研发红外/雷达感应系列产品，包括T8一体化支架、庭院灯、吸顶灯，为社区公共照明区域的车库、公共走道、户外园林提供优质的节能照明方案。家居照明系列产品全新升级，采用线性驱动技术方案、高压SMD光源解决方案，优化结构设计和二次光学设计，性能和成本大幅优化。景观亮化系列产品采用家族式外观设计风格和新型防水技术，自主开发洗墙灯、硬灯条、投光灯共计5个系列的新产品。同时，昇辉电子积极布局前瞻性技术，在健康照明、变焦光学、石墨烯散热等技术展开了预研工作。 　　公司产品智慧灯杆从1.0到4.0，成为可以集智慧照明、视频监控、交通管理、环境监测、无线通信、信息交互、应急求助、智慧充电桩等多功能于一体的公共基础设施，是建设智慧城市的最佳入口。 　　昇辉电子全面布局智慧社区、智慧安防、智慧城市相关领域的物联网软件平台的研发，先后完成智能用电平台1.0、智慧公寓2.0、智慧珠宝店1.0、城中村出租屋管理平台1.0、智慧社区1.0的软件开发。目前昇辉电子正在整合各软件平台，打造基于云计算和大数据的物联网通用平台2.0，对下能接入多种行业终端设备（云监控、可视对讲、梯控等），对上支持多种行业应用，通过开放平台，把各种垂直的物联网应用整合成一个扁平的应用网络体系，并提供全方位一体化的智能家居、智慧社区、智慧城市、智能建筑、智慧酒店、智慧医疗、智慧教育、智慧农业、智能化工业等的解决方案。 　　公司进入公共安防领域，以大数据、云计算、人工智能技术为支撑，以建立精确化风险防控机制、动态化防控机制、数据驱动决策机制为目标，开发出智感社区实战平台、智慧监管实战平台、智慧办案等软件系统解决方案，实现警务工作模式从被动向主动转变，提高了警务的实战与服务能力。 　　智能化时代，随着新技术的不断发展与演进，必将赋能千行百业的数字化转型。昇辉电子在面对新技术发展的风口，积极探索公司与新技术的融合，利用新技术赋能各业务领域，为各领域提供智能化解决方案。 　　2、拥有稳定优质的客户渠道、项目经验丰富 　　公司拥有稳定的石油、石化、电力、冶金、房地产等行业优质客户，积累了深厚的客户资源，与合作伙伴达成了深度合作关系，在合作过程中发挥了高效服务和快速响应的优势，得到了客户的高度认可，同时公司及子公司昇辉电子加大营销投入，开拓了万达、中铁、天鸿、融创等知名房企以及中建五局、阿里巴巴、青岛海尔能源动力、海尔新能源等客户并加大原来石油、石化、电力、冶金等优质客户的开拓，扩大客户的品牌认知，增加客户粘性。 　　3、自主研发创新优势 　　报告期内，昇辉电子新建综合大楼投入使用，包括设计研发中心、创意孵化中心、分析测试中心，其中分析测试中心占地约2000平米，具备光学、材料、安规、EMC、射频、软件、电气、环境可靠性等多项分析测试能力。公司研发平台实力进一步提升，研发人才梯队也日趋完善，公司及子公司拥有近300人的研发团队，其中博士4人，硕士52人，专业背景覆盖机电、材料、光学、自动化、通信、计算机等多学科。报告期内，公司研发投入1.46亿元，同比增长28.89%。 　　截至目前，公司及子公司共拥有专利209项，其中：发明专利16项，实用新型182项，外观设计11项，软件著作权5项。 　　公司坚持自主创新和技术研发，以开放物联生态为核心，以共创共享为理念，整合、赋能产业链上下游，打造产业资源平台，致力于打造创新科技驱动的地产和城市综合解决方案。公司面向全屋智能、智慧社区、智慧建筑、智慧警务、智慧城市等应用场景，应用5G、人工智能、云计算、边缘计算、区块链等新一代信息技术，以物联网技术为核心，打造智慧物联网平台和系统、智能配用电平台和设备、智能家居和智慧社区平台和终端设备、公共安防实战平台、智慧照明产品和系统，为客户提供更加优质的产品和服务。 　　公司在现有电气成套设备产品基础上，积极参与泛在电力物联网的建设工作，利用自身技术优势，积极探索自适应、自感知配用电侧智能诊断技术，形成与之相配套的智慧城市配电、用电物联网平台，实现配用电负荷需求侧智能动态响应和分布式能源调配，先后完成智能中置柜、智能直流屏、低压智能配电箱等高低压智能设备的研发。 　　公司以高品质照明为主方向，在小尺寸、高功率、薄型化、线性化、模块化等产品结构上进行创新，在高显指、高光效、高颜色均匀性、高角度精准性、可变焦等光色技术上进行突破，在自适应、自感知、低频闪、动态调节、高可靠性等电子控制技术上进行突破，先后完成以SUNFLY为品牌的红外/雷达、光线感应吸顶灯、红外/雷达/光线感应小夜灯、集吸顶/吊装/导轨/嵌入等安装方式为一体的模组式射灯、投泛一体户外投光灯、集透镜/防眩板/PC罩/亚克力罩为一体的高品质低压硬灯条。同时，公司积极布局智慧灯杆产品，能够集成智慧照明、视频监控、交通管理、环境监测、无线通信、信息交互、应急求助、智慧充电桩等功能。 　　公司聚焦智能硬件的感知、显示、泛在接入能力建设，研究开发具备传感、监测、报警、显示、远程控制、自动识别等多种功能的物联网终端设备，先后完成无线动能开关、智能开关面板及系统（灯控、新风、窗帘、语音、触控、情景等）、可视对讲及系统（集成网关和智能家居控制）等设备的研发。 　　昇辉电子先后完成以“慧昇活”为品牌的物联网平台2.0、家庭/社区智能用电平台1.0、智慧公寓管理系统2.0、智慧珠宝店1.0、智慧物业管理系统1.0、智能家居和智慧物业APP、慧昇活园区综合能源管理大数据平台、智慧城市大数据平台、智慧社区大数据平台等一系列平台和系统的开发，丰富了公司在家居、社区、物业、零售、能源、城市的业务系统。 　　4、资质与品牌优势 　　电气成套设备直接运行在电力网络中，其性能的安全可靠对电力系统和电网安全运行至关重要，国家对进入该行业的电气成套设备制造商实行严格的资质审查，进入该行业首先需要取得相关资格认证，存在一定资格壁垒。未来，将采用科学技术发展的成果，为智能配电等设备注入更多的人性化、智能化元素。 　　本公司为国家高新技术企业，成套设备（高、低压）产品自2011年起被山东省质量技术监督局及名牌战略推进工作领导小组连续认定为“山东名牌”，“鲁亿通电气及图”被评为山东省著名商标、“L-GGD,L-MNS”被中国电器工业协会评为质量可信产品。公司为中石油一级物资甲级供应商、中石化物资供应商、国家电网供应商、烟台市制造业强市先进集体、瑞士ABB和法国施耐德合作伙伴，并顺利通过了矿用产品认证。2019年，公司以第53位入围“2019年中国（创业板）上市公司百强排行榜”，并获授予2019年度“中国百强企业奖”、公司产品被山东省质量评价协会认定为“山东优质品牌（产品）”。 　　公司子公司昇辉电子为国家高新技术企业，拥有广东省500强企业、2019年佛山企业100强、佛山市首批细分行业龙头企业（高低压成套设备细分行业）、广东省LED照明应用工程技术研究中心、广东省轻工业安全标准化二级企业、佛山市标杆高新技术企业、佛山-脊梁企业等荣誉称号。昇辉电子为碧桂园“2017—2020年战略合作伙伴”、“优秀供应商”，碧桂园对昇辉电子提供产品及服务的质量给予了高度认可。

可能面对的风险因素和应对措施 　　1、下游行业政策及客户集中风险 　　公司主要客户集中在房地产行业，房地产行业的发展状况会对公司的经营业绩产生一定程度的影响。房地产行业是典型的周期性传统行业，较容易受到国家宏观调控的影响，宏观调控趋势一旦趋紧，则房地产行业交易量下滑，投资和新建设楼盘速度将会下降，则会影响公司对下游客户的销售情况。房地产行业受城市化进程、宏观政策调控等较多因素影响，如果国家对房地产行业的宏观调控造成房地产行业增速放缓，造成公司主要客户的业绩增速放缓，则将会对公司的经营业绩产生不利影响。 　　应对措施：首先，公司占碧桂园总体采购的比例较低，公司营业收入实现时点较房地产开发周期滞后1-2年，存量规模上仍有较大增长空间；此外，除保持与碧桂园长期战略合作外，公司还开拓了万科、融创、中铁、天鸿等知名房企减少对已有大客户的依赖,并同时加大石油、石化、电力、冶金等优质工业客户业务的开拓,减少对房地产行业的依赖；公司也全面加大在技术创新和产品研发上的投入，以满足石油、石化大型工业企业及各房地产企业客户的发展需求；后续公司仍将通过加强售后服务，以客户需求及售后为主导推进产品的改进，全面提升客户服务的质量和客户满意度。“新基建”所涉及到的各个领域都对电力消费有着一定的刺激作用，“新基建”将带动配套电气设备需求，公司也会加大市政工程、轨道交通、地铁项目的切入力度，加大工业客户布局。 　　2、应收款项余额较大的风险 　　随着业务规模的不断扩大，公司应收款项金额较大，其中大部分应收款项账龄在一年以内，且主要为应收碧桂园货款，虽然碧桂园信用良好，未曾发生过不能收取货款的情况，但大额应收款项影响公司资金回笼速度，给公司带来一定的资金压力。 　　应对措施：加强客户信用体系管理，通过完善并贯彻执行销售管理制度及考核，加强合同签署过程中的收款风险控制，继续采取强有力的清欠措施，加强应收账款的催收管理力度，尽可能降低坏账风险；同时进一步拓宽融资渠道，优化债务结构，确保现金流的稳定。 　　3、商誉减值的风险。 　　昇辉电子在2017年度至2019年度期间的业绩承诺净利润分别不低于18,000万元、21,600万元以及25,900万元，2017年至2019年度净利润累积不低于65,500万元，虽然2019年度昇辉电子已超额完成了业绩承诺，根据《会计准则》规定，公司并购昇辉电子交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致其未来经营状况未达预期，则公司存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。 　　应对措施：2019年期末公司已对商誉减值测试评估，公司子公司业绩情况良好，公司商誉不存在减值情形。公司并购子公司昇辉电子后，已实现业务全面整合，在产品、销售、生产等方面协同效应显著，充分实现优势互补，公司将积极发挥各业务板块的优势，保持各业务板块的持续竞争力，将商誉对公司未来业绩的影响降到最低。 　　4、存货余额较大的风险 　　截至报告期末，公司存货余额13.91亿元，占公司总资产的比例为17.74%，若公司不能加强存货管理，加快存货周转，存货较高将占用公司流动资金，可能造成存货周转率下降，并影响公司的盈利能力。 　　应对措施：公司存货中的92.86%为发出商品,公司产品均为以销定产,目前不存在资产减值风险,后续公司将通过加强存货管理，优化进货、发货流程，缩短生产和交货周期，提高存货周转速度。 　　5、新增业务板块拓展风险 　　智慧城市、智能安防是新形势下社会管理创新的一种新模式，国内目前还处于探索阶段。在发展过程中，相关智慧发展板块可能受到市场认知度不够、技术研发未达到预定效果、盈利模式转变不及时、竞争能力不足等一系列问题，面临该业务板块拓展风险。 　　应对措施：公司为此制订众多措施支持该业务的发展。技术上主要从关键硬件产品研发和大平台研发两方面着手，对外推广公司智能化品牌知名度，在深耕战略合作客户的基础上，继续拓展更多的业务合作伙伴，开拓业务范围至其他大型房地产企业、智慧城市、智能交通市场领域等。