报告期内，公司持续秉持“合适就是竞争力”的传播哲学，围绕“营销技术”的战略核心，基于不同客户的需求痛点和营销特征，通过广泛探索营销全链条技术应用以及整合各种营销技术应用场景，进一步打破营销环节沟壑，链接不同部门间的数据孤岛，更具有针对性的解决客户的营销痛点和压力，从而持续增强公司的品牌影响力和核心竞争力。另外，公司在报告期内持续加大研发投入，在“营销技术（MarTech）”“内容技术（ContentTech）”、“服务技术（ServiceTech）”、“大数据舆情分析”、“视频结构化”、“私域流量运营平台”等领域储备了丰富的基础技术、开发经验和应用产品，为公司核心竞争力的长效提升奠定了扎实的基础。 　　1、稳定优质的客户资源及海量数据资源优势 　　报告期内，公司凭借自有品牌竞争力、领先的“营销技术”运营力、优秀的创意策划能力和高效的执行管理能力，不断得到客户的认可，在业内建立了良好的口碑，并获得了第十五届中国最佳公共关系案例大赛社会媒体化传播银奖、2019年度公关协会最佳经理、2019年度最佳团队等多项荣誉及奖项。公司通过深刻把握客户需求以及对客户品牌的深入洞察，与近百家国内外知名企业客户建立了长期的合作关系，积累了大批稳定而优质的客户资源，同时也积累了丰富的用户特征、行为和反馈数据。通过技术系统自动化的数据积累，结合先进的技术分析能力，在数据资源方面建立起一定的竞争优势。 　　2、领先技术平台布局优势 　　公司顺应技术发展与变革的趋势，持续加大了5G、人工智能（AI）、大数据（BigData）、区块链（Blockchain）等技术在营销场景应用探索的投入，充分结合客户需求的痛点，通过搭建智慧内容营销数字平台、AI视频数据结构化分析处理平台，支持营销各参与方基于营销需求定制化输出解决方案。公司控股子公司云目未来是一家依托深度学习与计算机视觉技术，用AI“理解”视频内容的科技公司。云目未来以海量图像训练的深度学习算法模型为基础，以AI视频技术为核心，推动政企提升在视频内容领域智能处理的效率，帮助政企克服未来海量数据对工作的挑战。 　　3、优秀人才储备优势 　　近年来公司高度重视研发团队的建设，目前拥有一批专业化技术研发团队。公司积极拥抱领先技术，高度重视领先技术在营销领域的应用的同时，以公司主营业务为主要应用场景，搭建了由前台业务团队、中台技术团队和后台服务团队共同组成的联动平台，通过具有丰富的各项营销服务环节项目经验的人员互动与支持，为转型升级发展提供有力保障。 　　4、丰富的解决方案实施经验优势 　　公司作为国内营销行业领先企业，在行业中积累了大量的高效、高质的项目案例。公司是国内较早运用“全传播”概念的营销服务公司，在整合各种不同应用场景、打通媒介资源的基础上，逐步深耕营销技术应用、营销数据分析、营销场景创新、营销服务运营，初步形成了四位一体的差异化体系竞争力。公司根据过往经验能够更准确的捕捉营销行业痛点及需求，运用技术储备，提高公司未来在市场竞标中的核心竞争力。

　1、客户行业集中的风险 　　公司的客户主要集中于汽车行业，2018年和2019年，公司来源于汽车行业的收入占公司当年营业收入的比重分别为47.07%和58.89%，如果未来国内汽车销量持续出现负增长，将可能对公司的部分业务产生不利影响。 　　2、宏观经济波动的风险 　　公司所处行业的下游涉及汽车、互联网及信息技术、快速消费品等多个行业，公司收入规模与下游行业的营销需求密切相关。品牌主所处行业的发展状况直接影响其营销预算，从而间接影响整合营销传播服务业的发展和公司的经营状况。如果未来宏观经济下行压力进一步增大，会对公司下游行业的景气程度和生产经营状况产生影响，并间接影响公司的经营业绩。 　　3、行业竞争风险 　　公司所处行业是充分竞争的行业，行业内企业众多，行业集中度相对较低，而随着近年来行业并购潮流的兴起，国内整合营销传播服务行业的竞争进一步加剧。另外，整合营销传播服务行业在国内市场的发展历史较短，主要实行行业自律的管理体制，行业无明确的主管部门监督管理，相关法律法规也较为缺乏，整合营销传播服务市场的无序竞争可能会加大公司的经营风险。 　　4、客户集中度相对较高的风险 　　公司2017年、2018年、2019年前五大客户的收入占公司当年营业收入的比重分别为45.96%、35.21%、42.15%，客户集中度相对较高。未来如果公司不能巩固和提高综合竞争优势、持续拓展客户数量、扩大业务规模，或者公司主要客户由于所处行业周期波动、自身经营不善等原因而大幅降低进行营销传播的相关预算，或者公司主要客户由于自身原因减少甚至停止与公司的业务合作，公司经营业绩都将受到重大不利影响。 　　5、人才流失的风险 　　整合营销传播服务业是高度依赖专业人才的行业，人才是该行业最重要的生产要素。由于该行业为新兴行业，专业人才较为紧缺，特别是中高级管理人员非常紧俏。随着公司战略转型成为“营销技术”方案运营商，公司对营销技术型人才的需求将进一步加大，公司管理团队及核心技术队伍能否保持稳定是决定公司长期发展的重要因素。虽然公司拥有良好的企业文化、经营机制，但随着市场竞争的加剧，公司仍然可能面临人才流失、人才短缺和人才梯队不健全等风险，进而对公司持续经营带来一定影响。 　　6、应收账款较大的风险 　　2017年末、2018年末和报告期末，公司应收账款账面价值分别为25,369.47万元、14,054.02万元和19,337.87万元，占对应时点总资产的比例分别为41.00%、28.08%和31.68%，占比相对较高。公司应收账款账龄在1年以内的应收账款占应收账款余额的比重均在90%以上，且主要客户回款状况良好。未来，随着公司业务规模的进一步扩大，应收账款数额将进一步增加，如果应收账款延期收到或者发生坏账的情况，公司将面临应收账款无法按期收回甚至无法收回的风险，并可能进而影响公司的正常运营。