双飞股份(300817)

（一）毛利率波动的风险2016 年度、2017 年度、2018 年度、2019 年 1-6 月，公司综合毛利率分别为36.00%、34.33%、30.86%、30.38%，毛利率变动受产品价格、原材料价格、劳动成本等因素的影响。报告期内，公司通过不断改进工艺、调整生产流程等相关措施不断降低单位生产成本，并持续推出盈利能力较强的新产品，同时公司还通过提高设备自动化程度、改进工艺水平等方式，在一定程度上抵消了原材料价格上涨、劳动成本上升等不利影响，产品保持了较好的盈利能力。但若原材料价格上涨，或受下游行业的转嫁价格压力影响导致公司产品价格下调，或因公司不能持续提高经营效率导致产品成本上升等因素影响，都会导致公司产品毛利率下降。（二）主要供应商相对集中的风险发行人的主要原材料为铜粉、钢板、铜套、铜板，为了发挥集中采购的优势以控制成本，保证主要原材料的质量，公司挑选优质供应商并建立了长期稳定的采购关系，形成了较为集中的供应商体系。2016 年度、2017 年度、2018 年度、2019 年 1-6 月，公司向前五大供应商采购原材料金额占同期采购总额的比例分别为 58.68%、58.99%、54.54%、60.98%，公司的主要供应商相对比较集中和稳定。虽然目前公司生产所需的主要原材料供应比较充足，供应渠道畅通，但如果这些供应商不能及时、足额、保质地提供原材料，或者他们的经营状况恶化，或者与公司的合作关系发生变化，将可能会给公司生产经营带来一定影响。（三）原材料价格波动的风险铜粉、钢板、铜套、铜板是本公司生产所需的主要原材料。2016 年度、2017年度、2018 年度、2019 年 1-6 月，主要原材料成本占主营业务成本的比重分别为 47.05%、53.87%、54.76%、54.93%，主要原材料的价格变化对公司毛利率水平有较大影响。报告期内主要原材料价格波动较大，公司通过不断改进工艺、调整生产流程，最大限度地减少原材料的消耗，提高原材料利用率，同时优化客户结构，相应调整部分产品价格，在一定程度上消化原材料涨价带来的不利影响。但若上述原材料的价格出现较大波动，仍将对本公司的生产经营产生较大影响，从而影响到公司盈利水平和经营业绩。（四）技术进步和产品更新风险本公司是我国较早专业从事自润滑轴承和自润滑轴承用复合材料研发的高新技术企业，研发能力和技术实力较为雄厚。公司一直重视技术研发能力的提升和技术人才的培养，在国内自润滑轴承领域保持技术领先优势。随着下游行业的快速发展，用户对产品的质量与工艺的要求逐步提高，如果本公司不能准确预测产品的市场发展趋势，及时研究开发新技术、新工艺及新产品，或公司现有核心技术被模仿，或保护核心技术的专利发生重大变化，或公司未来不能继续加大在技术研发上的投入力度，强化技术创新能力，保持技术领先，不能够持续创新开发差异化产品满足客户的需求，可能出现竞争对手的同类产品在性能、质量及价格等方面优于公司产品的情况，从而导致公司生产所依赖的技术被淘汰或主要产品市场竞争力下降，将可能对公司的生产经营状况造成较大冲击。（五）下游行业波动的风险本公司目前的主要产品为自润滑轴承及自润滑轴承用复合材料，自润滑轴承主要应用于汽车制造、工程机械、模具制造及液压设备等机械制造领域，其市场需求直接受下游行业的景气度和发展规模的影响。该等行业发展与宏观经济的景气程度有较强的相关性，宏观经济的周期波动将对该等行业的经营与发展产生相应影响，进而间接影响到本公司的生产经营。本公司客户大多为国内外知名的汽车配件、工程机械、模具制造、液压设备等企业，市场表现稳定，抗风险能力较强。本公司的生产经营规模和客户范围近年来不断扩大，综合实力稳步提高。但若宏观经济发生不利的周期波动，影响到公司下游客户的生产经营，可能造成公司出现订单减少、存货积压、货款回收困难等情况，进而给本公司的经营业绩和盈利能力造成不利影响。（六）汽车行业周期波动及产业政策变动影响的风险公司自润滑轴承产品下游涉及汽车行业，其市场需求受到汽车行业周期性波动的影响。2016 年度、2017 年度、2018 年度、2019 年 1-6 月，公司与汽车制造相关的产品销售收入占当期主营业务收入的比例分别为 31.29%、28.41%、27.01%、24.44%。目前汽车行业发展放缓，如果下游汽车领域相关客户其经营状况受到宏观经济的不利影响，可能造成公司出现订单减少、存货积压、货款回收困难等情况，进而给本公司的经营业绩和盈利能力造成不利影响。在欧洲等部分国家提出停止销售燃油车计划后，中国也将该计划提上日程。尽管目前新能源汽车整体销售数量较少，新能源汽车取代传统燃油车需要一定的时间周期。但若公司不能及时充分应对未来燃油车全面退出引起的产品需求变化，也将会对公司经营业绩造成一定的影响。（七）全球经济周期性波动和国际贸易争端带来的风险2016 年度、2017 年度、2018 年度、2019 年 1-6 月，本公司出口销售收入分别为 10,712.11 万元、13,393.71 万元、15,391.52 万元、6,073.31 万元，占同期公司主营业务收入的比重分别为 29.79%、25.47%、26.93%、23.16%。目前全球经济复苏尚未稳定，全球经济面临继续下滑或增长减缓的可能，公司海外市场需求增长可能放缓，未来可能对公司经营业绩产生一定的影响。中美贸易争端仍在持续，受中美贸易争端的影响，2019 年 1-6 月出口美国的销售收入同比减少 32.71%，对当期公司经营业绩产生影响。2018 年度、2019 年1-6 月公司出口美国收入占当期主营业收入的比例分别为 5.41%、3.79%，占比相对较小，但若中美贸易争端继续恶化，未来可能会对公司及公司下游客户产品销售产生影响，进而对公司经营业绩产生不利的影响。（八）行业竞争加剧的风险近年来，自润滑轴承行业广阔的市场空间和较高的盈利水平推动了包括传统轴承企业在内的众多厂家对这一领域进行投资，但由于自润滑轴承行业技术门槛较高，大部分新进入企业生产规模较小且产品技术含量不高。经过近几年激烈的市场竞争和产业的快速升级，形成了如本公司、浙江长盛滑动轴承股份有限公司、浙江中达精密部件股份有限公司等少数具有规模的自润滑轴承生产企业。目前，国内大部分自润滑轴承生产厂家生产规模较小且产品档次不高，但部分企业若实行产品价格竞争，或者公司不能持续保持技术领先和产品质量优势地位，可能导致包括本公司在内的自润滑轴承企业市场份额或利润率下降，给本公司带来一定的竞争压力。（九）应收账款发生坏账的风险2016 年末、2017 年末、2018 年末、2019 年 6 月末，公司应收账款账面价值分别为 8,277.27 万元、11,670.74 万元、10,626.65 万元、13,758.71 万元，占各报告期末流动资产的比例分别为 39.20%、41.47%、37.24%、50.36%。虽然目前公司应收账款账龄较短且回收正常，但如果宏观经济形势、行业发展前景发生不利变化，个别主要客户经营状况发生困难或产生纠纷，则公司亦存在应收账款难以收回而导致发生坏账的风险。（十）汇率波动风险2016 年度、2017 年度、2018 年度、2019 年 1-6 月，本公司出口销售收入分别为 10,712.11 万元、13,393.71 万元、15,391.52 万元、6,073.31 万元，占同期公司主营业务收入的比重分别为 29.79%、25.47%、26.93%、23.16%。出口结算货币一般以美元、欧元为主，汇率的波动会对公司经营业绩带来一定影响。2016 年度、2017 年度、2018 年度、2019 年 1-6 月，公司汇兑净损失分别为-121.54 万元、43.83 万元、-86.16 万元、19.75 万元，占公司利润总额的比例分别为-2.32%、0.56%、-1.13%、0.54%，对公司经营业绩的影响不大。但随着公司经营规模的扩大，汇率变动的加剧将会影响本公司出口销售，从而可能会对公司的经营业绩产生影响。此外，本公司出口销售平均收款期一般为 30 天至 90 天，收款期内人民币汇率波动也将给公司经营业绩产生影响。（十一）实际控制人控制的风险公司实际控制人周引春、顾美娟夫妇在本次发行前直接持有公司 60.16%的股份。本次发行后，周引春、顾美娟仍为公司实际控制人。目前本公司已通过引入新股东的方式建立了多元化的股权结构，并且已根据《公司法》、《证券法》和《上市公司章程指引》等法律法规和规范性文件的要求，建立了比较完善的法人治理结构，并制定了关联交易回避表决、独立董事、内部控制等相关制度，从制度安排上避免控股股东、实际控制人的不当控制行为，力图使公司的决策更加科学、合理和透明。如果控股股东、实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权以及其他方式对公司的财务决策、经营决策、人事任免等进行控制，将存在实际控制人利用其控制地位侵害中小股东利益的风险。（十二）税收优惠政策风险2014 年 10 月 27 日，浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局 、 浙 江 省 地 方 税 务 局 认 定 本 公 司 为 高 新 技 术 企 业 ， 证 书 编 号 为GR201433001214，有效期三年。2017 年 11 月 13 日，浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局认定本公司为高新技术企业，证书编号为 GR201733002873，有效期三年。上述税收优惠政策到期后，若公司无法享受到新的优惠政策，以及未来国家税收政策发生变化，都将影响公司的经营业绩。公司全资子公司双飞材料是嘉善县社会福利企业，依据财政部、国家税务总局的有关政策，双飞材料享受增值税即征即退和减免所得税的税收优惠政策。