（1）产能规模优势截至 2019 年末，公司拥有 11 条生产线，其中水刺非织造布生产线 8 条，年产能达 47,500 吨，产能规模位居行业前列；热风非织造布生产线年 2 条，年产能达 4,500 吨；长丝超细纤维非织造布生产线 1 条，年产能达 2,000 吨。公司规模化、多品种的生产能力以及充足、稳定的产量和质量保证有利于公司及时响应客户的需求，保障下游客户稳定的产品供应，从而赢得客户的信赖，提高自身品牌影响力和客户粘性。同时，产量的提高可以有效地降低单位生产成本，进一步提升公司的产品竞争力。（2）专业设备配置优势公司核心技术人员对水刺生产线设备选配、参数调整和技术的消化吸收有着深入的理解，使得公司在追求产品品质化的同时保证了高速高产的规模化生产。公司 4 号水刺生产线采用全进口设备，是国内一流、国际先进的直铺型水刺非织造布生产设备。该生产线应用从德国 AUTEFA 公司吸收引进 Injection 射流梳理机及其相关生产技术，年设计产能达 12,000 吨。公司根据实际生产过程中的经验总结，对该生产线的工艺进行微调改造，不断开发设备潜能，使得该生产线在保持产品质量稳定的基础上生产速度可达到 240 米/分钟，是国内其他设备的 2倍以上。同时，公司在对 1 至 4 号生产线设备技术消化吸收的基础上，自主配置了 5号、6 号和 7 号水刺非织造布生产线，其中 6 号生产线由公司提供关键技术指标支持并由恒天重工股份有限公司负责设计制造，经中国纺织工业联合会鉴定，该生产线技术达到国际先进水平。相较于目前行业内同等配置的水刺生产设备，公司提高了设备的设计产能，在生产设备的使用和配置上形成了自身独特的优势。（3）产品技术优势公司自成立以来始终致力于非织造布技术的研发和产品质量的改进，同时建立起了一套完整的生产工艺及产品技术研发体系。公司自主研发的低收缩率高温型合成革专用基布、45g/m2 低克重薄型合成革专用基布均为市场首创产品，技术水平领先于同行业其他公司。其中，公司研发的低收缩率高温型合成革专用基布，耐温 200℃，热收缩率控制在 1%以下，取代了传统机织布，提高了合成革的柔软度及韧性，广泛应用于地板革；公司研发的 45g/m2 低克重薄型合成革专用基布，克重降低至 45g/m2，断裂强度>100N/5cm，布面均匀性好，节约了下游革厂原材料成本，同时又能生产出更薄型、柔软、强度高的合成革，广泛应用于鞋革里衬。公司研发的双面异性热风非织造布，双面物理性能不同且不分层，其单层双面不同的结构性能，使得其产品液体吸收时间可缩短为 2.1 秒，扩散长度可达70mm，回渗量减少至 0.05g，可以应用于高性能差异化卫生用品生产，在市场上独树一帜。截止本招股意向书签署日，公司及子公司拥有 31 项专利技术。（4）卓越的人才团队优势公司秉承“团结、进取、求实、创新”的企业精神，凝聚了一支致力于发展非织造生产技术、提高非织造产品质量，具有高度责任心和进取心的人才团队。公司核心管理层拥有多年行业和管理经验，对行业和市场具有敏锐洞察能力和强大的执行力，能够较好地应对市场变化，在复杂、激烈的竞争中能够及时、合理决策并有效实施，在最大限度优化成本的基础上保证公司高速发展。在管理层的推动下，公司建立了有竞争力的人才引进、培养、激励、晋升发展体系，不断从外部引入人才，从内部培养员工，激发员工工作的主动性和创造性，保障公司拥有充足的人才储备，为公司健康发展打下基础。公司核心骨干技术人员均有多年非织造布生产及研发经验，对于非织造工艺改造及其生产设备的配置和调整有着深入的理解，形成了一套独有的非织造布生产设备选择体系。此外，非织造布生产采用的是定制化生产，对生产线操作人员的技术要求较高，生产员工按照客户订单的要求对生产设备进行合理调配的能力和在生产过程中对设备、流程的控制能力将直接影响该生产线的效率与产品质量。由于自成立以来一直注重人才的培养和团队的搭建，公司一线团队生产、研发经验丰富并且很少出现人才流失，有效的保证了公司产品的质量。（5）品牌及客户优势公司在多年的生产经营过程中，通过不断积累客户和开拓市场，建立了较为完善的销售网络，公司产品以其稳定的质量，充足的供应量和全方位的定制化品种，在行业内树立起了良好的口碑和品牌影响力。公司客户群体呈现多元化的特征，涵盖了卫生材料、日用品、皮革加工、服装、建材、包装等行业中的优秀企业，客户遍布国内大部分省市，出口主要销往日本、韩国等国，并正在积极拓展欧美市场。公司已与恒安集团、维达纸业、金红叶纸业集团有限公司、扬州倍加洁日化有限公司、上海美馨卫生用品有限公司、苏州宝丽洁日化有限公司、杭州豪悦护理用品股份有限公司、日本 LEC 等国内外知名非织造制品生产商建立了长期稳定的业务合作关系，并以充足、稳定、及时的货源供应、高品质的产品和服务赢得了客户的广泛赞誉。

（一）原材料采购价格波动的风险公司非织造布主要原材料为粘胶短纤、涤纶短纤和ES纤维，2017年、2018年和2019年，原材料占主营业务成本的比例分别为82.39%、82.02%和79.96%。如果上述原材料产品价格在未来大幅波动，将对公司产品经营产生一定影响，公司面临主要原材料价格波动导致盈利能力变化的风险。（二）毛利率波动的风险2017年、2018年和2019年，公司综合毛利率分别为23.16%、19.23%和21.86%。毛利率出现一定程度的波动，一方面公司根据客户的订单提供个性化的产品，从原材料采购、生产组织到产品交付需要一定的时间，期间原材料市场价格波动较为频繁，而公司产品售价调整存在一定的滞后性，导致公司综合毛利率出现一定波动。另一方面水刺、热风和长丝超细纤维非织造布应用领域各有侧重，毛利率水平各不相同，报告期内各产品收入比重的不同也会影响综合毛利率的波动。未来，公司可能由于市场竞争加剧、主要产品销售价格下降、原材料价格上升、用工成本上升、较高毛利率的长丝超细纤维非织造布收入金额或比重下降等不利因素而导致综合毛利率水平下降，从而对公司盈利能力产生不利影响。（三）产品创新无法获得市场认可风险2018年公司新开发了长丝超细纤维非织造布，主要应用于高端面膜和擦拭布等领域，2018年和2019年实现主营业务收入分别为3,698.71万元和2,024.81万元。长丝超细纤维非织造布作为一种新产品，下游品种开发及市场培育需要一定的时间，如果未来长丝超细纤维非织造布下游品种开发及市场应用推广不达预期，将对产品销售收入及毛利率产生不利影响。（四）海外客户集中的风险公司向海外客户主要销售直铺型水刺非织造布，用于生产湿巾等下游产品，客户主要集中在日本、韩国等地，2017年、2018年和2019年，日本和韩国的销售收入合计占外销收入的比例分别为99.01%、94.44%和75.87%。公司历来重视海外客户的信用状况，选择和信用状况良好、实力较强的客户建立长期合作关系，使得公司海外客户数量较少且集中度较高，2017年、2018年和2019年，日本LEC销售收入占外销收入的比例分别为63.59%、59.82%和50.31%。目前公司仍存在海外销售较为集中的风险，如果公司目前现有的主要海外客户不再向公司采购，将对海外业务产生不利影响。（五）应收账款发生坏账的风险2017年末、2018年末和2019年末，公司应收账款余额分别为3,515.01万元、5,380.79万元和5,329.14万元，随着公司产能的提高和市场的开拓，应收账款相应增加。若客户未来受到行业市场环境变化及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，将会对公司正常的生产经营产生不利影响。（六）净利润增速不可持续的风险2017年、2018年和2019年，公司净利润稳步上升，分别为6,065.43万元、7,279.77万元和8,869.19万元。2020年，我国发生新型冠状病毒肺炎重大传染性疫情，公司是疫情防控重点保障企业，主要产品可用于生产消毒湿巾、口罩等民用和医用防护品。受疫情影响，公司下游市场需求大幅增长，2020年1-6月，公司营业收入较上年同期增长34.69%、净利润较去年同期增长279.33%（上述数据已经容诚审阅），预计公司2020年全年净利润较2019年将出现大幅增长。上述业绩快速增长主要受疫情影响，疫情结束后，公司净利润存在增速不可持续的风险。