上海贝岭(600171)

1、集成电路设计产业风险集成电路已经成为成熟产业，随着集成电路的集成度提高、工艺制造复杂程度增加，集成电路设计开发的成本居高不下，加之行业内企业并购、系统整机厂垂直整合趋势明显，产业集中度越来越高，集成电路设计业的竞争压力日益加剧。公司应对策略：集中优势资源投入重点核心芯片的开发，加强系统应用开发能力，积极探索同系统整机企业的紧密合作关系。同时，进一步加大与国内外芯片代工/封装企业的合作，形成牢固的战略合作伙伴关系。2、战略风险公司主营业务为集成电路设计，主要营业收入来自智能计量及SoC、电源管理、通用模拟、非挥发存储器、高速高精度ADC等五大类产品业务。根据战略规划，公司已经开始布局工业控制领域中的中高端数模混合集成电路芯片。由于工业控制领域的集成电路产品开发难度大、市场导入周期较长，短期对公司主营业务难以产生显著贡献。公司应对策略：通过并购和自主开发并举的方式，提高公司在工业控制领域的产品定义及设计能力，加快新产品开发进程。3、智能计量业务目前国网智能表计业务的市场及政策存在一定风险。国网本轮改造接近尾声，国网招标需求减少，下一轮改造的招标启动时间尚存在一定的不确定性，目前国网下一代智能表计的相关标准尚在制定中。公司应对策略：积极跟踪和参与到国家电网公司下一代智能表计标准的讨论及制定，跟踪国际电工仪表标准的变化，与锐能微进行市场、研发等方面的协同，积极布局下一代计量产品。此外，积极拓展非国网招标市场中计量及周边产品的份额，包括二级市场、出口市场等。同时，针对智能家居、智能家电等市场中新兴应用积极开发新的智能计量产品。4、通用模拟业务由于晶圆产能的持续紧张，制造成本不断提升，同时通用模拟集成电路还面临着竞争对手众多、价格竞争日益激烈的局面，产品利润空间不容乐观。公司应对策略：主动放弃一些过度竞争的领域及产品，通过流片供应商转移、技术升级等手段，对市场生命周期较长的产品进行升级换代，缓解产能压力，同时提高产品竞争力。5、电源管理业务2017年年度报告2018年晶圆厂产能持续紧张，公司电源管理产品的原材料涨价，成本上升，将对产品的供货保证及利润增长带来不利的影响。公司应对策略：加强供应商及客户的沟通，稳定现有供应商的合作，逐步开发性价比更高的供应商，加快产品迭代步伐，提升产品竞争力。6、非挥发存储器业务目前EEPROM市场容量稳定，价格相对平稳。目前使用EEPROM产品的领域主要是工业控制，智能计量和移动终端，其中新兴的移动终端手机摄像头模组应用正在迅速增长。在高端工业控制，智能计量领域，由于产品的可靠性，公司生产和质量管理体系以及数据安全的要求较高，准入门槛较高，具有较高的利润空间。公司应对策略：目前EEPROM产品较为齐全，持续进行研发和工艺整合的投入，不断进行技术创新；利用最新技术平台，获取产品成本优势，在新兴市场提前布局，抢占市场份额；发挥上市公司的品牌优势，严抓生产和质量管理，逐步在高可靠性领域替代进口大厂产品；配合华大半导体业务发展战略，在工业控制和高可靠性应用领域与战略客户建立长期良好合作。7、高速高精度ADC业务高速高精度ADC大多用于工业领域，客户对成本不敏感，但是对产品的品牌、性能、质量和可靠性极为关心，其整机产品考核认证周期较长且不可预测性也较强，对我们的市场推广工作带来较大风险和不确定性。应对措施：加强与客户的沟通交流，多了解客户的整机系统，积极开拓新应用领域和新客户。8、市场及技术开发风险公司产品业务市场大多已激烈竞争多年，部分产品同质竞争严重，销售价格竞争激烈。同时，公司存在研发效率不高和人才竞争力不足的现象。公司应对策略：公司将加大新产品研发力度，注重市场应用开发和大客户导入工作。在研发过程中加强项目管理水平，加强引进和培养高素质的研发人才的力度。9、生产运营风险2018年度，加工产能持续紧张、原材料涨价，将造成部分产品供应短缺及生产成本上升。公司应对策略：（1）加强与供应商的紧密合作，量价结合，积极争取资源；（2）积极开拓符合公司产品要求的供应商，增加供货渠道；（3）加大管理力度，提高运营计划与销售计划对准率；（4）通过技术进步降低生产成本。