报告期内核心竞争力分析 　　公司主营货物贸易和现代物流两大主业。公司在货物贸易业务方面，公司的供应链较为完整高效，可以为国内外客户提供各项贸易服务。公司尤其擅长纺织服装行业的进出口贸易，不仅拥有的各种业务的经营资质、经验丰富的经营团队、自有的纺织品及服装生产基地、相关品牌和商标的所有权，还拥有较为雄厚的资金实力和良好的融资能力。此外，公司还与海关、外管局、商务委等政府管理部门保持良好的业务沟通。公司上述资源有效地提升了公司供应链的竞争力。 　　现代物流方面，公司拥有齐全的各类物流经营资质、包括散货船队、仓储基地在内的各类物流资产、经营管理能力较强的经营团队等。 　　在报告期内，公司着力打造整合了贸易、物流、资本以及管理相结合的供应链管理能力，核心竞争力进一步提升。

可能面对的风险
　　公司是一家主营现代贸易和物流的大型国有控股上市公司，从事国内外贸易历史悠久，是上海最大的进出口企业之一，也是上海最大的物流服务提供商之一。
　　公司目前面对的风险主要包括：
　　1）贸易行业政策风险
　　2018年至今中美两国贸易持续摩擦，美国提出对累计上千亿美元的中国进口商品加征关税，与此同时中国亦采取反制措施，公布对美国进口商品加征关税。虽然中美双方已就经贸问题进行多轮磋商并于2018年12月达成停止升级关税等贸易限制的原则共识，但2019年5月10日，美方已将2,000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%，中方也采取必要反制措施。
　　8月13日，美国贸易代表处进一步宣布对约3,000亿美元中国商品加征10%关税；作为反制措施，8月23日中国国务院关税税则委员会宣布对原产于美国约750亿美元进口商品加征10%和5%不等的关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。8月28日，美国贸易代表办公室宣布对价值3,000亿美元中国商品加征关税税率由原定的10%提高至15%，并分两批实施，实施日期分别为9月1日和12月15日；同时对2,500亿美元关税税率从25%提高到30%征求公众意见，并于10月1日生效。
　　而进入9月以来，中美贸易摩擦问题出现一些缓和迹象，2019年12月13日国务院新闻办就中美经贸磋商有关进展情况举行新闻发布会，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。美国时间2020年1月15日，中美双方在美国华盛顿正式签署中美第一阶段经贸协议，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。目前中美双方贸易战谈判出现向好的趋势，但结果目前仍具有较大不确定性，如中美贸易摩擦问题无实质性好转，将会影响贸易类企业的进出口额，对公司构成一定的经营风险。
　　2）非关税壁垒增加的风险
　　2008年金融危机以来，世界各国经济发展及劳动就业压力增加，很多国家为了保护本国产业纷纷实行非关税壁垒，越来越隐蔽和具有针对性的非关税壁垒政策出台，以原产地、反倾销、卫生技术标准等非关税手段为代表的贸易保护主义明显抬头，为出口贸易设置了障碍。此外，国际劳工标准技术性壁垒也影响我国的出口环境，国外进口商要求进厂检查工人的工作环境、工资标准、劳动时间等，以此作为下单的依据之一。非关税壁垒的增加，会对公司的进出口贸易业务产生一定的不利影响。
　　3）贸易市场竞争风险
　　贸易行业竞争较激烈，市场集中度较低，虽然公司在国内贸易行业具备一定的市场地位，但相对于全市场而言仍面临较为激烈的竞争环境。激烈的市场竞争可能在公司外贸服务业务的定价、客户的稳定性等层面产生影响。同时，随着互联网技术的进一步发展，电子商务、跨境电商等新兴盈利模式形态的逐步普及，也对传统贸易产生了较大影响，竞争有进一步加剧的风险。
　　4）汇率波动风险
　　虽然公司已采取多种措施应对汇率波动风险，但国家外汇政策的变化、结算货币汇率的波动对进口商品的成本、出口商品的收入、公司进出口额均会产生一定的影响，从而在一定程度上对公司的盈利状况构成不确定性影响。
　　5）出口退税率变化的风险
　　公司主要从事贸易和物流业务，出口业务占比较高。在目前国际贸易复杂的形势下，外贸企业受到一定冲击，2018年10月财政部、税务总局发布《关于调整部分产品出口退税率的通知》，通过提高部分产品出口退税率扶持外贸企业发展，增加相关产品的国际竞争力。如未来国家调整外贸政策，下调相关产品出口退税率，将对公司出口业务产生不利影响。
　　6）物流供应链产业政策变化风险
　　2017年10月，为加快供应链创新与应用，促进产业组织方式、商业模式和政府治理方式创新，推进供给侧结构性改革，国务院发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，全面部署供应链创新与应用有关工作，推动我国供应链发展水平全面提升。在“稳增长、调结构”的新形势下，供应链通过跨界融合和协同发展，重塑市场经济的血脉和神经，打通从前端设计、生产到最后的消费的各个环节，实现供需匹配，促进降本增效，从而成为推进国家供给侧结构性改革的重要抓手。伴随着中国供应链的发展变革，中国供应链服务企业也迎来了发展的机遇。
　　国家相关产业政策变化将会影响供应链及物流市场发展，进而影响公司物流业务的营业收入。如果相关产业政策发生重大不利变化，将会对公司物流业务的盈利能力产生不利影响。
　　7）新型冠状病毒疫情风险
　　由于新型冠状病毒疫情导致全国各地春节假期后均采取了延期复工的措施，公司及下属子公司的境内重要客户、重要供应商的生产经营均受到一定程度的影响，导致公司部分订单交付相比正常进度有所延后，且由于国外客户对国内疫情形势的担心，出现少量替代性较强的订单暂时改为由中国以外国家或地区供货的情况，导致春节后出口销售有所下降，在中央和各地积极有力的防控措施下，我国疫情已经得到有效控制，目前全国各地复工情况良好，国内疫情形势对公司的影响已得到有效缓解。但随着新冠肺炎疫情在全球的蔓延，本次疫情对公司的影响逐步从生产端向需求端转移，会对公司的海外订单带来一定的负面影响。目前全球新冠肺炎疫情呈加速传播趋势，预期新冠肺炎疫情将对公司2020年上半年乃至全年的经营业绩产生一定不利影响，请投资者关注相关投资风险。公司2019年一季度收到了控股子公司高南公司的动迁款1.52亿元。此外，因新冠病毒疫情，2020年一季度公司及公司部分子公司的生产经营均受到不同程度的影响，预计公司2020年一季度归属于上市公司股东的净利润同比下降超过50%，具体财务数据以公司正式披露的2020年第一季度报告数据为准，敬请广大投资者注意投资风险。