发展趋势

     1、高性能材料及中间体行业   1.1行业格局随着开放力度的加大和市场的成熟,全球高性能材料及精细化工中间体行业已经形成了以陶氏杜邦、巴斯夫、科思创、亨斯迈、三菱、帝人、东丽等欧美日世界级跨国化工企业为第一梯队,以中石化、中国化工、中国中化、万华化学、卫星石化以及印度ARRTI等新兴企业为代表的第二、第三梯队的竞争格局,中国生产商凭借技术、质量、规模及成本等方面的优势,越来越多地与跨国企业形成直接的竞争与合作关系,部分企业和产品在在全球细分市场已具备一定的竞争优势。   1.2行业趋势作为精细化工中最为重要的子行业之一,中间体行业未来5年依然会保持较快的发展速度,细分的中间体产品将有较好的发展机遇。目前,我国中间体产业已形成从科研开发到生产销售一套较完整的体系,可以生产医药中间体、农药中间体等36个大类、4万多种中间体。我国每年中间体的出口量超过500万吨,是世界上最大的中间体生产和出口国。   在我国高性能材料产业中,市场需求量较大、自给率较低、最急需发展的领域是工程塑料、高性能纤维和电子化学品等化工产品,国内自给率不足60%。“十三五”期间,工程塑料、高性能纤维、电子化学品等高性能材料将取得进一步发展,带动化工新材料整体自给率由2014年的大约60%提高到2020年的80%以上,其中,工程塑料的自给率将从47%提升到76%,高性能纤维从76%到92%,电子化学品从50%到66%。   高性能纤维领域,电子通信、国防军工、汽车轻量化、复合材料等下游应用行业需求的发展带动国内对位芳纶市场需求以年均15%的速度快速增长,未来在户外、运动等民用领域应用广泛,市场可期。对位芳纶国产化产品生产技术日趋成熟,产品质量大幅提升,产量逐步放大。   中美贸易战加速全球制造业格局重塑,国与国之间产业竞争加剧,但中国市场已经积累了巨大的需求容量、坚实的产业厚度,与此同时,消费升级加快、供给侧改革加深,为高性能材料及中间体产业发展创造了良好的发展前景。   2、聚合物添加剂行业   2.1行业格局聚合物添加剂领域,橡胶化学品具有相对较高的技术壁垒,橡胶防老剂是最重要的橡胶化学品种类。PPDs(对苯二胺类)在全球橡胶防老剂占据绝对主导地位,圣奥化学、美国伊士曼化工是全球领先的橡胶防老剂6PPD的生产企业;关键中间体RT培司先进工艺技术是防老剂6PPD市场的关键竞争要素,其生产工艺技术壁垒较高,目前仅圣奥化学和伊士曼化工拥有高产业化价值的知识产权。2018年,圣奥化学6PPD的国内市场份额保持领先地位,海外市场份额也稳步提高。   2.2行业趋势全球轮胎行业的稳步发展为橡胶化学品需求增长提供保障支撑。绝大多数的防老剂PPD用于轮胎工业,因此防老剂PPD的发展与轮胎工业的发展趋势密切相关。全球汽车保有量的平稳增长,特别是载重汽车全钢轮胎的替换需求,为轮胎行业稳定发展提供保障,同时拉动作为橡胶加工重要辅助材料的橡胶化学品需求。   亚太市场特别是中国市场已经成为全球橡胶化学品需求重要增长区域。作为轮胎加工的重要辅助材料,橡胶化学品行业随着全球轮胎市场的发展而不断东移,亚洲已占全球近一半的市场份额,未来份额仍有进一步提升空间。同时我国目前已经成为全球橡胶化学品最大的生产和消费国,加速橡胶化学品本土化进程。   轮胎产量仍将稳步增长,子午化和绿色轮胎促进橡胶化学品的需求与升级。从行业角度,轮胎行业的整合已经开始,轮胎行业的健康发展势必为其原材料市场的良性发展奠定基础;从产品角度,全钢轮胎的子午化和半钢轮胎绿色化进程,同时也是轮胎材料的升级进程,将带动橡胶化学品行业量及质的提升。   3、农用化学品行业   3.1行业格局国际方面,“新四大”寡头格局已经形成,“第二梯队”企业排名也有了较大调整,其中部分企业均通过承接“新四大”剥离资产与整合显著提升了竞争优势。国内方面,环保高压监管一方面为有环保优势、上下游配套完善的企业带来了业绩增长红利,另一方面也加速了国内农药企业的整合进程。其中,原药企业围绕清洁生产、原料配套、研发创新等方面不断拓宽“护城河”;制剂企业上游谋求与原药端的一体化发展,下游顺应新型农业种植主体的发展,探索农业服务领域的延伸。无论国际与国内,整合集中资源优势、提升核心竞争力已成为目前农化行业最为重要的发展趋势之一。   3.2行业趋势2019年农药行业面临的经营环境将更加复杂多变。中国乃至全球经济的下行压力较大,可能导致整体营商环境发生变化,中美贸易战或存再度升级的风险,国内农药开工走强,产能释放将对高位运行的农药价格形成压力,农药产品愈向高效、低毒、低残留的方向发展,符合规模化、集约化生产,有助于降低农本,提高生产效率与品质的农药成品与技术具有广阔发展前景。

    核心竞争力

    1、优秀的产业整合和业务组合优化能力,推动公司实现产业转型   自2000年上市以来,经过十几年的战略转型,中化国际已经由一家贸易业务为主的公司转型成为以精细化工为主业的国际化运营的企业集团。优秀的产业整合和业务组合优化能力是支撑中化国际持续转型发展的核心能力。   多年来,公司通过投资和并购获取了大量优质资产,包括并购控股圣奥化学、扬农集团、合盛公司、中化塑料、中化江苏、中化青岛、Elix Polymers、骏盛新能源等,为顺利实现产业化转型奠定了良好的基础,同时公司实施产业整合战略,对主营业务所处行业,以及有延伸性协同性的行业、产品进行持续深入的研究,并从中发现战略机遇,针对重点项目组织专业评估、估值、财务模型分析及风险分析,并充分研究论证业务协同后推进并购整合。在推进产业整合的同时,公司坚持“既做加法、又做减法”的发展策略,对于不符合公司战略转型要求的业务和低价值项目实施了清理和退出,不仅回收了部分现金,实现了投资收益,而且推动了公司业务组合的持续优化。   通过十几年的努力,公司已经打造了涵盖战略研究、战略规划、兼并收购、产业整合、运营管理、绩效管理在内的完整的战略管理体系,形成了国内化工行业领先的产业整合能力和业务组合优化能力,持续构造完整产业链,公司核心竞争优势和盈利能力得到有效提升。   2、核心业务市场地位突出,产业一体化、经营国际化的化工产业运营商中国领先的农药研发基础与资源,具备国内农药研发专业门类最为齐备/完善的研发体系,创制能力国内领先,仿制原药工程技术研发能力较强。生产方面,具有生产制造端的核心优势,产业基础扎实,工程技术与产业转化能力国际一流,环保治理与质量安全水平国内领先,核心品种关键中间体与农药配套完备,原药与制剂生产供应一体化。营销方面,中国市场分销网络覆盖除港澳台/西藏外所有省市,兼具创制/仿制产品的营销推广能力、过硬的植保服务/作物管理能力,营销效率领先。在“扎根中国”战略指导下,自主品牌销售快速增长,整体制剂业务结构不断优化。2018年,以“宝卓”为代表的创制产品实现快速增长,“农达”品牌代理业务保持稳定运营。在泰国、印度、菲律宾、澳大利亚等亚太主要农药市场拥有属地化全资子公司负责当地分销业务,持续发挥对上游产品资源的协同贡献,是国内为数不多的拥有国际化、属地化团队的公司。此外,公司贸易业务覆盖全球,拥有丰富客户资源与登记资源。   公司2012年通过收购扬农集团并成为控股股东,获得了雄厚的化工产业基础和产业运营经验,2018年,公司与关联方中化浙江以不超过61亿元的价格通过增资和收购方式共同投资扬农集团,进一步增强了对扬农集团盈利资产的控制力。扬农集团具有较强的研发实力和技术工程转化能力,并拥有工艺、设备、电气、仪表等全流程的专业化人员。扬农集团拥有以氯碱为基础,氯碱-中间体-农药及新材料的完整的化工产业链和丰富的产品线,拥有配套齐全的精细化工产业基地,产品链循环经济水平和技术经济竞争力行业领先,诸多化工中间体和精细化工产品都在国内乃至于全球居于主导领先地位,拥有向下游延伸发展精细化工产业的产业基础和成长空间。   公司通过收购圣奥化学进军橡胶化学品业务,已成为全球市场领先和最具竞争力的橡胶防老剂供应商之一。圣奥化学通过多年的深入研究和攻关,掌握橡胶防老剂6PPD、中间体RT培司的关键技术并拥有专利,并且通过不断的技术和工艺创新,生产工艺技术和成本水平全球领先。借助中化国际的营销平台,橡胶化学品业务积极开拓海外市场,深化与国际大客户的战略合作关系,优化海外物流体系,进一步提升客户服务水平,形成企业的竞争优势。公司产品获得米其林、普利司通、固特异等多家跨国轮胎制造商的认证,并与其建立了全球范围内的战略合作关系。   3、全面实施创新驱动战略,科技创新能力日益提升   秉承“科学至上”核心价值理念,2018年中化国际通过构建职责明确、内外协同的研发构架和紧密长效的开放式创新机制,实现资源共享、优势互补,增强创新发展源动力、加快研发成果落地生根。   2018年,中化国际全年研发投入6.60亿元;研发人员891人;在研项目63个。通过搭建平台、重点攻关等一系列举措,在NCM、锂电池、RO膜、F项目等多个创新项目上取得了突破,获得各类重要奖项6项。其中,圣奥化学“取代芳胺系列产品绿色催化合成关键技术与工业应用”获国家技术发明二等奖,扬农股份“绿色高效拟除虫菊酯农药的开发与应用”项目斩获中国工业大奖,农研公司“天然源杀菌剂丁香菌酯的创制及产业化”项目获石化联合会技术发明一等奖。同时,中化国际强化成果保护意识,通过培训及专题研讨等方式不断提升知识产权管理能力,组织制定知识产权战略,针对事业部重点项目进行防侵权检索分析工作(FTO,Freedom to Operate),2018年共申请专利152件,其中发明专利138件。

    经营计划

    2019年公司将坚持“科学至上”发展理念,全面实施创新驱动战略,稳步推进新业务;坚持既定战略不动摇,聚焦新材料、新能源、生物三大战略产业,以科学至上、技术领先为原则,瞄准重点产品和业务,集中资源实现创新业务突破和产业转型升级,确保业务增长:   1.科技创新成果转化:加大科技研发投入,提高科技研发产出,加快科技成果转化,强化科   技创新能力体系建设。   2.产业化项目落地:积极推进芳纶、膜科技、锂电池、连云港产业基地等产业化项目落地,   加快战略整合。   3.保持存量业务增长:稳定经营,保持高性能材料及中间体、聚合物添加剂、农用化学品、轻量化材料及医药健康等存量业务稳定增长;打造产业信息化优势;严控HSE风险。

    市场风险

    1、价格风险 本公司主营业务中的天然橡胶、化工物流、橡胶化学品、农化及分销业务在国内同业领域处于领先地位,但行业运行周期变化、跨国贸易壁垒和摩擦的发生、国家相关产业政策调整等因素将对相关行业市场需求产生影响,并直接导致产品、服务价格产生较大波动。对此,公司持续进行产业转型,积极获取上下游资源,提高对行业周期波动的抵抗能力;同时,持续加大行业研究,强化市场分析与价格预测,并对相关敏感国家、区域建立风险跟踪机制。 2、海外投资风险 近年来,本公司在天然橡胶、化工物流、农化等领域均有海外投资行为。由于对海外经营环境的不熟悉、行业研究的不充分、目标企业尽职调查报告未能发现潜在问题等原因,可能导致公司海外并购预期目标不能达成,并可能对公司的财务状况与盈利造成影响。对此,公司从源头出发,加强行业宏观研究,夯实战略规划,确保战略举措切实可行;同时,梳理规范投并购决策流程,重点明确项目可行性研究与尽职调查环节的管控要求与工作规范。 3、存货跌价风险 本公司存货主要包括原材料、委托加工物质、在途物资、低值易耗品、在产品及库存商品等。由于商品市价的大幅波动以及对商品价格预测的不确定性,可能产生存货跌价损失,影响公司盈利。对此,公司持续完善市场监控与应急机制,并在每年年初设定存货规模,定期回顾与调整,将可能产生的存货损失控制在可承受范围内。 4、客户资信风险 本公司在实际经营活动中与大量国内外客户存在业务往来关系,在当前全球信用环境良莠不齐的情况下,客户资信可能对本公司经营带来一定风险。对此,公司已建立一套完整的客户资信评估体系,为出口授信业务投保出口信用险,同时为资信评级较低的内贸授信客户投保信用险,将客户资信风险控制在可承受范围内。 5、安全与环保风险 本公司主营业务涉及各种化工产品,而化工产品在其生产制造、运输储存、装卸配送过程中如果不加以严格控制,理论上存在发生安全与环保事故的可能性,导致本公司无法保持现有相关经营资质,损害公司声誉,甚至引起索赔,对本公司正常生产经营带来一定的影响,最终影响本公司盈利能力。为此,本公司设立了独立、专业的安全环保部门,建立健全完整的安全环保管理队伍,实施了行业中最为严格的杜邦安全生产管理体系,通过强化管理,保证了公司良好运行在安全环保的状态下。 6、汇率风险 目前我国实行以市场供求为基础、有管理的人民币浮动汇率机制,人民币汇率的波动仍可能会对本公司以美元为主要结算货币的进出口业务带来不确定性。此外,本公司拥有多家海外子公司,汇率波动将对本公司海外资产的计量以及境外子公司的利润折算产生一定影响,并可能产生汇兑损益。 对此,公司建立健全利汇率管理体系,规划实施相关外币操作方案,控制汇率风险。

    时价预警

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    • 江恩支撑:5.02
    • 江恩阻力:5.65
    • 时间窗口:2019-08-25

    数据来自赢家江恩软件

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    2018/08/05天气:晴金发科技/中化国际/海澜之家/华工科技/北新路桥无操作柯力传感(明天上市)全天亏损17512。浮动亏损30.69万。卧倒装死。

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    2018/08/02天气:炎热金发科技/海澜之家/华工科技/北新路桥无操作中化国际5.53建仓9200股柯力传感(新)特不靠谱你个龟孙子又搞事情,币出亏大了,3天8个没了今天吃了盘大面,饱饱的。全天

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