发展趋势

    行业格局和趋势
      1、生活垃圾
      生活垃圾焚烧发电技术在发达国家一般都经历卫生填埋、垃圾焚烧、资源回收利用三个阶段,并已形成“源头避免-资源利用-末端处置”的源消减管理战略。目前,焚烧发电在发达国家已经广泛应用并成为主流方式,焚烧设施开始趋向于集约化和规模化,二次污染控制部分投资不断上升,领先企业纷纷通过并购强化设计研发能力、延伸业务产业链、抢占市场份额并进入细分领域。
      目前我国生活垃圾处理已全面进入焚烧阶段且处于行业成熟期,综合化、规模化、专业化是行业发展的必然方向。参考国外垃圾处理发展历程,预计未来几年炉排炉焚烧处置仍将是我国的主流技术。随着垃圾分类的逐步推广和新技术的应用,未来将逐步向资源化方向发展。
      根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》要求,到2020年底,具备条件的直辖市、计划单列市和省会城市(建成区)实现原生垃圾“零填埋”;到2020年底,设市城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理总能力的50%以上,其中东部地区达到60%以上。对于具体的焚烧设施建设,十三五规划提出了59.14万吨/日、占比54%的建设任务。各省市的十三五规划中,也在此基础上提出更高的建设要求。随着生活垃圾“十四五”规划的编制启动,预计“十四五”期间国内焚烧发电市场会有增长空间,新增焚烧能力将逐步由东部沿海地区向中西部及二三线城市转移且项目规模有所下降。
      目前我国焚烧发电行业的布局抢滩已白刃相接,焚烧市场占有率前10家企业合计市场占有率已达80%,市场格局基本形成并趋于稳定,现有格局较难打破。领先企业基本为全产业链模式,通过全产业链、多元化模式拓展市场,生态资源化园区模式也成为热点。对比行业竞争对手,公司在焚烧发电行业有着较强的技术先发优势(国内领先的垃圾焚烧发电技术和烟气控制技术)、一流的技术平台(环境院)、丰富的业绩经验(国内第一梯队)、良好的品牌信誉(最具社会责任感企业)、稳定的专家团队、领先的运营能力(同时运营多座AAA级焚烧的专业环保企业)和较强的融资能力(国资背景),多次被评为“固废行业十大影响力企业”,但公司市场份额有待进一步提高。
      2、市政污水
      目前我国市政污水行业发展处于成熟期,城市污水处理市场格局已趋稳定,未来处理能力增长放缓且主要集中于县城污水,城市污水处理市场从新建热潮逐步转向运营优化,提标改造将成为主要方向。
      《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》要求到2020年底实现城镇污水处理设施全覆盖,城市污水处理率达到95%,县城不低于85%,其中东部地区力争达到90%;京津冀、长三角、珠三角等区域提前一年完成。“十三五”期间提标改造的城镇污水处理设施规模4,220万立方米/日,其中设市城市3,639万立方米/日,县城581万立方米/日。未来城镇污水设施新建和提标改造仍有市场空间。技术上,由于排放标准提高到地表Ⅳ类水或成为大势所趋。
      目前国内多家大型水务企业纷纷布局抢占城镇污水处理行业,形成了活性污泥法为主流、生物膜法和膜法等工艺并存的技术路线。未来,拥有核心技术的专业运营公司相比单纯投资型企业,将获得更明显的市场优势。相比行业竞争对手,公司具有超大型污水处理厂稳定运行和提标改造经验,工艺改造、工艺技术、运营管理等能力较强(运营竹园一厂市政污水BOT项目16年),团队经验丰富,但公司污水项目拓展能力有待提升,市场份额有待进一步提高。
      3、危废医废
      国外危废行业发展大多经历产业爆发-竞争萧条-并购整合等发展历程,并已形成较为完善的危废处置管理体系,危废行业逐渐形成规模化、区域化,专业化特点。
      目前我国危险废物行业已进入快速成长期,政策和监管趋严有效驱动危废市场的快速释放,尤其是2020年始新冠肺炎带来的大量医疗废物的安全处置需求,行业主管部门已经出台医疗废物处置设施的建设规划和要求,将进一步驱动医疗废物及危险废物的市场发展;拥有专业能力的龙头公司和具有资金优势的大型企业纷纷加强资源整合与布局,但由于资质壁垒、技术壁垒和资金壁垒,行业内企业格局仍显分散,资源化利用、无害化处置(焚烧、填埋、物化等)等多种方式并存,同时出现了水泥窑协同处置、等离子气化、超临界氧化等新技术。
      根据《中国环境统计年鉴》2015年统计数据,全国工业危险废物产生量3,976.1万吨;预计我国未来5年将保持15%的复合增长率,至2020年工业危险废物产量将达到8,472万吨。
      目前,危废行业布局抢滩已经开始,大型环保企业纷纷通过资源整合扩大市场规模,跨界资本企业也通过外延式并购快速切入危废市场,市场竞争激烈。另外,水泥窑企业也通过开展协同处置改造以进入危废领域,并迅速扩张。对比行业竞争对手,公司受托管理的上海固体废物处置有限公司是上海市内唯一一家集填埋、焚烧、综合利用“三位一体”的综合型危险废物与医疗废物处理处置单位,也是国内规模最大、综合处置能力最强、资源利用效率最高、技术工艺水平最先进的危废医废处置静脉产业示范基地;连续多年荣获“中国危废综合处理年度标杆”、“中国危险废弃物领域专业化运营服务年度标杆企业”等称号,危废焚烧及填埋处置设施的稳定运营能力处于领先地位。
      公司下属四川南充嘉源危险废物综合处置项目和上海永程固体废物资源利用与处置工程正在建设中。此外,公司不断拓展危废处理市场,截至本报告发布日,公司新增松江区危险废物处置项目,项目规模为4万吨/年,预计总投资3.57亿元,但市场份额仍有待进一步提高。
      4、土壤修复
      国外土壤污染修复是一个重要关注领域,现已建立了较为全面的污染场地管理框架和法律法规标准体系,明确规定了污染场地的治理、责任、资金渠道等,市场规范有序;技术上,原位土壤修复技术已经发展成为美国的主流应用技术,而欧洲各国由于自然环境和资源禀赋不尽相同技术存在显著差异。
      目前我国土壤污染呈日趋加剧的态势,防治形势十分严峻。从污染分布情况看,南方土壤污染重于北方;长江三角洲、珠江三角洲、东北老工业基地等部分区域土壤污染问题较为突出,西南、中南地区土壤重金属超标范围较大。2019年《土壤法》正式实施,极大推动了行业的发展,但资金仍然是污染场地治理过程中的重点。
      目前土壤修复行业竞争渐趋激烈,越来越多的国企、央企加入到土壤修复行业中来。从市场份额占比中可以看出,行业寡头局面被逐渐打破,但目前还未出现一家土壤修复技术绝对超前的企业。土壤修复相关产业的企业数量超过了3000家,行业竞争愈发激烈。
      第一梯队企业修复技术体系趋于完整,市场拓展能力强;第二梯队企业一般立足于本省区,已形成较为完备的技术体系,并逐步形成趋于外订单拓展能力。对比行业竞争对手,公司以省部级平台——上海污染场地修复工程技术研究中心为依托,并承担了上海市环境保护产业协会土壤和地下水修复专业委员会主任单位职能,拥有“污染修复工程专项设计”甲级资质,已形成重金属污染土壤的深度稳定化、固化处理技术等多项核心技术并应用于实际工程中。截至报告期末,公司已累计承接污染场地修复、填埋场治理、水生态提升、渗坑修复、矿山修复等各类场地调查咨询与工程施工项目300余项。公司中标的上海桃浦智创城核心区603地块污染治理项目是上海市目前规模最大、技术最全面、智慧化程度最高的土壤及地下水修复项目之一,但土壤修复工程业绩市场份额有待进一步提高。
      5、市政污泥
      国外发达国家的污泥处理大多经历了卫生填埋、干化焚烧、好氧堆肥、厌氧消化、土地利用等阶段。目前,干化焚烧或成为主流技术,尤其在日本、瑞士等土地资源紧缺型国家已成为主体。
      目前国内污泥排放监管日趋严格,政策的完善及“水十条”为污泥处理处置行业的发展带来有力的支持。根据《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》,到2020年底,地级及以上城市污泥无害化处置率要达到90%,其他城市达到75%;县城力争达到60%;重点镇提高5个百分点,初步实现建制镇污泥统筹集中处理处置。
      对比行业竞争对手,公司在污泥协同焚烧处理方面有较强的技术和人才储备,拥有松江、奉贤、金山三个协同焚烧项目和青浦污泥项目,示范效应显著。此外,可跟随公司生活垃圾焚烧项目进行同步布点、协同处置,先发优势加大;随着公司独立焚烧业绩的突破,污泥处置市场份额有待进一步提高。
      6、固废资源化
      (1)餐厨垃圾
      国外发达国家由于控制有机垃圾进入填埋场而催生了餐厨垃圾处理技术的发展及应用,目前已经建立了健全的法律法规制度,堆肥、厌氧消化、制饲料等多种处理技术因地制宜的并存。
      目前我国对餐厨垃圾的重视程度正在提高,逐步从“以点带面”转变到“全面加大力度”,产业进入成长期。受政策及“十三五”规划引导驱动,除专业的餐厨垃圾处理企业外,垃圾焚烧发电和垃圾渗滤液处理企业也逐步进入餐厨垃圾处理领域。
      根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》要求,“十三五”末力争新增餐厨垃圾处理能力3.44万吨/日,“十三五”期间投资将达到183.5亿元,较“十二五”增长68%,占全国无害化处理设施建设总投资(2,518.4亿元)的7.29%。
      目前,国内餐厨垃圾处理市场竞争格局较为分散,尚未出现具有明显优势的行业龙头,市场集中度不高。对比行业竞争对手,公司已积累了上海餐厨垃圾产量、理化特性等基础数据,已开展餐厨垃圾厌氧产沼技术和不同处理工艺的技术适用性研究;拥有多个餐厨垃圾咨询、设计经验,同时松江区和嘉定区湿垃圾资源化处理工程项目正在建设,但市场份额有待进一步突破。
      (2)建筑垃圾
      国外发达国家在建筑垃圾源头削减策略和资源化再生利用方面已建立健全的法律法规制度。建筑垃圾作为一种资源,资源化率已经高达95%甚至100%。如美国从源头上限制了建筑垃圾的产生量,日本则将建筑垃圾视为“建筑副产品”等。
      目前,我国每年产生的建筑垃圾总量约为15.5亿-24亿吨之间,占据城市垃圾约40%的比例。仅2014年,我国建筑垃圾产生量就已超过15亿吨。未来几年依然是我国建筑垃圾大量产生的时期,至2020年左右,我国建筑垃圾产生量可能达到峰值。但对比发达国家的建筑垃圾资源化利用率已达到75%-95%,我国建筑垃圾资源化率不足10%,行业处于起步期,资源化利用潜力巨大。
      目前,国内建筑垃圾尚未出现具有明显优势的行业龙头,市场集中度不高,且各家作业标准不一。对比行业竞争对手,公司已开展建筑垃圾不同处理工艺的技术适用性研究,通过调研测试掌握建筑垃圾产量和物料性质,拥有多个建筑垃圾前期咨询业绩,同时松江区和嘉定区建筑垃圾资源化处理工程项目正在建设,但公司市场份额也有待进一步突破。
      

    核心竞争力

    报告期内核心竞争力分析   报告期内,公司核心竞争力未发生重大变化。   (一)最强的社会责任感   公司始终关注客户、百姓等相关者的共同利益,以环保教育、科普基地和示范标杆为项目目标,接受公众和社区的直接监督;作为国内首个采用湿法烟气处理工艺的企业,烟气实际排放数据远远严格于欧盟2000标准;公司连续多年荣获“中国固废行业十大影响力企业”、“中国固废行业最具社会责任企业”、上海市首批“安全文化建设示范企业”等称号,同时运营多座被国家住建部评定等级为AAA生活垃圾焚烧发电项目的环保企业。   (二)领先的专业能力   公司拥有国内首个建设千吨级、进口炉排技术的生活垃圾焚烧发电项目;建设和运营目前世界规模最大的生活垃圾焚烧发电厂(老港再生能源利用中心,9000吨/日);掌握各种烟气处理工艺,工程业绩覆盖干法、半干法、湿法和各种组合工艺;国内首个使用“半干法/干法”先进组合烟气净化工艺、也是国内首个使用更为先进的“干法/湿法”烟气净化组合工艺的企业;熟悉各种主流炉排技术,单台炉业绩覆盖250吨/日、400吨/日、500吨/日、750吨/日,平均单厂规模位居国内前列。   (三)一流的技术平台   承担全国城镇环境卫生标准化技术委员会主任委员、住建部市容环境卫生标准化技术委员会主任委员等行业管理职能7项;拥有国家高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业1个、上海市高新技术企业3个,全国百强院士工作站1个,博士后工作站1个。拥有各类资质34类、74项,其中甲级咨询、设计和工程总承包资质8项。承担国家高技术研究发展计划、国家科技支撑计划、国家科技惠民计划、国家水专项等重大重点科技攻关项目近百项。获省部级及以上各类科技、咨询类奖项百余项,其中:国家级奖励28项,上海市科技进步奖20项。截至报告期末,公司共拥有专利技术135项,其中发明专利32项;拥有软件著作权33项;编制并发布标准76项,其中主编标准30项。   (四)权威的专家团队   拥有一批国务院政府特殊津贴专家,住建部、科技部、环保部专家,上海市领军人才等我国市容环境卫生行业的权威专家;拥有一批专业背景扎实的优秀技术骨干,其中享受国务院特殊津贴2人,全国城镇环境卫生标准化技术委员会专家8人,住建部市容环境卫生标准化技术委员会专家11人,教授级高级工程师18人、中高级职称技术人员400余名;拥有一批具有丰富实践经验的专业技术人员,焚烧厂运行及检修人员超过700名。   (五)先进的管理体系   公司吸收消化北美固废行业引领企业——WheelabratorTechnologiesInc.最成熟的管理体系,管理标准与国际接轨;构建远程实时监控中心,采用美国OSIsoft公司的PISystem数据基础架构,从多个数据源采集、分析、可视化大量高保真时间序列数据,实现了运营智能化。实时掌握各厂运行情况,并提供远程诊断和后台支持保障;开发了针对垃圾焚烧厂智能化运行、检修、维护平台,该平台采用美国IBM公司的Maximo系统,通过自主研发适合垃圾焚烧行业管理需求,实现运行流程明确化、检修周期智能化、检修方法规范化、检修成果智能化的运行检修一体化管理平台。   (六)强大的控股股东   公司的控股股东——上海城投(集团)有限公司,成立于1992年,由上海市国有资产监督管理委员会全资持有,是专业从事城市基础设施投资、建设、运营管理的国有特大型企业公司,注册资本500亿元,信用等级AAA;拥有一批覆盖金融、财务、法律、环保、PPP政策等方面的专家顾问团队。   (七)丰富的业绩经验   作为国内固废行业起步最早的专业公司之一,公司积累了丰富的固废项目投资、建设和运营经验,始终处于行业第一梯队的领先地位;深耕上海,拥有上海约80%的生活垃圾末端处置市场份额;拓展全国,在成都、青岛、威海、漳州、南京、太原、洛阳等地建成多个示范性标杆项目。

    经营计划

    经营计划
      1、强化科技应用,坚持创新发展。建立一体化科技创新体系;建立一体化信息管理网络;建立一体化科技应用转化体系。
      2、加大市场力度,服务全国大局。深耕上海本地;聚焦长三角城市群;服务全国大局;强化产业并购。
      3、提升专业能力,打造绿色标杆。形成核心化技术创新能力;提高标准化建设管理能力;提升精细化运营管理水平;强化环境、健康、安全管理。
      

    市场风险

    可能面对的风险
      1、行业风险
      公司所处的环境行业受到国家产业政策和行业规划的影响。未来的产业政策或行业规划若出现变化,将可能导致公司的市场环境和发展空间出现变化,如不能及时适应并调整经营策略,将给公司经营带来风险。
      2、经营风险
      (1)新BOT项目的获得、审批及实施风险
      公司主要通过BOT模式从事各项业务,此类业务一般均属于地方政府的特许经营项目,因此未来公司能否顺利延续原有业务关系,通过地方政府的招标程序而获得并实施项目存在不确定性。此外,每个BOT项目均需获得地方环保部门、投资建设管理部门、土地管理部门等多个部门的审批和配合,而该等地方政府部门在协调征地、拆迁等工作也受制于多方面的不确定性因素。若未能顺利完成该等部门的审批程序,或受当地居民反对等因素影响,则新的BOT项目将难以实施,甚至不排除已发生部分投入但被迫中止的情形,从而可能对未来公司的业务发展、盈利水平产生不利影响。另,BOT项目建设过程中超预算投资等因素亦可能对公司的盈利水平产生不利影响。
      (2)特许经营权到期后无法延续的风险
      BOT项目特许经营权期限一般为10-30年,BOT协议中通常会约定在特许经营期限到期时,经双方协商并在符合国家法律和相关行业规定的情况下,未来公司可继续获得特许经营权,但仍存在特许经营权到期时因不可预期的因素而无法继续取得特许经营权的风险。
      (3)事故和质量风险
      公司在经营过程中,有可能会因生产建设过程中出现各种事故而造成项目破坏、人员伤亡、机械设备损坏等损失,以及由人员素质、材料质量、机械设备质量、施工方法和环境问题引起的问题,都可能对公司的品牌声誉造成不利影响,并遭受同程度的经济损失,甚至导致法律诉讼。
      这类事故一旦发生,便会发生事故处理费和各种补偿费,同时影响整体施工进度、延迟工期。
      (4)经营地域集中和区域扩张风险
      未来公司的经营业务存在一定的地域性特征。不同的区域市场,公司面对的供应商、政府机构、金融机构、合作单位有很大不同,如果公司经营的相关区域的政策环境出现波动,将影响公司的经营业绩。如果公司未来不断扩大项目区域,则对公司的经营和管理能力提出了更高的要求,未来可能面临管理能力不能有效满足项目需求的管理风险。
      (5)垃圾处置费/污水处理费不能及时调整的风险
      BOT项目的运营成本可能会出现上升,主要体现在以下两个方面:
      一是环保要求提高:垃圾焚烧发电过程中产生的烟气、灰渣、噪音等可能对环境造成二次污染,尤其是垃圾焚烧所排放的烟气中二氧化硫、氯化氢、氮氧化物、二噁英等受到环保部门的严格监管和公众舆论的密切关注。随着公众环保意识的增强、政府对环保工作的日益重视,国家和各地方政府将制定和实施更为严格的环保法律法规,并提高现有的环保标准。为此,未来公司在环保方面的投入也将不断增加,从而会增加运营成本。
      二是人工耗材等运营成本上升:公司项目运营的主要成本为BOT项目的无形资产摊销,除此以外还包括石灰、活性炭等生产材料以及人工成本等运营支出。若上述生产材料及人工成本出现上涨,则未来公司的运营成本也将增加。
      由于BOT协议特许经营权的期限一般较长,运营期内因上述原因导致公司运营成本上升的可能性较大,面临因运营成本上升而垃圾处置费/污水处理费标准不能得到及时、到位的调整而导致收益下降的风险。
      (6)垃圾焚烧项目运营过程中的环境保护风险
      为确保垃圾焚烧发电生产过程符合环保要求,废气、污水和固废等污染物排放达到国家标准,公司采用了一系列污染防治技术和措施。但在具体执行过程中,可能存在设备故障或人为原因导致环境保护风险,从而对未来公司的项目运营造成不利影响。
      4、税收优惠政策变化的风险
      公司目前享有多项税收优惠政策,主要为增值税即征即退政策和所得税优惠政策。若国家税收政策发生变化,导致公司及合并报表范围内的子公司不能继续享受上述税收优惠政策,将对公司的盈利水平产生较大影响。

     

    时价预警

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    • 时间窗口:2024-04-01

    数据来自赢家江恩软件

    热论
    萌萌乖喵兔兔唔:

    601200上海环境 3月第3周盘点

    601200上海环境本周股价出现上涨,本周微涨2.37%,近5日股价呈上涨趋势,本周最高价为9.1元,出现在3月15日,最低价为8.83元,出现在3月11日

    趋势如虹:

    601200上海环境上涨遇阻 受生命线压制 以光脚上影小阴线收盘

    今日601200上海环境最高价9.03上穿了赢家极反通道工具生命线,受到生命线强力压制,最终收盘停留在在生命线与蓝色下轨线上方的弱势通道区域。601200上海环境近10个交易日涨幅3.55%。

    完善战绩:

    你自己仔细看一看上海环境的年报。他在海外借美元债是活动利息。美元利息涨了他还贷的钱也会涨。个别情况,刚公布业绩的上海实业环境处理费全面上升

    老照片:

    601200上海环境 周复盘总结,本周与上周持平

    601200上海环境本周股价出现平盘,本周与上周持平,近一周股价呈横盘趋势,本周最高价为8.97元,出现在星期三,最低价为8.67元,出现在星期三

    敢爱又何必退缩:

    上海环境 周盘点(1月22日-1月26日)

    在1月第4周(1月22日-1月26日)中上海环境周涨幅为上涨7.33%。本周最高价为9.36元,出现在星期五,最低价为8.08元,出现在1月23日。

    赢家AI快讯:

    上海环境能源交易所规范上海碳市场回购交易业务手续费

    【上海环境能源交易所规范上海碳市场回购交易业务手续费收费标准】1月25日电,为规范上海碳市场回购交易业务收费行为,上海环境能源交易所拟对回购交易业务收取手续费,

    人心太狗:

    上海环境(601200) 本周复盘总结

    上海环境(601200)本周股价出现平盘,本周与上周持平,近半个月股价呈横盘趋势,本周最高价为9.29元,出现在星期五,最低价为8.85元,出现在星期三

    美玉:

    从上海环境和城投股份的分立案例来看,如果把中环领先分立出去,那么中环也就四百多亿的市值了。上海环境是城投控股分立出来的

    心觉不解:

    本次分立中投资者持有的每1股城投控股股票被拆分为0

    本次分立中投资者持有的每1股城投控股股票被拆分为0.782637股城投控股股票及0.217363股上海环境股票,如投资者基于本次分立实施方案取得的城投控股或上海环境股份数额不是整数,则按本公司于201

    若离:

    上海环境(601200) 本周复盘总结

    上海环境(601200)本周股价出现下跌,本周微跌3.11%,近15日股价呈下跌趋势,本周最高价为9.33元,出现在12月18日,最低价为8.94元,出现在星期四