发展趋势

    行业格局和趋势2019年,随着资本市场市场化程度的不断提升、全面深化资本市场改革的重点任务配套政策措施的逐步落地以及科创板的顺利推出,证券行业持续回暖,盈利能力显著改善,收入结构趋于优化。2020年,尽管出现新型冠状病毒肺炎疫情的短期扰动,在新《证券法》实施及深化改革的背景下,资本市场长期向好趋势不变。在持续强监管、防风险的情况下,证券公司既面临不断增强的竞争的压力,也面临新的发展机遇。证券行业机构化和财富管理双轮驱动、蓬勃发展的趋势明确,国内券商经纪业务佣金率下滑趋势使盈利空间承受长期持续下滑压力;同时,融券发展有望成为资本中介业务重要突破口,投行业务将在大力发展直接融资的过程中受益,资产管理业务的主动管理模式转型趋势延续,券商综合金融业务协同优势有望进一步发挥,国际化步伐进一步加快。
      

    核心竞争力

    报告期内核心竞争力分析(一)传统经纪业务处于市场领先地位公司的经纪业务享有领先的市场地位。根据中国证券业协会未审计数据,报告期内,公司代理买卖证券业务净收入单体券商口径行业排名第2,市场份额4.77%,代理销售金融产品业务净收入单体券商口径行业排名第3,市场份额10.57%。公司庞大的客户基础和客户资产为公司的业务增长提供巨大潜力,为公司融资融券、买入转售大额交易、机构销售及现金管理等业务的发展和创新提供强大动力。   (二)具有战略布局合理的强大渠道网络截至报告期末,公司拥有5家子公司、36家分公司、493家证券营业网点,分布在全国31个省、自治区、直辖市等多个中心城市,是国内分支机构最多的证券公司,这是公司形成强大销售能力的重要基础。公司正加速将传统证券经营网点向财富管理中心转型,使公司能在发达地区获得高端客户,受益于发展中地区快速的经济增长和城市化进程,并把握海外商机。   (三)拥有庞大稳定的客户群截至2019年末,公司拥有经纪业务客户1,113万户,同比增长7.23%,服务投资银行业务企业客户超过500户;客户托管证券总市值人民币2.84万亿,市场份额6.57%,行业排名第3;客户存款保证金账户余额人民币575.97亿元,市场份额4.43%,行业排名第5。受益于公司的客户基础,各业务线间有显著的协同营销增长潜力,帮助公司迅速抓住机会开展新业务。   (四)拥有独特的股东优势公司实际控制人为汇金公司。汇金公司根据国务院的授权,对国有重点金融企业进行股权投资,实现国有金融资产保值增值。作为汇金公司旗下重要的证券金融平台,公司可以及时把握国家发展大政方针,享受资源协同便利。   (五)拥有高素质专业化的员工队伍公司员工多数来自国有大型金融机构和国家机关,并自公司组建之日起就在公司工作,绝大多数人对公司忠诚度高、素质过硬,涌现出一批各领域的专家,是公司的宝贵财富。

    经营计划

    经营计划2020年是公司五年战略发展规划"巩固期"的开局之年,在公司发展迈上新台阶的局面下,公司将继续强化财富管理和投融资业务体系,巩固转型期成果,逐步实现创收模式的转型;同时,公司将进一步打造国际业务体系,为搭建国际投行基本架构打下坚实基础。具体而言,公司财富管理业务方面,促进财富管理服务模式在自身创新服务能力、信息技术支持方面的突破;优化财富管理业务体系建设,完善分级投顾的标准化服务建设、总部与分支机构专业人才队伍的培训建设、配套的激励制度建设等。投融资业务方面,继续贯彻公司党委服务国家重大战略、服务实体经济、服务公司转型发展的部署,根据市场变化、客户需求,不断提高专业水平、提高盈利能力。国际业务方面,遵循"稳中求进"原则,在做好"通道+配额"架构的国际业务基础上,探索发展以证券公司为主导、"账户体系"为基础架构的国际业务体系,提升证券公司国际业务的主动性和协同性,同时将境外业务纳入统一的合规风控体系,实施穿透式管理。围绕"一带一路"、粤港澳大湾区和自贸区建设,建立以银河国际控股、银河-联昌证券国际私人有限公司、银河证券海南分公司、银河证券广东分公司为基础平台,以东南亚为核心,覆盖亚洲的国际业务体系架构,择机进入非洲市场和东欧市场,关注美欧等发达市场等。
      

    市场风险

    可能面对的风险报告期内,公司推行稳健的风险管理文化,持续加强全面风险管理体系建设,进一步完善全面风险管理制度和全面风险管理组织体系,强化三道防线的风险管理职责,实施分级的风险指标管理,持续优化风险识别、评估、计量、监控、报告、应对机制,重视并强化风险管理人才队伍建设,持续推进各类风险管理系统建设,深化推进子公司垂直风险管理,有效提升公司的风险管理能力。在此之外,公司历来重视合规风险,逐步建立健全全员、全过程的内部控制机制,保障公司经营合法合规。公司持续加大IT投入,进行IT基础研究与建设,推动自主开发全面深入发展,保障了系统安全稳定运行,构建并完善公司客户服务体系,为公司业务发展提供有效支持。公司匹配业务发展及经营管理需要,积极推进风控、合规、IT人员不断充实,以进一步打造全面风险管理的核心竞争力。公司经营活动面临的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。报告期内,公司采取有效措施,积极主动应对,总体防范了重大风险事件的发生,保障了经营活动安全开展。
      1.市场风险市场风险指在证券市场中因证券价格、利率、汇率等变动而导致所持金融工具的公允价值或未来现金流量发生波动的风险,包括证券价格风险、利率风险、汇率风险等。
      (1)证券价格风险证券价格风险指因证券市场价格变动(利率风险或汇率风险引起的变动除外)而引起的金融工具未来现金流量公允价值变动导致公司持仓损失的风险。公司的证券价格风险主要来自自营投资、做市等业务持仓。为有效控制风险,公司主要采取以下措施:一是通过构建证券投资组合,运用金融衍生工具,进行有效的风险对冲;二是统一管理持仓的风险敞口,通过业务部门内部风控岗和风险管理部两道防线,实施独立的风险监控、分析、报告,及时发现和处置风险;三是实施风险限额管理,控制风险敞口规模、集中度、损失限额等指标,并不定期调整以应对不断变化的市场状况、业务状况或风险承受能力;四是采用VaR等量化手段,结合情景分析、压力测试等方法对组合的相对风险和绝对风险进行评估。报告期内,公司积极运用包括风险对冲、限额管理等手段,有效监测管理公司证券持仓风险。截至报告期末,公司投资总组合VaR约为人民币0.46亿元,占净资本的0.07%。
      (2)利率风险利率风险指因市场利率变动而导致的风险。公司涉及利率风险的资产主要包括银行存款、结算备付金、存出保证金及债券等。公司利用敏感性分析作为监控利率风险的主要工具。同时,公司通过配置固定收益品种投资组合的久期、凸性等来降低组合的利率风险。报告期内,公司总体的利率风险可控。
      (3)汇率风险汇率风险指金融工具的公允价值或未来现金流量因非本国汇率变动而发生波动的风险。目前公司大部分交易以人民币结算为主,外币资产、负债及收入的占比较小,公司实际面临的汇率风险不大。今后随着公司国际业务的逐步拓展以及人民币国际化进程的推进,汇率风险将逐步显现,公司将采取合理有效的措施对冲管理汇率风险。
      2.信用风险信用风险指因融资方或交易对手未能按期履行契约中的义务而造成损失的风险。公司主要采用事前评估和事后跟踪的办法管理信用风险。一方面,公司建立完善交易对手信用评级和信用额度管理机制,以此设定业务准入门坎以及客户信用资质区分标准,并根据客户信用状况及时调整其信用额度,控制风险集中度;另一方面,在业务存续期,定期评估和监控信用风险,持续跟踪影响客户信用资质的重大事项,对其信用敞口进行密切监控,及时发现、报告、处置违约风险。报告期内,公司债券投资信用风险偏好相对稳健,信用债投资主体以央企、国企为主,占比89%,债项等级以AAA级为主,占比75%,整体信用等级较高,违约风险较低。报告期末,公司融资融券业务存量负债客户平均维持担保比例为266%,股票质押回购交易负债客户平均履约保障比例为293%,约定购回式证券交易负债客户平均履约保障比例为238%。公司总体信用风险在可承受范围内。
      3.流动性风险流动性风险指公司日常运营过程中出现资金短缺导致无法正常履行支付、结算、偿还、赎回等与金融负债有关的义务的风险。为有效应对和管理流动性风险,公司加强对大额资金运用的实时监测和管理,实现资金的集中调度和流动性风险的统一管理;将债务融资及杠杠率等要求纳入风险限额,建立并持续优化流动性风险指标体系;每日监控报告公司流动性情况,及时进行风险预警;开展定期压力测试,分析评估流动性风险水平;不断优化资产负债结构,建立分层次的流动性储备体系;通过货币市场、资本市场和银行授信等实现资本补充渠道的多样化。报告期内,公司总体的流动性风险可控,各项财务指标优良,流动性风险监管指标持续满足监管要求。
      4.操作风险操作风险指因公司流程不完善、人员操作不恰当、系统故障等内部问题,或由自然灾害、欺诈等外部事件带来损失的风险。为有效管理操作风险,公司建立健全内控机制,定期在全公司范围内开展内部控制和合规管理有效性评估工作;风险管理部专设操作风险管理二级部门协助规范、优化相关业务流程,识别、分析、监控操作风险,并实行风险事件和损失数据的统一管理;此外,公司通过内部培训、监督、考核等方式不断强化各岗位人员的行为适当性与操作规范性,并推进完善系统功能建设。报告期内,公司总体的操作风险可控。
      5.网络安全风险网络风险是指公司使用信息和通信技术带来的数据可用性或完整性的风险,以及公司网络运营技术导致业务中断从而造成的财产损失等风险。为有效应对和管理网络风险,公司主要采取以下措施:建立健全网络安全管理制度,充分利用各类技术手段,建立网络安全管理保障体系;建设同城灾备和异地备份的容灾体系,确保网络物理环境安全;采用数据备份技术和硬件冗余备份技术,提高网络系统的硬件、软件及数据安全。关键节点实现信息安全管控,包括网络规划与隔离、信息系统安全基线、网络准入、办公终端管控等;部署防病毒和数据防泄露系统,在网络边界部署防火墙等防网络攻击安全设备;定期对重要系统开展安全漏洞扫描工作,并聘请外部安全厂商对公司重要系统进行安全评估和渗透测试。报告期内,公司总体的网络风险可控,公司重要信息技术系统安全稳定运行。
      (五)动态风险控制指标监控和补足机制建立情况公司风险控制指标管理组织体系完善,风险控制指标的管理、监控、压力测试、内部审计检查及其他相关工作均由各相关部门指定专人专岗负责。2019年,公司继续使用风险控制指标动态监控系统对日常净资本及流动性风险控制指标进行动态监控,实现了公司净资本及流动性风险控制指标的实时、动态监控和预警。为预防因分红、子公司增资、大额投资、开展境外并购项目等资本性大额支出对风险控制指标的冲击和影响,公司通过提前测算和预测期末净资本及流动性风险控制指标,及时采取发行长短期债券等有效措施,防范可能发生的风险控制指标超标风险。根据市场、业务发展的需要,定期和不定期地进行压力测试和敏感性分析,分析未来可能出现的状态对公司净资本及流动性风险控制指标的影响,并制定相应的应对措施,确保各项风险控制指标达标。2019年,公司加强负债管理、资产管理、资产负债的匹配管理,确保公司流动性安全、合理资产定价、优化资产配置等工作,努力提高公司资产负债管理水平。公司建立了净资本动态补足机制和长期补足规划,公司通过发行收益凭证、短期融资券等筹措短期资金提高流动性覆盖率,并通过发行长期公司债、次级债等方式补充长期可用稳定资金,提升净稳定资金率,坚持财务稳健原则,确保公司业务发展与抗风险能力的动态平衡。公司做好资本配置和债务融资安排,当资本充足目标持续下降或存在潜在大幅下降因素时,根据市场条件适时启动融资计划,以保障资本充足水平。截至2019年12月末,公司发行的长期次级债存续9只,补充附属净资本人民币140.10亿元,增强净资本实力。
      (六)公司风险管理体系建设情况公司建立以董事会、监事会、经营管理层为主体的风险管理组织体系上层机构,按照"三道防线"建立公司风险管理组织体系的基层机构,将子公司的风险管理纳入统一体系,对其风险管理工作实行垂直管理。
      1.董事会及下设专门委员会在股东大会授权范围内,董事会是本公司风险管理的最高决策机构,承担风险管理的最终责任。董事会通过其下设的合规与风险管理委员会、审计委员会行使部分风险管理职能。
      (1)合规与风险管理委员会合规与风险管理委员会负责协助董事会制定公司风险管理的战略、政策和基本的风险管理和内部控制制度,拟定公司总体的风险限额,对重大风险事项进行评估,对合规与风险管理实施情况和相关高管的工作进行评价,并向董事会定期提出改进和完善建议,督促经营管理层执行风险管理政策。
      (2)审计委员会审计委员会负责(i)审查公司会计信息及其他重大事项的披露,审核公司重大会计政策及实际执行情况,监督公司重大财务决策和年度预算执行情况;
      审计和评价公司内部控制系统;制订本公司内部审计发展规划,审批年度审计计划;在董事会领导下开展关联交易控制和日常管理工作;监督管理层对审计意见的整改落实情况;检查、监督和评价公司内部审计工作;就外部审计机构的委任及罢免等事宜向董事会提出建议,批准外部审计机构的薪酬及聘用条款,处理有关外部审计机构辞职或辞退的问题;检查并监督外部审计机构是否独立客观及审计程序是否有效;制定委聘外部审计机构提供非审计服务的政策并执行以及;董事会授权的其他事宜。
      2.监事会监事会承担风险管理的监督责任,依据法律、法规及《公司章程》对董事会和经营管理层履行风险管理职责的情况进行监督检查并督促整改。
      3.经营管理层经营管理层承担风险管理的主要责任,根据董事会的授权履行以下风险管理职责:
      制定风险管理制度并适时调整;建立健全公司风险管理组织架构;制定风险偏好、风险容忍度以及重大风险限额,确保其有效落实;定期评估公司整体风险和各类重要风险管理状况,解决风险管理中存在的问题并向董事会报告;建立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系;建立完备的信息技术系统和数据质量控制机制;风险管理的其他职责。首席风险官、合规总监是公司风险管理和合规管理工作的负责人,由董事会聘任。首席风险官是公司全面风险管理的负责人,负责监督风险管理政策和程序的实施,组织全面风险管理体系建设。首席风险官向董事会、监事会、经营管理主要负责人报告潜在风险隐患等。合规总监是公司合规管理的负责人,对公司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行审查、监督和检查。合规总监发现公司存在违法违规行为或合规风险隐患的,向董事会、监事会、经营管理主要负责人报告,提出处理意见,并督促整改。
      4.各部门、分支机构和子公司公司业务部门、职能部门及分支机构承担风险管理第一责任,执行公司的风险管理政策和制度,全面了解并在决策中充分考虑各类风险,及时有效地识别、评估、监测、应对和报告相关风险。公司在各业务部门、分支机构设置了专/兼职的风险管理人员和合规管理人员,负责具体的风险管理和合规管理工作。风险管理部负责在首席风险官的领导下推动全面风险管理工作,协调各部门针对各风险类型的风险管理工作。其中,针对市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等风险类型,独立识别、评估、监测和报告相关风险,并为业务决策提供风险管理建议,协助、指导和检查各部门、分支机构及子公司的风险管理工作。法律合规总部对公司法律风险和合规风险进行识别、评估、监督、检查和报告的支持部门,负责为各部门、分支机构提供法律法规专业支持服务,为公司合规经营提供保障。资金管理部门负责公司的资金调配与流动性管理,财务管理门部对净资本进行计量、监控和报告,建设符合监管要求的风险监管指标动态监控系统,并负责系统的日常运行管理工作。审计部负责对风险管理的充分性和有效性进行独立、客观的审查和评价,发现问题时督促相关责任人及时整改,并跟踪检查整改措施的落实情况。纪检监察室负责实施公司党的纪律检查和对经营管理进行监察,协助党委加强党风建设和组织协调反腐倡廉工作。人力资源部、信息技术部、结算管理部、办公室等职能部门在其各自职权范围内履行风险管理职责,主要负责对人力资源流失、信息技术、结算、对外投资和公司声誉等风险进行识别、评估、监控和报告。各子公司根据母公司的风险偏好和制度框架,母公司对子公司的全面风险管理要求,结合自身的资本实力、风险承受能力、业务复杂程度等,建立自身的风险管理组织架构、制度流程、信息技术系统和风控指标体系,保障全面风险管理的一致性和有效性。子公司应全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险,及时识别、评估、监控、应对和报告相关风险。
     

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