报告期内核心竞争力分析 　　1.规模优势 　　液晶电视精密金属结构件行业作为资本、人力相对密集的行业，固定资产投入规模大，生产线占地面积广，企业只有保持一定的规模优势，才能降低单位产品固定成本。公司作为国内领先的精密金属结构件生产企业，具有显著的规模优势，截至2019年底，公司拥有15条大尺寸（35英寸以上）和5条小尺寸（35英寸及以下）的液晶电视金属结构件的精密冲压生产线，拥有年产精密金属冲压背板、后壳超过2,200万件（套）的生产能力。报告期内，公司新增1,600吨冲压机床3台,另有1,000吨冲压机床3台，600吨冲压机床9台，500吨冲压机床12台，还有其它吨位冲压机床上百台，可以批量生产最大为85英寸的精密金属冲压背板、后壳产品,并拥有100英寸以上液晶产品精密金属结构件的研发、小批量的生产能力。 　　基于规模化的生产优势，公司对电镀锌板、铝型材等主材的采购规模大，与宝钢等主要供应商之间拥有良好的长期业务合作关系，是宝钢黑电用电镀锌板单一最大客户。采购规模上的数量优势有助于公司更好地管控采购成本，提升经营效益。 　　2.客户优势 　　电视机行业是集中度较高的成熟行业，公司主要客户均是实力雄厚、信誉卓越的驰名企业，公司在和海信、TCL、康佳、夏普、高创、纬创、京东方、冠捷、欧司朗与霍尼韦尔等已有客户稳定合作的基础上，报告期内公司又进入了小米、华为与三星的供应链体系，服务对象进一步扩大，行业地位有了新的提升。 　　电视机整机厂商在新品开发过程中，需要精密金属结构件企业介入其新产品开发，甚至将整机产品的部分外形开发工作等外包给精密金属结构件企业，以实现一体化研发。公司凭借过硬的业务实力，深入参与客户新产品开发，在充分了解客户需求的基础上，不断提升对电视产品发展趋势的把握能力。公司是国内较早推出曲面精密金属冲压结构件的专业化厂商，此外公司在超薄化、大尺寸精密金属结构件产品上也具有一定的先行优势。 　　公司具有成熟的生产体系，从产品开发、模具开制到工业化生产，形成了一条快速反应、高效运行的作业链，对客户订单响应速度快，客户粘性强。 　　3.技术优势 　　公司设立有专门的技术工程中心、模具中心模具设计部、整机事业部设计中心等完整的研发体系。公司技术工程中心在新产品开发方面服务于客户，在客户提出新产品开发需求后，快速响应，实施新产品结构设计、生产工艺设计；模具中心模具设计部培养了一支经验丰富的技术团队；整机事业部设计中心核心开发团队拥有丰富的电视机整机结构研发经验，新产品开发效果良好。 　　公司精密金属结构件新产品开发、试制、快速量产能力在行业内处于领先地位，例如在曲面金属背板、曲面金属后壳方面，公司是国内较早实现开发、量产的企业之一，是国内领先的曲面产品生产企业。 　　近年来，公司持续开发和量产了不锈钢金属面框外观件，可移动商用显示终端结构件和彩涂板、覆膜板、拉丝板、钢塑板、铝塑板等新型材料的背板、后壳等液晶电视机结构件产品，报告期内公司独立或参与开发了包括海信8KPRO概念机背板、三星Q950概念机面框、华为65英寸与85英寸大智慧屏结构件在内的逾百款新品机型，技术优势彰显。 　　4.模具设计、开制能力优势 　　精密金属结构件新产品的开发离不开配套模具设计、开制能力的匹配，只有具有高水平、高难度、复合型模具开制能力的企业才能快速适应市场需求，推出适销对路的精密金属结构件产品。 　　公司模具开发部门拥有数十人的专业开发团队，业务经验丰富。通过深入介入客户新品开发，为客户新品开发工作提出结构件工业化生产实现难易程度的建议；在客户新产品定型后，快速为其提供模具设计、开制，并实现新产品的量产，缩短客户产品上市时间。公司凭借优异的模具开制能力，与客户共同开发了大量新产品，并在公司生产车间进行量产，如无螺钉无边框粘结金属背板、无螺钉无边框卡扣卡合式金属背板、背板前框一体机等。 　　在模具生产全流程中，公司在设计、精加工、装配、检验等方面拥有较强的技术积累，尤其在钣金模具开制方面优势明显，十余年的产品生产经验验证，公司主导设计、开制的模具与公司生产线的匹配程度更好、产品生产效率更高。 　　5.产品优势 　　(1)公司精密金属冲压结构件产品的主要材料采用的是宝钢生产的黑电用电镀锌板，其产品质量高于一般热镀锌板及其他电镀锌板，这一定程度上保证了公司主营业务产品的质量。 　　(2)精密金属结构件产品尤其是日趋精密、复杂的超大、超薄、异型金属冲压结构件产品，设计精度、产品制作难度都在不断提高，其产品质量、良品率日益成为决定企业竞争力的最重要因素之一。 　　在质量控制上，公司配置有先进的检测设备，严格践行ISO9001:2008质量管理体系，车间品控人员上百人。公司根据多年的生产经验，将生产流程进一步分解和细化，每步重要操作工序都安排同步检测，保证每步生产的质量合格，以免微小误差递延为大的品质问题，也保证质量问题的可追溯，并在冲压等环节实施断点检测，有效追溯问题产品源头，确保问题产品不进入下一生产环节。产品入库前严格履行MIL-STD-105E抽样检验标准，及时发现问题产品。 　　(3)此外，公司设立有专门的整机事业部，有专业整机套件产品设计人员，可参与客户整机套件产品开发工作，通常是客户提供整机设计整体方案，公司在此基础上与客户共同优化结构件产品设计方案，并充分利用供应链优势和结构件整机套件产品整合能力，为客户生产、采购、整合包括精密金属冲压后壳、精密金属面框、散热片、加强板、小塑料后壳、底座及其他附属散件在内的整机套件产品，简化客户采购程序。 　　2015年12月，公司LETTALL及图牌LED液晶显示器模组产品被江苏省名牌战略推进委员会授予江苏名牌产品称号。 　　2016年12月，公司使用在普通金属合金、金属片和金属板商品（服务）上的LETTALL商标（注册证号为12733073）被江苏省工商行政管理局认定为江苏省著名商标。

可能面对的风险
　　1.业务领域及下游客户相对集中的风险
　　公司的主要客户大多集中在国内一线电视品牌企业，对前五大客户的销售占比在50%以上，未来如因市场环境变化导致行业出现较大波动，或主要客户自身经营情况出现较大波动而减少对公司有关产品的采购，或其他竞争对手出现导致公司主要客户群体出现不利于公司的变化，公司的经营业绩将面临不利影响。
　　2.原材料价格波动与经营业绩下滑的风险
　　在液晶电视精密金属结构件产品成本构成中，原材料成本占整体成本的比重较高，其中又以电镀锌板、铝型材等为主，两者占直接材料的比重70%左右。电镀锌板、铝型材的价格波动主要受镀锌板、铝合金大宗商品价格影响。以镀锌板为例，公司作为宝钢黑电产品用电镀锌板的最大客户，主要原材料供应有保障，且有一定的采购价格优势，但公司原材料采购价格仍受到上游行业的整体影响。2019年镀锌板价格稳中趋降，但不能排除未来主要原材料价格的波动给公司经营活动造成不利影响。
　　3.公司股权集中的风险
　　公司的实际控制人为邵树伟、邵秋萍、邵培生、史旭平，实际控制人合计持有公司6,763.50万股股份，占公司目前股本总额的67.64%，如果实际控制人利用其控制和主要决策者的地位，通过行使表决权对公司重大资本性支出、人事任免、发展战略等方面施加不当影响，则可能对公司及其他股东的利益带来一定的风险。
　　4.公司的销售存在季节性的风险
　　公司下游产品电视机的销售量受年度内传统节日的促销、电商渠道促销等因素的影响，存在一定的波动，节日期间及电商渠道促销期间，电视的销量会有所增加，因此，公司主营业务收入也随之呈现出一定的季节性特征，下半年销售收入情况通常好于上半年，尤其是第四季度的销售占比高于其他季度。销售季节性对公司用工、生产计划、交货安排等经营环节带来管理难度，公司业绩在一年内不同季节间也会存在一定波动。
　　5.应收账款余额较大的风险
　　2019年末公司应收账款账面价值为44,901.64万元，占总资产的比重为22.47%。公司主要下游客户多数为国内一线电视机品牌生产厂商，资信状况良好，截至2019年12月31日，公司99.84%的应收账款账龄在1年以内，公司应收账款主要客户均与公司有长期合作关系，资信实力较强，历史还款记录良好。但如果主要客户经营状况和资信状况发生不利变化，则可能导致公司面临因应收账款增加而发生坏账损失的风险。
　　6.存货余额较大的风险
　　2019年期末，公司存货账面价值为33,526.69万元，规模较大。公司存货主要为原材料和为客户定制化的产品，公司若不能加强生产计划管理及存货管理，存货余额较大会给公司带来资金周转和存货跌价的不利影响。
　　7.募集资金投资项目实施风险
　　公司拟利用募集资金投资41,879.60万元对现有液晶电视精密金属结构件或配套模具进行新建、扩建及智能化改造，募投项目将采用先进的生产工艺，可提升公司生产制造工艺水平，提高超大尺寸、超薄、曲面等精密金属结构件产品的生产能力，进一步优化公司产品结构，并提升公司配套模具开制能力。
　　尽管公司在确定上述募集资金投资建设项目之前进行了项目的必要性与可行性论证，但该论证是基于募投项目可行性论证时的市场环境、技术发展趋势、公司的技术研发能力、原材料供应情况、客户需求情况等条件作出的投资决策。公司目前多个募投项目还未建成，且项目建成后需要一定时间才能全面达产。项目在实施过程中可能受到市场环境变化、产业政策变化、市场开拓情况及工程进度、工程管理、设备供应等不确定因素的影响，导致项目的实际实施情况与公司的预测出现差异，从而影响项目的投资收益。此外，项目建成后产品的市场拓展、销售价格、生产成本等都有可能与公司的预测存在一定差异。因此，公司募集资金投资项目未来实现的经济效益具有一定的不确定性。
　　8.液晶电视市场发展变化及新型显示技术带来的风险
　　(1)液晶电视市场发展变化的风险
　　我国是全球液晶电视第一生产大国，液晶电视已成为国内电视机的主流产品，液晶电视消费的增长主要来自于消费升级、电视机的更新换代、商业领域应用及出口市场的需要。近年来，随着液晶电视向大尺寸、高清晰度、超薄、智能化等方向的发展，加快了消费升级的进程，也增加了液晶电视的市场需求。未来如果液晶电视市场增速放缓、国际贸易摩擦愈演愈烈，则会造成精密金属结构件等液晶电视配件需求量增速下降，并直接影响公司的业绩。
　　(2)新型显示技术带来的风险
　　近年来，OLED、激光电视、投影技术等新型显示技术陆续出现，此类新型显示产品在产品结构上对精密金属结构件的应用可能会减少，尽管其在市场应用上尚处于发展前期、价格较高，但其凭借产品特性，在特定客户群中仍然具有一定的竞争力。未来若新型显示技术进一步发展，并在成本控制、市场推广上实现突破，则将给公司产品的下游应用带来重大不利影响。
　　9.新冠病毒肺炎疫情的风险
　　新型冠状病毒疫情自发生以来，国内采取了强有力的防疫措施，在国内已得到了有效控制，但在其他国家和地区呈现进一步蔓延趋势，2020年全球经济形势受新冠疫情影响，存在诸多不确定性。公司下游客户的境外订单减少，将对公司销售产生不利影响。具体影响将取决于疫情防控的情况、持续时间以及政府各项防控措施的实施，最终取决于市场需求的恢复程度。