发展趋势

    行业格局和趋势
      1、行业格局
      2019年,受到宏观经济环境,中美经易摩擦等因素影响,汽车市场受到呈现出持续下滑的态势,尤其是新能源汽车行业,受补贴退坡影响,新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆,同比分别下降2.3%和4.0%。种种影响也相继传导到汽车零部件行业,汽车零部件市场和利润均存在下滑风险。
      目前,整个汽车产业正处在转型升级的关键时机,汽车零部件产业也面临着机遇和挑战。汽车零部件作为汽车工业发展的基础,是国家长期重点支持发展的产业,我国政府已出台一系列鼓励基础零部件发展的政策措施。例如,《汽车产业中长期发展规划》指出,突破车用传感器、车载芯片等先进汽车电子以及轻量化新材料、高端制造装备等产业链短板,培育具有国际竞争力的零部件供应商,形成从零部件到整车的完整产业体系。到2020年,形成若干家超过1000亿规模的汽车零部件企业集团,在部分关键核心技术领域具备较强的国际竞争优势;到2025年,形成若干家进入全球前十的汽车零部件企业集团。来自政策层面的大力支持,为零部件行业的发展夯实了基础。
      我国汽车产业规模已连续多年稳居世界第一,产销量占世界份额约30%,未来还将进一步提升,尽管汽车消费市场转冷,但我国汽车零部件领域创新要素已经形成一定积累,创新环境逐步向好,相关财政和产业政策不断优化、发明专利数量稳步提升,产业链条不断完善,故整体行业长期向好的势头不变,汽车零部件行业作为我国构筑汽车整体竞争力的重要组成部分仍拥有较大的发展机遇。
      从产业链方面来看,大多数汽车零部件企业已具备较强的生产制造能力和一定的市场竞争力,并通过差异化的多层次发展及同心多元化推动,实现了规模迅速扩张,在各个细分行业之间形成了协同效应。公司属于汽车零部行业的二级供应商,该级市场竞争较为激烈,产品技术水平、价格、成本是竞争实力的关键因素,该类企业对市场反映灵敏,经营机制灵活,产品专业性较强,该层次的龙头企业部分产品可以达到世界先进水平,目前处于高速发展阶段。
      2、行业发展趋势
      以“新四化”(“电动化、智能化、网联化、共享化”)带来的“更低的排放”、“更舒适、安全、便捷的驾驶体验”正在引发一场前所未有的技术变革。与传统内燃机相关的技术与产品,将会加速退出未来的市场,而另外一方面,各类感知传感器、大功率电子器件、电池、电驱动等软硬件结合产品,将得到加速发展,因此,需提前作做好预判,并在产品与技术、资源与管理上都做好准备,提前布局,以满足未来的发展要求。
      国内市场方面,为促进汽车消费,国务院常务会议确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。我国新能源产业正处于“爬坡过坎”的关键时期,叠加新冠肺炎疫情及国际石油价格下跌的影响,市场下行压力加大,将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年,使未来两年新能源车相对传统燃油车仍保持在20%以上的成本价格优势,有利于整个新能源车线路的平稳发展,有利于车企合理规划新能源项目。
      国际市场方面,欧洲市场大力推出新能源汽车补贴及优惠的各项政策,待全球新冠肺炎疫情平复后,长期来看,欧洲新能源市场将会在一定期间内保持增长的态势,对供应链本土化的需求必定随之增长,为国内汽车零部件企业提供了业务布局的契机。
      

    核心竞争力

    报告期内核心竞争力分析   公司始终以“打造世界级的制造能力,布局全球顶级汽车产业链”为自身的发展目标。凭借优质的产品质量、快速的客户响应速度以及持续的技术创新能力,在行业内树立了良好的口碑,赢得了市场的广泛认可,综合竞争力凸显。公司核心竞争力体现在以下几个方面:   1、优质的客户资源   客户资源优势是公司技术、质量、服务等优势的集中体现。较高的新项目开发成功率以及客户满意度使得公司积累了大量优质的客户资源。凭借强大的产品组合,公司与博格华纳集团、法雷奥集团、大陆集团等众多全球知名汽车系统零部件供应商建立了良好的合作关系。   2、持续创新的技术能力   公司拥有压铸、注塑、机加等多门类制造技术,以及跨门类技术工程团队,结合电动化,智能化产业浪潮,持续进行技术的开发和创新。   公司开发的高真空压铸技术,不仅满足高密封的产品要求,同时也使焊接成为可能;独特的珩磨技术,实现超高位置精度,可大幅度提高汽车液压系统的响应性能;创新性的消失型芯铸造技术,已经投入量产,应用于电动汽车逆变器的复杂冷却回路,公司正进一步深度开发该技术,拓展技术应用;公司还开发了创新性的行星减速机,应用与防务以及其他非道路领域;同时公司还在研发匹配自动辅助驾驶的电子驻车锁止技术,以及大功率电子器件的散热组件等等,满足未来的市场需求。   3、突出的模具设计能力   汽车零部件模具设计开发水平直接决定产品质量及档次,是否具有独立开发甚至同步开发模具的能力是汽车一级零部件供应商和整车厂商选择供应商的重要评审标准之一。公司具备自主模具设计开发能力,突出的模具设计开发能力是公司先进制造能力的集中体现和必要前提。   公司拥有专业的模具开发设计团队,采用CAD、CAE、CAM等设计软件,应用“模流分析”、“翘曲变形预先控制”等技术开发模具,通过计算机仿真模拟分析压铸的充型状态。公司模具开发设计团队由具有专业背景且行业经验丰富的工程师和技术人员组成。经验丰富的专业化开发设计团队是公司模具设计开发的保证。突出的模具设计能力使得公司能够满足客户多样化的需求,尤其在结构较为复杂的精密零部件制造上具备较强竞争力。   4、强大的同步设计开发能力   为适应市场需求变化、缩短产品升级周期,汽车零部件供应商往往会参与客户产品的开发过程,与客户进行产品的同步设计开发。同步设计开发即针对客户需求,参与客户产品早期阶段的设计开发工作,并进行可制造性建议,提供产品从设计开发到量产的全方位服务。同步设计开发能力也是汽车零部件一级供应商选择下游供应商的重要考虑因素。   凭借高水准的模具设计开发能力、门类齐全的技术工艺以及快速成型能力,公司形成了强大的同步设计开发能力。公司积极参与客户新产品的早期设计开发工作,与客户进行同步开发甚至合作开发新产品,产品设计完成后,公司从模具设计制造、压铸和机加工等全生产环节的工艺性角度提出改进建议,并进行量产,从而为客户提供一站式服务。   5、快速的客户响应速度   对于汽车零部件一级供应商,响应速度是其选择供应商的重要考量因素。响应速度的快慢将直接影响客户向整车厂商交付产品的时间,并可能承担较高的产品技术更新风险。公司利用高效的项目管理体制,积极调动生产和研发设计资源,能够及时满足客户的多样化需求,在规定的时间内开发出符合客户需求的产品,具有快速的客户响应速度。

    经营计划

    经营计划
      1、发挥客户资源与技术的优势,在稳固现有业务的基础上,将业务从单一的零部件业务逐步拓展到组件业务,在2020年为大陆集团电子刹车系统配套的组件项目将实现量产,进一步拓展组件业务的规模。
      2、得益于公司技术优势及早期布局,2019年公司新能源业务进一步取得了29.33%的大幅增长,在夯实现有新能源业务规模的基础上,抓住欧洲新能源市场长期增长的契机,加大在欧洲市场的业务拓展。
      3、加大前沿技术研究的投入,重点加大在汽车电动化以及以自动驾驶为代表的智能化方面的技术研究。
      4、加快并拓宽技术研究的应用,抓住汽车行业发展趋势变革的契机,拓宽公司产品的应用领域。重点拓展智能驾驶相关业务,包含传感识别零部件,以及大功率半导体器件的散热组件等产品,并进一步拓展防务领域的业务。
      

    市场风险

    可能面对的风险
      一、行业和市场风险
      (一)受汽车行业周期波动影响的风险
      公司产品主要为汽车关键零部件,其生产和销售受乘用车行业的周期性波动影响较大。汽车行业与宏观经济关联度较高,全球经济和国内宏观经济的周期性波动都将对我国汽车生产和消费带来影响。当宏观经济处于上升阶段时,汽车行业发展迅速,汽车消费活跃;反之当宏观经济处于下降阶段时,汽车行业发展放缓,汽车消费缓慢。尽管公司的客户主要为国际知名汽车零部件一级供应商,有着较强的市场竞争能力和较大的经营规模,但如果其经营状况受到宏观经济的不利影响,将可能造成本公司的订单减少、存货积压、货款收回困难等状况,对公司经营造成不利影响,因此公司存在受汽车行业周期波动影响的风险。
      (二)受汽车产业政策变动影响的风险
      受益于汽车行业的各项扶持政策及持续增长的国内经济,近年来国内汽车产销量均保持着较快增速。自2009年起,我国已超越美国,成为世界汽车产销量第一大国。根据中国汽车工业协会统计分析,2019年,我国汽车产销分别完成2,572.1万辆和2,576.9万辆,产销量比上年同期分别下降7.5%和8.2%,产销量降幅比上年分别扩大3.3和5.4个百分点。汽车行业快速发展的同时造成了环境污染加剧、城市交通状况恶化、能源紧张等负面影响。如果中央政府或各地方政府未来推出相应的调控措施并对汽车整体销量造成不利影响,将影响整个汽车零部件行业,进而将对公司经营带来一定的不利影响。
      另外,继法国、荷兰、德国等欧洲国家提出停止销售燃油车计划后,中国也将这一计划提上日程。尽管燃油车退出时间可能有一个相当长的时间周期,但若公司不能及时调整产品结构,充分应对未来燃油车全面退出引起的产品需求变化,将会对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
      (三)市场竞争加剧的风险
      近年来国内汽车行业的快速发展,必将吸引更多企业进入汽车零部件行业或促使现有汽车零部件生产企业扩大产能,未来的市场竞争将会加剧。尽管目前公司有着较强的新产品开发能力和优质的客户资源,并与国际知名汽车零部件一级供应商建立了良好的合作关系,但如果公司未来不能在日趋激烈的市场竞争中及时提高产品竞争力、紧跟整车厂新车型开发速度,则将面临产品市场份额下降的风险,进而影响公司未来发展。
      (四)贸易摩擦风险
      2018年以来,中美贸易战持续升级。美国拟对我国多类贸易商品加征关税,其加征关税的领域涉及汽车产业相关的超过30项,其中覆盖部分汽车零部件产品。目前已经公布的第一批500亿美元加征关税清单里不包含公司产品;第二批2000亿美元加征关税清单里包含公司个别产品。若未来贸易战继续升级,加征关税的税率有可能进一步提高,因此公司对美出口业务会受到一定负面影响。
      (五)“新型肺炎”疫情影响
      新型肺炎的出现对公司的生产秩序和订单交货都产生了一定的影响,尽管截止目前国内疫情已经好转,公司也已经全面复工复产,但疫情对市场的影响尚未消除,同时如果海外疫情短期内无法得到有效控制,将对公司外销业务的订单执行产生一定冲击。
      二、经营风险
      (一)原材料价格波动的风险
      公司主要原材料为铝锭、钢材等。报告期内,公司直接材料成本占公司当期生产成本的比重比例较高,对公司毛利率的影响较大。如果上述原材料价格出现大幅上涨,将直接导致公司毛利率的下降,并引致公司经营业绩的下滑和盈利能力的下降。
      (二)客户相对集中的风险
      2019年公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为77.21%,公司客户集中度较高。预计公司前五名客户销售占比未来仍将维持较高水平。
      如果公司主要客户需求下降、客户对公司供应商认证资格发生不利变化、因产品交付质量或及时性等原因不能满足客户需求而使客户转向其他供应商采购产品或者公司未按计划拓展新客户,将可能给公司的业务、营运及财务状况产生重大不利影响,进而导致公司利润大幅下滑。
      (三)新产品技术开发风险
      公司产品具有特定的销售生命周期。为保障业务稳定增长,公司需要与客户持续合作开发新产品。新产品必须经过客户严格的质量认证后方可批量供货,认证过程周期长、环节多,不确定性较大,公司存在因新产品未通过认证而影响业绩平稳增长及客户合作关系的风险。
      (四)产品价格下降风险
      汽车零部件行业普遍存在价格年度调整惯例,通常在新产品供货后3-5年内有1%-5%的年度降幅。如果未来产品价格持续下降且成本控制水平未能同步提高,公司业绩将受到产品价格下降的不利影响。
      (五)核心技术人员和管理人员流失及核心技术失密的风险
      公司汽车关键零部件业务具有明显的技术密集特征。目前,公司相关产品制造工艺和技术水平处于国内领先水平,拥有多项核心技术和工艺。虽然公司与核心技术人员和核心管理人员签订了《保密协议》,但仍面临着核心技术人员和管理人员流失、核心技术外泄等风险。如果核心技术人才和核心管理人员流失或核心技术外泄,则将对公司的发展造成较大不利影响。
      (六)产品质量控制风险
      公司主要客户均为国际知名汽车零部件一级供应商,客户对产品的质量有着严格的要求,如果因为公司产品的质量问题给终端客户造成损失,则可能导致公司面临向客户偿付索赔款甚至终止合作关系的风险,进而对公司业务发展造成重大不利影响。
      三、财务风险
      (一)应收账款发生坏账的风险
      报告期内,公司业务规模和营业收入稳定增长,应收账款亦相应增加。截至2019年末,公司应收账款及应收款项融资余额461,271,960.05元,其中账龄在一年以内的占比99.27%。报告期内,公司应收账款回收情况良好,发生呆账、坏账的风险较小,且公司已按稳健性原则对应收账款计提了充足的坏账准备。但是如果主要债务人的经营状况发生恶化或其他原因导致客户不按时付款,公司不能及时回收应收账款,则存在应收账款发生坏账的风险。
      (二)汇率波动的风险
      公司拥有产品进出口经营权。公司产品出口主要采用美元及欧元进行结算。报告期内,公司计入财务费用的汇兑收益为-39.92万元。如果未来汇率波动导致汇兑损失,将对公司的出口业务和经营成果造成一定不利影响。
      (三)出口退税政策变动的风险
      报告期内公司存在出口收入,并按相关规定享受出口货物增值税的“免、抵、退”政策,出口退税率的变化将在一定程度上影响公司产品销售的利润率。目前,公司出口产品的种类繁多,根据产品类别和材质不同适用的出口退税率各有不同,范围在0%-16%之间。2019年度,公司当期应退税额为2,174.96万元。如果出口退税政策发生重大不利变化,如大幅度降低相关产品的出口退税率,将在一定程度上对公司业绩产生不利影响。

     

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    数据来自赢家江恩软件

    热论
    吆五喝六:

    泉峰汽车获得实用新型专利授权“轮毂电机驻车机构”

    证券之星消息,根据企查查数据显示泉峰汽车(603982)新获得一项实用新型专利授权,专利名为“轮毂电机驻车机构”,专利申请号为CN202322326518.1,授权日为2024年3月19日。专利摘要

    誰会在乎誰:

    我问的是泉峰汽车,属于汽车零部件……它是纯出口啊。户外动力设备,卖给美国和欧洲人的割草机。是美国房地产复苏的后周期产品,走渠道的(跟着劳氏去库存),我没记得它供华为啊?你是不是看错公司了…

    吉祥如意:

    我记得它一直有一笔泉峰汽车的可转债,但刚才去看了下,转债去年只跌了5个点…(理应是微乎其微的影响好像还有泉峰汽车的亏损

    水漾月:

    3月13日603982泉峰汽车微涨0.61%,所属智能汽车概念今日小幅上涨0.92%

    603982泉峰汽车3月13日微涨0.61%,以上影小阴线收盘,此K线代表上方有较强阻力,在经过一波上涨之后出现此K线往往预示着股价可能会出现回调或转为下跌趋势。近3日累计涨幅15.32%,资金流向,

    暗夜迷林:

    涨停揭秘 | 泉峰汽车首板涨停,封板资金2208.46万元

    3月12日,泉峰汽车收盘首板涨停,截至当日收盘,泉峰汽车报11.52元/股,成交额9975.99万元,总市值30.11亿元,封板资金2208.46万元。涨停原因公司主要从事铝合金和黑色金属类汽车零部

    屋大维-Octavius:

    继续维持上星期判断,随时准备回调风险。但继续持有泉峰汽车(603982)、璞泰来(603659),计划跌下来,继续加仓。

    三水林:

    2月27日,泉峰转债盘中上涨2.01%,报103.005元/张,成交额3693.36万元,转股溢价率109.01%。资料显示,泉峰转债用级别为“AA-”,债券期限6年(第一年0.4%、第二年0.6%

    云共山高:

    泉峰汽车 本周复盘总结

    泉峰汽车本周股价出现上涨,本周大涨15.64%,近15日股价呈下跌趋势,本周最高价为10.32元,出现在星期五,最低价为9.02元,出现在2月19日

    赢家AI快讯:

    2月5日电,泉峰汽车公告,收到国内某知名新能源汽车

    2月5日电,泉峰汽车公告,收到国内某知名新能源汽车零部件公司的定点通知,选择公司作为其控制器壳体的供应商。根据客户规划,该定点项目预计生命周期为4年,生命周期总

    m1010888:

    哥,一年没玩A股,账号打开泉峰汽车亏损66%,上来雪球看看你还好吗?