三达膜(688101)

三达膜环境技术股份有限公司(以下简称“三达膜”或者“公司”)是国内知名的以膜技术应用为核心的工业分......更多>>

688101股价预警
江恩支撑:
江恩阻力:
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大唐33:

【收评:沪指低开低走跌0.78%农业股午后逆市大涨】今日沪深两市双双走弱,早盘创业板指一度逼近年内高,随后冲高回落,个股整体表现低迷,昨日领涨的游戏板块大幅分化,权重股表现低迷,银行、券商等大金融板

2019-11-20 15:44:27
没毛病:

有球友问科创板咋整,笔者这里叙述一句:昨天科创板被金山、三达膜、联瑞抽血近80亿,此时需要关注科创板其他个股依然能够保持量能的,这类票一定会有大收获

2019-11-19 10:17:42
幸运星518:

震惊!三个怪异现象

今天有3个奇葩现象第一个是中国人保:这票盘中被按了跌停板,F10就知道,今天有45.9亿股限售股解禁,熊市里面的限售股解禁,一般情况是利空,如果次新,想都不用想,铁定是利空,要么规避,要么尽早跑。龙

2019-11-18 20:54:55
D调E点:

2018.11.18盘面总结备受瞩目的金山办公上市,开盘涨幅超过200%,随后微跌,收于175.51%,当前总市值582亿,成为科创板市值排名第二的股票。市场上卖方研究普遍给出了500-1000亿市值

2019-11-18 17:35:01
云深似海:

短线没什么题材,只能做纯情绪博弈,宝鼎科技和九鼎新材,两鼎齐飞。

周五没短线股。因为觉得大盘情绪也不太好。没什么好做的,短线可以空着。然后在中午的【游资午盘】一个688101三达膜,中午买入到收盘浮盈10多个有的。有人问为什么突然想起了科创板新股。这个是因为之

2019-11-18 14:55:07
犀牛爸爸:

72个号没中,百万多账户今年就中了个三达膜,赚了3000,差颗粒无收,心碎一地。

2019-11-16 08:36:15
庄成天下:

着三达膜的分时图,我们笑了!小散跌怕了,新股套人怕!廉价交出筹码,牙签不是肉,开启后悔模式!谁说膜处理公司不是高科技,新材料公司?碧水源,三达膜好戏刚开场!

2019-11-15 16:50:21
大佬救我:

今天N三达膜上市,没有破发。中午的时候就卖了,不想拿新股,小挣零花钱。下午收市的时候还涨多十几个上去,那跟我没有关系了,没有卖在最低,也没能卖在最高,没有破发就好。还好,今天又中一个通达申购,

2019-11-15 16:10:24
自由人早起鸟:

今天正式捡起老本行,新股小仓位博傻。27.1买入688101,43买入688300。

2019-11-15 15:30:21
期待胜利中:

科创板上市新股的溢价越来越低了688101N三达膜

科创板上市新股的溢价越来越低了688101N三达膜早上只高开20%公司主营业务是:环境保护与资源综合利用工程设计与施工;环境保护与资源综合利用300223北京君正龙头泰山给大家解析的,这个停牌收购属于

2019-11-15 10:29:10
申购日期 股票简称 申购代码发行价
2019-11-22 普元信息 787118 0
2019-11-22 建龙微纳 787357 0
2019-11-21 中科海讯 300810 24.6
2019-11-21 华辰装备 300809 18.77
2019-11-21 祥生医疗 787358 50.53
2019-11-20 迈得医疗 787310 24.79
2019-11-20 新大正 002968 26.76
2019-11-19 嘉美包装 002969 3.67
2019-11-19 久量股份 300808 11.04
2019-11-19 泰和科技 300801 30.42
2019-11-14 浙商银行 780916 4.94
  • 主力控盘
  • 机构评级
  • 趋势研判
  • 时价关系

 
  该股主力数据收集中。

当日资金流向判断 今日资金净流入为871.23万。 使用《赢家江恩软件》官方看图分析该股>>

 
  依据赢家江恩系统趋势工具极反通道分析判断三达膜688101运行在生命线以下弱势区域,根据规则该股短线轻仓参与,股价跌至弱势外轨线后波段再结合其它工具信号建仓。应用口诀是:生命线上强势走,生命线下难抬头;红黄两条外轨线,压力支撑显势头。

 
  依据赢家江恩系统时价工具判断,该股短期时间窗为 2019-11-28号和2019-12-19号,中期时间窗2020-01-09号和2020-02-12号,短期支撑是23.12元,阻力是26.01元。

  空间阻力与支撑判断依据:站稳一线看高一线,失守一线看低一线;时间窗口判断依据:时间窗对趋势有助推作用。

综述

688101股票分析综合评论:688101股票分析综合评论:三达膜688101当前趋势运行在生命线以下弱势休息区域,通过江恩价格工具分析,该股短期支撑是23.12元,阻力是26.01元;通过江恩时间工具分析,该股短期时间窗为 2019-11-28号和2019-12-19号,中期时间窗2020-01-09号和2020-02-12号 ,结合持仓成本做好计划。

所属板块

上游行业:化工

当前行业:化学制品

下级行业:其他化学制品

所属区域

  • 资金流向
  • 机构持仓
机构名称 持股量 占流通股%增减情况
主营业务:

专注于膜材料研发、膜组件生产、膜工艺设计、膜设备制造、膜系统集成和膜技术应用

产品类型:

膜材料、膜组件、膜设备

产品名称:

工业料液分离膜设备、膜法水处理设备、环境工程 、备件、水务投资运营

经营范围:

环境保护与资源综合利用工程设计与施工;环境保护与资源综合利用技术与设备的开发、设计、制造及安装(所从事经营项目中,需取得相关部门资格认定的,在取得相关部门资格认定后,才能从事经营)

  • 行业分类
  • 产品分类
  • 地域分类
业务名称营业收入(万元)收入比例营业成本(万元)成本比例利润比例毛利率
业务名称营业收入(万元)收入比例营业成本(万元)成本比例利润比例毛利率
业务名称营业收入(万元)收入比例营业成本(万元)成本比例利润比例毛利率
  • 分配预案
  • 分红配送
披露日期 会计年度 分配预案 实施状况
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股票简称 公告日 分红(每10股) 送股(每10股) 转增股(每10股) 登记日除权日 备注
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①膜技术应用因为膜技术应用属于高新技术,市场需求旺盛,能够提供整体综合解决方案的企业较少,技术壁垒和行业技术附加值较高,本行业总体利润水平较高。预计未来本行业仍将保持较高的毛利率水平。膜技术应用综合解决方案的应用领域和技术门槛不同,对应的利润水平也存在一定的差异。由于膜技术在工业料液分离、废水处理及回用、污水处理、给水净化、海水淡化(含苦咸水淡化)等应用领域的处理对象与应用工艺难度上都存在差异,不同业务利润水平表现出一定的差别。即使在同一应用领域,也会由于客户料液与处理工艺难度的不同而使得业务利润水平略有差别。但随着环境保护力度的不断加大,污水、废水排放达标标准的不断提高及饮用水使用标准的逐步升级,市场需求的逐步释放,膜技术应用行业利润整体将继续维持较高水平。②水务投资运营政府对价格与服务质量等进行监管。水价确定机制以市场机制为基础,并遵循以下几条原则:(1)成本补偿原则;(2)合理利润原则;(3)反映市场变化、及时调整价格原则;(4)用户公平负担原则;(5)提高资源配置效率原则。在特许经营模式下,政府由原来的直接运作者变为市场监管者和公众利益代表者,通过独立的监管体系和公开、公平、公正的监管制度,在保护公众利益的同时,也保障投资、运营企业的利益。

①膜材料、膜组件及膜设备技术优势膜材料是膜技术的基础和核心,膜材料对膜设备工作性能起着重大作用,膜材料的研发生产要求公司具有强大的科研团队、先进的技术水平和丰富的产业经验。在无机膜材料方面,公司的核心产品陶瓷膜,在支撑体的强度上优于同类产品,竞争优势明显,发行人以其为基础在陶瓷膜组件与膜设备上均有技术创新,设备的稳定性和运行效果显著增强。在净水材料方面,公司自主研发的净水新材料纳滤芯攻克了纳滤净水材料无法选择性分离有害离子和有益微量元素的难题。与市场同类产品相比,公司生产的净水设备选择性分离有害有益物质、节水节电、清洗简单、无需频繁更换等独特优势;公司的中空纤维膜产品在膜通量等性能指标优于国内外同类产品,目前已广泛应用于各类水处理项目,并实现部分进口替代;公司的 iMBR 膜生物反应器抗污染能力较好,化学清洗间隔时间长,可有效降低用户的维护成本。②研发及持续创新优势公司董事长、实际控制人LAN WEIGUANG博士是业内知名的膜技术专家,也是最早一批研究如何将国际先进膜技术应用于国内制造业的行业专家之一。在LAN WEIGUANG 博士的带领下,公司研发团队技术水平高、实践经验丰富。本公司拥有人保部授予的博士后科研工作分站和福建省膜分离工程技术中心。博士后科研工作分站于 2002 年成立,以规范管理、勇于创新为管理原则,致力于探索和研究膜分离技术、新型膜材料开发、移动床分离技术、膜生物反应器、膜污染、环保水处理等技术与产品开发;福建省膜分离工程技术中心是以发行人子公司三达膜科技为依托,组建了一支高层次、多学科结合的科技队伍。目前,该中心完成的大部分工艺开发已成功应用到制药、食品、化工、染料、冶金、水处理等领域。③膜应用技术项目经验优势公司项目经验丰富,能够根据客户行业及使用场景的不同,设计出最优的膜技术应用方案,保证生产过程清洁高效。公司作为国内领先的膜技术开拓者,以膜技术应用领域为基础,通过大量项目实践,率先提出“膜软件”概念,根据客户的差异化需求提供包括技术开发、工程设计和系统集成、现场安装调试、运营技术支持和售后服务在内的综合解决方案,确保了整个生产过程的清洁与高效。在工业料液分离和膜法水处理行业,膜技术解决方案提供商在承接项目或投标时遇到的最为常见的要求是供应商或投标企业需具备相关拟投标行业的项目实施经验。公司作为国内领先的工业料液分离和膜法水处理成套设备提供商,在制药工业、生物化工、食品饮料、石化冶金等多个工业子行业等领域积累了大量的项目实施经验,具有较强的项目实施经验优势。在市政水务投资领域,发行人在某一地区成功投资运营项目后,往往能带来较强的示范效应,推动发行人在相邻地区的业务拓展。④覆盖全产业链、高质量的综合服务优势自成立以来,发行人以先进膜分离技术的开发与应用为业务基础,从工业料液分离成套设备等膜技术应用领域逐步扩展,向上游原材料端逐步延伸至纳滤芯、陶瓷膜、中空纤维膜、iMBR 等先进膜材料领域,向下游应用端逐步延伸至膜法水处理、环境工程、民用净水领域,业务覆盖“膜材料—膜组件—膜设备—膜应用”膜工业全产业链,并拓展到家庭净水、企业净水等饮用水净化领域以及市政污水处理领域,能够向政府单位、工业企业、家庭用户提供全方位的综合服务。经过多年的潜心开发,发行人已经在先进膜材料、膜技术和膜应用工艺方面形成了完整的核心技术体系,发行人能够向客户提供高质量解决方案或服务以满足其具体需求。此外,发行人一直注重对客户的持续服务,建立了覆盖主要客户的技术服务团队,能够积极响应客户的售后服务需求、及时解决客户在生产过程中遇到的问题,与主要客户建立了长期、稳定的业务合作关系,为公司持续的业务合作和业务拓展奠定了良好基础。⑤规范运作和品牌优势目前国内先进膜材料在可使用领域的普及率不高,客户认知度有限,公司的品牌形象和市场地位将直接影响客户对膜技术应用方案提供商的选择。2003 年 6月 18 日,发行人实际控制人 LAN WEIGUANG 和 CHEN NI 夫妇重组国内膜技术应用相关业务并以新达科技为主体在新加坡证券交易所主板上市。在近十年的境外上市过程中,发行人及其下属子公司作为境外上市公司下属境内实际运营主体,在公司治理、业务运营和财务管理一直遵守境外上市规则,接受公众股东的监督和管理,信息披露透明规范。2011 年,新达科技私有化退市后,发行人又按照境内监管要求建立健全了完整的公司治理结构和公司治理制度。发行人常年以来的规范运作提升了公司的市场形象和品牌影响力,为公司经营业绩的拓展奠定了良好基础。⑥管理团队优势在发行人长期的创业和经营过程中,整个管理层和核心员工形成了共同价值观,具有良好沟通协作效应。公司决策层具备驾驭和解决重大经营问题的能力,能够很好把握企业发展方向,抓住发展机遇。公司中高层管理人员多为创业团队成员,拥有开阔国际视野和较强创新意识,并对公司未来发展有着共同理念。团队中大多数成员具有本行业超过十年的工作经历,部分成员是膜技术应用和市政水务投资行业专家和熟悉市场的专业人士,专业优势明显,具有较强的市场开拓意识和能力。公司董事长 LAN WEIGUANG 博士作为公司的创办人和技术带头人,曾先后获得《亚洲周刊》颁布的“亚洲杰出华人青年企业家”,国务院侨务办授予“杰出创业奖”,中国石油与化工协会颁发的“十一五中国石油和化工优秀民营企业家”,中国膜工业协会成立二十周年“特殊贡献人物”以及厦门火炬高新区管委会、厦门市高层次人才发展中心、厦门日报社联合颁发的“2019 年厦门新兴产业十大贡献力人物”等多项荣誉。在 LAN WEIGUANG 博士的领导下,公司形成了一支勇于创新、开拓进取的核心管理团队,为提高公司凝聚力和保持公司业绩快速、稳健发展奠定了坚实的基础。

1、加大在膜材料研发与创新方面的投入力度,优化制膜工艺,提升膜材料的各项性能指标(通量、强度、截留率、抗污染性等),降低单位成本和资源消耗,扩大膜材料及膜组件的生产规模,成为国内能够规模化生产陶瓷膜、平板膜、卷式纳滤膜、膜生物反应器等最具综合实力的膜材料及膜组件提供商之一。2、在公司目前拥有自主知识产权的微滤、超滤、纳滤、反渗透及膜生物反应器等集成应用技术的基础上,首先在深度方面通过工艺工程优化和技术升级迭代,持续提升客户的使用满意度,帮助客户提高膜组件及设备的应用收益率、降低工程投入及后期运营维护成本;其次在广度方面通过加大全新膜应用技术的研发力度,持续拓展膜技术在工业料液分离和膜法水处理领域的应用范围。在工业料液分离领域,努力提升在核电、钢铁、电力、煤化工等行业的占有率;在膜法水处理领域,重点拓展纳滤、反渗透及膜生物反应器在工业废水资源化、市政中水回用和生活污水处理领域的应用;在终端净水领域,聚焦复合纳滤芯的生产、应用与推广。随着公司膜技术的创新突破和项目经验的积累,发行人已具备承接更多工业废水资源化和市政污水处理项目的能力,以膜技术推动水处理项目的升级改造与技术进步,进一步巩固并提升公司在膜法水处理领域国内领先的市场地位。3、公司将以资本为纽带、以核心膜技术和丰富水务投资项目经验为依托,在保持现有污水投资运营业务规模的基础上,有选择的投资建设并运营基于膜技术应用的污废水处理工程项目和市政供水项目。

一、技术风险(一)技术升级迭代风险膜技术应用和水务投资运营行业属于技术密集型行业,尤其是膜技术应用行业下游应用领域广泛且非标准性要求突出。行业内企业的不断发展壮大,必须进行持续的技术创新和产品开发。未来将会出现性能更好、使用寿命更长或成本更低的新型膜材料。公司如果不能进行持续的技术创新或创新不足、无法跟进行业技术升级迭代,可能会受到有竞争力的替代技术和竞争产品的冲击,将导致公司的产品无法适应市场需求,公司的经营业绩、盈利能力及市场地位将会面临下滑的风险。(二)研发失败和成果转化风险公司以先进膜分离技术的开发与应用为业务基础,主要核心技术包括膜材料研制、膜组件生产、膜软件开发、膜设备制造、膜系统集成、膜技术应用以及和环保水处理相关的核心技术。公司对新产品的研发工作投入了大量的资金、人员和技术,由于公司可能对行业发展趋势的判断可能存在偏差,以及新产品的研发、生产和市场推广存在一定的不确定性,公司可能面临新产品研发失败或技术成果不能较好实现产业化预期的风险,从而对公司经营业绩产生不利的影响。二、经营风险(一)水务投资运营项目的经营风险水务投资运营业务为本公司的重要收入和利润来源,该项业务收入在 2016年、2017 年、2018 年和 2019 年 1-6 月占本公司主营业务收入的比例分别为 38.12%、39.35%、40.46%和 41.06%,毛利额占本公司总毛利额的比例分别为 48.25%、44.24%、41.49%和 41.09%。受各污水处理厂污水处理结算量、污水处理单价及运营成本影响,本公司水务投资运营业务的收入及毛利率会产生波动,并对本公司整体经营业绩造成影响:1、污水处理量与基本水量产生差异的风险影响污水处理量的主要因素包括各污水处理厂所在区域污水收集管网的建设进度、管网收集区域和服务区域内水用户数量。按照行业惯例,本公司在签订特许经营权协议时会与政府主管部门约定基本水量,按照经主管部门确认的污水处理量进行结算。一方面,虽然特许经营权协议未就基本水量向下调整进行约定,本公司也未出现向下调整的情形,但因业主方提供进水水量不足,发行人下属许昌市东城区污水处理厂、华安县第二污水处理厂、宿松县城城北污水处理厂、汶上县康驿污水处理厂和宿松临江产业园复兴污水处理厂等污水处理量长期、大幅低于基本水量,未来不排除政府部门对基本水量提出调整或要求按照实际处理量进行结算,这将直接对水务投资运营业务收入产生不利影响。对于报告期内实际处理量占基本水量比例持续低于 50%的污水处理厂,假设 2019 年下半年开始在2019 年上半年基本水量的基础上下调 50%并按照下调后的基本水量进行结算或者在 2019 年上半年的污水实际处理规模基础上按照实际处理量进行结算,2019年污水处理收入较 2018 年将分别减少 461.31 万元和 939.69 万元,占 2018 年污水处理收入的比例分别为 1.94%和 3.94%,净利润较 2018 年将分别减少 345.98万元和 704.77 万元,占 2018 年整体净利润的比例分别为 1.89%和 3.85%。另一方面,受不正常天气和各污水处理厂设施条件的影响,也可能导致本公司实际污水处理量大于基本水量的情形出现,从而导致本公司运营成本提高、水务投资运营业务毛利率发生波动。2、污水处理服务费单价调整滞后的风险本公司投资的市政污水处理项目特许经营期一般为 25 年至 30 年,项目公司收入来源于根据特许经营权协议收取的污水处理费。本公司签订的特许经营权协议中均约定了污水处理费初始单价及单价调整条款,项目运营期中按照约定的调价周期,根据项目运营成本要素(如电费、人工费等)价格变动系数调整初始单价。根据协议约定的调价周期实施单价调整时,单价调整涉及的成本要素变动需要多个主管机构的审核确认,单价调整可能会存在滞后性,这将会在一定程度上影响公司的经营业绩,降低公司水务投资运营业务的毛利率水平。3、污水处理质量的风险本公司水务投资运营业务主要集中于市政污水处理,即主要负责对城市管网收集的污水进行集中处理后达标排放。目前,虽然各地工业企业聚集入园已成为趋势,但由于中小城市建设仍相对滞后,工业废水和生活污水一般由城市管网统一收集后混合进入城市污水处理厂进行处理;工业企业在废水排放前需要对废水进行预处理,但仍存在不少处理不达标或直接排放的情况。由于工业废水成分复杂、波动性大,不仅给水环境造成直接污染,也对污水处理厂处理设备带来较大冲击。公司下属污水处理厂在日常运营中的污水处理质量受到进水水质、设备运行状况、工艺参数设置和控制等因素的影响,但仍存在部分工业企业废水超标排放而导致城市管网收集的前端进水水质超标的情形,从而影响公司污水处理质量,这将对公司业务开展造成不利影响,甚至将引致因超标排放导致的环保处罚。4、政府部门违约风险本公司水务投资运营业务采用了 BOT、TOT 或委托运营等经营模式向社会提供污水处理服务,特许经营权所形成的无形资产金额较大。在运营过程中,由于政府部门处于优势地位,一旦违约失信(例如超期结算污水处理费用、提前终止特许经营权协议、无法长期保证进水水质等、市政污水长期超负荷排放等),将对相关的水务投资运营项目造成严重的不利影响。(二)宏观经济及政策性变动引起下游客户订单减少导致营业收入波动的风险本公司主营业务所处行业的市场需求与宏观经济以及包括污染物排放标准、排污收费标准和国家规划的节能减排目标等在内的国家相关环保政策联系紧密,国家宏观经济的整体运行态势或国家相关政策的调整,都会对本公司主营业务的市场需求产生影响。本公司下游客户主要分布于医药制造、生物发酵、食品饮料、石油化工等领域,其新增产能亦与国家宏观经济周期的变化紧密相关,在较大程度上依赖于国民经济运行状况及国家固定资产投资规模。在国民经济发展的不同时期,各行业之间景气程度存在一定差异,国家宏观经济政策也在不断调整,上述情形将直接影响本公司下游客户的市场需求,从而可能造成本公司主营业务收入的波动。(三)行业竞争加剧风险国内膜技术应用行业产业化还处于起步阶段,与具有相当生产规模技术先进、品种齐全、资本雄厚、管理先进的国际知名膜技术应用企业相比,包括本公司在内的国内企业在资本、管理经验等方面都还处于相对弱势地位。随着众多国外大型膜技术企业纷纷进入我国,凭借其资本和技术优势介入我国膜技术处理应用市场,同时国内企业如碧水源、久吾高科、津膜科技等通过上市实现了快速发展,加剧了行业竞争。在水务投资运营领域,随着国家对水资源的日益重视,亦吸引了众多资金进入该行业,未来市场竞争日趋激烈。(四)膜技术应用业务主要客户变动较大的风险本公司膜技术应用业务主要系根据客户的差异化需求,为其提供包括技术开发、工程设计和系统集成、现场安装调试、运营技术支持和售后服务在内的综合解决方案。不同于标准化产品的生产型公司,本公司销售的膜设备均为根据不同客户的特殊要求集成的定制化设备,具有数量小、金额大的特点,主要供制药企业、生物化工企业、石化冶金企业等下游客户新建或者扩建生产线。由于下游客户的产能扩张需要根据市场情况而发生变化,因此报告期内本公司膜技术应用业务的主要客户有所变动。报告期内,本公司膜技术应用业务前五大客户销售金额分别为 19,438.04 万元、13,455.37 万元、13,755.36 万元、13,144.42 万元,占营业收入比例分别为 35.70%、22.96%、23.32%、40.33%,受客户具体经营需求的影响,前五大客户及占比均有所变动。若出现公司主要客户在某特定时间内均不存在扩产或升级改造需求的情况,则在特定时间内会给公司的经营业绩带来一定的影响,引起公司业绩的波动。(五)延期、误工风险膜技术应用和水务投资运营行业的市场需求与下游客户的固定资产投资紧密联系,通常下游客户在投资整体规划阶段,会邀请本公司根据客户具体的生产环境、生产计划、生产工艺及相关参数等要素对装备的整体方案包括整体布局、整体功能、系统构成以及整体安装方案等进行设计,该过程是一个与客户反复讨论、不断优化的过程,所需时间较长。一旦最终确定设计方案后,客户为加快投资建设进度,通常会要求本公司以尽可能短的时间完成相关设备的集成制造及现场安装。由于项目实施过程中可能会对方案进行优化调整以及受到客户整体投资建设进度的影响,可能会出现因实际交付时间超过合同约定时间而与客户发生纠纷的情形,不排除今后可能会因发生上述情形而导致延期、误工而产生纠纷的风险。(六)季节性风险公司以先进膜分离技术的开发与应用为业务基础,以特种分离与水质净化为业务核心,主要经营膜技术应用业务和水务投资运营业务。行业内,由于膜技术应用项目通常上半年为技术方案准备、项目立项和设计阶段,下半年为项目具体实施阶段,本公司的业务收入有一定的季节性特征,通常下半年实现的收入和利润会多于上半年。由于受上述季节性因素的影响,在完整的会计年度内,本公司的财务状况和经营成果表现出一定的波动性,本公司经营业绩面临季节性波动的风险。(七)市场开拓风险由于新进入市场的经营环境、地方开发政策和管理法规等与已进入市场的情况存在一定的差异性,公司经营和管理在市场开拓中可能会面临新的挑战。此外,公司可能面对来自上述新市场其他同类企业的激烈竞争,如果公司不能成功开发新的客户资源,将会对未来经营业绩的增长产生一定不利影响。(八)未来投资收益波动风险2016 年-2019 年 6 月,发行人投资收益金额分别为 1,017.91 万元、6,096.95万元、7,339.70 万元和 3,294.71 万元,占利润总额比重分别为 6.48%、28.19%、35.85%和 16.32%。发行人投资收益主要来源于发行人对山东天力药业有限公司的长期股权投资收益,山东天力药业有限公司 2016 -2018 年经营业绩持续上涨,2018 年以来受维生素 C 及相关产品市场价格持续下降影响其经营业绩增长放缓并于 2019 年上半年呈现出下降趋势。未来山东天力药业有限公司经营业绩仍存在受主要产品的市场价格波动、产品销量和成本费用变动影响而波动的情况,进而导致发行人存在未来投资收益波动的风险。(九)迁址相关风险发行人于 2018 年 9 月 28 日将住所变更至延安市宝塔区圣烯石墨烯产业园,未来延安将成为发行人膜技术应用业务的主要生产中心,发行人将在厦门和延安两地办公;目前延安新生产线尚在建设中未正式投产,延安生产线的投产运行情况对发行人生产能力具有较大的影响;同时延安厂区将新增当地员工,新员工占比较高和南北环境差异对发行人的生产经营管理水平提出了更高的要求,可能对企业运行初期的运营管理效果造成不利影响。(十)环境工程业务收缩的相关风险发行人的膜法水处理业务与环境工程业务均以膜工艺和设备为关键环节,为客户提供工业废水处理、中水回用等水处理综合解决方案,服务中应用的关键设备、工艺、技术无明显区别。其中,膜法水处理业务是以提供设备及其安装调试服务为主的水处理业务,环境工程业务是提供水处理项目全过程的工程建设总承包服务的水处理业务。由于需要提供全过程的工程建设总承包服务,环境工程业务对发行人的资金、工程管理等方面要求较高,在承接水处理类业务时,发行人更多倾向于承接附加值和毛利率更高的膜法水处理业务,而对于提供工程项目总承包服务的环境工程业务, 发行人采取收缩战略。报告期内,发行人环境工程收入分别为 8,031.84 万元、954.09 万元、2,336.93 万元和 0.00 万元,发行人对水处理业务结构的调整是报告期内环境工程收入的下降的主要原因。发行人对于水处理业务结构的调整,可能会导致环境工程业务规模进一步收缩,该调整战略存在对发行人整体收入和业绩构成一定不利影响的风险。(十一)纳滤芯技术相关产品的市场推广风险发行人纳滤芯净水产品符合现代消费者安全、健康、绿色的消费观念,但发行人是一家以膜技术研发、立足于工业料液分离及膜法水处理领域膜应用的科技创新型企业,对于净水器这一大众消费领域的销售经验、机制、渠道不及知名品牌企业,虽然发行人针对民用市场和商用市场都制订了相应销售推广策略,但是仍然存在市场推广效果、接受程度不及预期的风险。三、内控风险(一)实际控制人控制不当的风险本公司实际控制人为 LAN WEIGUANG 和 CHEN NI 夫妇,本次发行前,直接持有本公司控股股东新加坡三达膜 100.00%股权,并通过三达膜科技园开发(厦门)有限公司持有本公司股东程捷投资 64.70%合伙份额,合计间接持有本公司 60.32%的股份;本次发行后,间接持有本公司 45.24%的股份(不含采用超额配售选择权发行的股票数量)。此外,LAN WEIGUANG 是本公司的董事长、核心技术人员,CHEN NI 是本公司的董事兼副总经理,对本公司的经营发展和各项决策具有重大影响,若本公司实际控制人不当行使其权力,则可能会影响本公司业务经营及损害中小投资者权益。(二)核心技术流失风险膜技术应用和水务投资运营行业属于技术密集型行业,公司的产品性能、新产品研发、工艺技术改进等均依赖于研发团队的不断创新和技术积累。发行人多项关键技术由核心技术人员掌握,随着行业对专业技术人员的需求与日剧增,发行人相关管理措施不能完全保证核心技术人员不流失或核心技术不外泄,如果出现核心技术人员流失或核心技术外泄情况,则可能对公司的产品设计、研发、生产经营及可持续发展造成不利影响。四、财务风险(一)应收账款相关风险随着本公司业务规模的不断扩大,应收账款规模较大。截至 2016 年 12 月31 日、2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019 年 6 月 30 日,本公司应收账款账面价值分别为 29,938.90 万元、36,722.50 万元、37,348.37 万元和34,886.75 万元,占同期期末流动资产比例分别为 45.68%、49.76%、43.22%和32.42%。2016 年至 2018 年,本公司应收账款账期较长、账面价值逐年增加、且占同期期末流动资产比例较高。(二)营运资金不足风险在膜技术应用业务方面,项目投标时需要投标保证金,项目执行过程中需要履约保证金、预付采购设备和配件部分货款,项目整体通过验收调试后一般还将项目合同金额的 5%-10%作为质保金,本公司经营过程中需保持一定水平的营运资金以满足业务发展的需要。在水务投资运营业务方面,项目具有资本密集、集中投资逐期收回,净现金流不均匀的特点,对公司投资发展资金的要求较高。本公司营运资金的补充主要靠自身经营积累和银行借款,缺乏通畅的融资渠道使得本公司可能面临营运资金不足,进而影响公司业务发展的风险。(三)存货规模较大的风险截至 2016 年 12 月 31 日、2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日和 2019年 6 月 30 日,本公司存货账面价值分别为 15,137.75 万元、11,138.80 万元、19,076.19 万元和 22,539.86 万元,占同期期末流动资产比例分别为 23.10%、15.09%、22.08%和 20.94%。本公司存货主要包括原材料、在产品、库存商品、发出商品和建造合同形成的已完工未结算资产等,其中在产品和发出商品的账面价值分别占当期存货账面价值的比例为 73.37%、80.64%、82.96%和 82.92%,占比较高。随着本公司业务规模的不断扩大,未来存货余额有可能继续增加,较大的存货余额可能会影响到本公司的资金周转速度和经营活动的现金流量,降低资金运作效率。(四)税收优惠政策变化的风险本公司与子公司三达膜科技均为高新技术企业,报告期内享受 15%的企业所得税优惠。根据《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的规定,环境保护、节能节水项目所得,自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起,第 1 年至第 3 年免征企业所得税,第 4 年至第 6 年减半征收企业所得税,税率为 12.5%(以下简称“三免三减半”)。本公司下属水务公司中,除四平三达净水有限公司适用 25%所得税率外,其余水务公司均按照以上规定享受相应的税收优惠。五、发行失败风险。公司股票发行价格确定后,如果公司预计发行后总市值不满足在本招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准,或网下投资者申购数量低于网下初始发行量的,应当中止发行。若公司中止发行上市审核程序超过交易所规定的时限或者中止发行注册程序超过 3 个月仍未恢复,或者存在其他影响发行的不利情形,公司将面临股票发行失败的风险。六、募集资金投资项目相关风险。公司本次募集资金用于无机陶瓷纳滤芯及其净水器生产线项目、纳米过滤膜材料制备及成套膜设备制造基地项目、特种分离膜及其成套设备的制备与生产项目、膜材料与技术研发中心项目和补充流动资金项目。公司本次募集资金投资项目实施后,固定资产和无形资产显著增加,但募集资金投资项目产生经济效益需要一定的时间,导致新增的固定资产折旧和无形资产摊销将对本公司的经营业绩带来一定的压力。此外,募集资金投资项目实施过程中可能受到市场环境、产业政策变化以及施工进度、原材料及设备采购、产品生产及市场销售等因素变化的影响。由于募投项目经济效益分析数据均为预测性信息,项目建设尚需较长时间,届时如果产品价格、市场环境、客户需求出现较大变化,募投项目经济效益的实现将存在较大不确定性。如果市场环境发生重大不利变化,使本公司募集资金投资项目无法实现预期收益,存在募投项目效益不及预期的风险。

股票代码 涨停日历 涨停区间 涨停次数
688101
三达膜
2019-11-15 23.07-27.2 1
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