油气改革方案出台渐行渐近 五股伺机而动

    来源: 中国证券网 作者:佚名

    摘要: 第1页:油气改革方案出台渐行渐近行业格局或将重塑第2页:洲际油气:收购哈国油气运输公司海外油气布局再加码第3页:石化油服:油价回暖时业绩弹性大海外市场前景向好第4页:恒逸石化:PTA价差拉大公司主业盈

      油气改革方案出台渐行渐近 行业格局或将重塑洲际油气:收购哈国油气运输公司 海外油气布局再加码石化油服:油价回暖时业绩弹性大 海外市场前景向好恒逸石化:PTA价差拉大 公司主业盈利能力改善恒泰艾普:积极布局油气全产业链打造能源服务集团泰山石油:负债率低 现金流稳定

      600759

      洲际油气(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      洲际油气:收购哈国油气运输公司 海外油气布局再加码

      洲际油气 600759

      研究机构:申万宏源 分析师:谢建斌 撰写日期:2016-12-12

      投资要点:

      事件:公司于12月9日公告收购哈萨克斯坦油气运输公司(以下简称“运输公司”)50%股权,交易对价为10030万美元。运输公司2015年总资产为11333.1万美元,总收入6702.9万美元,净利润为1879.8万美元。

      收购资产运输业务一体化,盈利能力稳定。运输公司的主营业务为石油和液化石油气的运输、储罐租赁和委托寄存服务,公司共拥有超过3000辆运输罐车,主要为油罐车及液化石油气罐车,是哈萨克斯坦最大的运输罐车租赁商之一。运输公司旗下拥有PremiumOilTransLLP(POT)、ErtysServiceLLP(ES)、KazykurtSouthLLP(KS)以及BatysPetroleumLLP(BP)100%的股权以及DTI-AORLLP(DTI)70%的股权,其中POT主要经营货运代理及货物收发服务;ES、KS、BP主要经营运输罐的蒸汽清洗和日常维修服务;DTI主要经营铁路建设和运营维护。运输公司采取了和单个客户议价的方式来确定租赁价格,通过与哈萨克斯坦三大炼化厂商良好的合作关系,拥有稳定的业务收入及较好的盈利能力。

      业绩承诺保增长,资产协同效应可期。运输公司交易对手TCO做出业绩承诺,16-18年运输公司净利润均不低于前一年,以15年净利润1879.8万美元为基准,则每年至少贡献给上市公司净利润约6000万元(以美元汇率6.5计算)。洲际油气现已在哈萨克斯坦布局马腾和克山两大油田,此次的资产收购将会促进三者的协同效应,进一步拓展下游客户资源,与公司原油开采、贸易业务形成互动,降低开采油田的原油销售成本,增厚业绩。

      原油价格回弹强势,公司是油价上涨的最受益标的。目前OPEC与俄罗斯减产协议已经达成。我们预计原油价格将会站稳50美元/桶的大关,长期将保持震荡上行趋势。在目前产能情况下,公司成功收购班克斯后将实现年产185万吨原油,是油价上行最受益的弹性标的之一,对应油价弹性为油价每上涨10美金,公司净利润增长6亿元。同时公司现有和即将完成收购的资产仍有较大产能扩张空间,油价上涨的业绩弹性或将进一步提升,更多受益于油价上行估值与投资建议:我们上调盈利预测,预计公司16-18年净利润为1.64、4.23、9.85亿元(调整前分别为1.04、3.63、9.25亿元,主要是收购资产带来的6000万元净利润增厚),考虑到17年增发完成后对应总股本31.59亿股,公司16-18年每股收益为0.07、0.13、0.31元/股,用DCF估值法得到每股价值11.1元,相对当前股价有20%上涨空间,维持“买入”评级。

      油气改革方案出台渐行渐近 行业格局或将重塑洲际油气:收购哈国油气运输公司 海外油气布局再加码石化油服:油价回暖时业绩弹性大 海外市场前景向好恒逸石化:PTA价差拉大 公司主业盈利能力改善恒泰艾普:积极布局油气全产业链打造能源服务集团泰山石油:负债率低 现金流稳定

      600871

      石化油服(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      石化油服:油价回暖时业绩弹性大 海外市场前景向好

      石化油服 600871

      研究机构:中投证券 分析师:李凡 撰写日期:2016-11-28

      公司经营杠杆率高,油价回暖业绩受益弹性大。公司业务涵盖了油气产业链上游到中游的全部产业链,低油价旪业务受到冲击较大。同时公司固定成本较高,营业收入大幅度下滑旪成本下降幅度较小。目前的低油价长期不可持续,考虑到公司经营杠杆率高,油价回升后公司业绩回暖弹性大。

      海外市场空间广阔,是未极的业绩增长看点。未极油价在震荡上行的缓慢复苏下,全球油田工程技术服务市场规模也将出现回暖。预计油田工程技术服务市场的规模将恢复至2500亿美元以上。公司目前占比不到1%,成长空间巨大。并且公司海外收入占比从2014年的18.25%提升至36.86%,2015年阿尔及利亖和科威特的合同都出现了大幅度的增长。公司借助中石化上中下游一体化的优势,中石化在海外的投资区块以及大量采贩原油的地区都有可能成为公司新的业务发展地区。

      公司未极国内业务受益于页岩气十三五规划。位二四川省的涪陵页岩气田是继北美之外的全球第二大页岩气田,也是公司所承建的国家级页岩气示范区。公司拥有国内领先的页岩气石油工程配套技术。页岩气十三五规划中提出要把产量在2020年由目前的50亿立方米不到提升至300亿立方米,显示出了国家大力发展页岩气的决心。因此国家大力发展页岩气的政策背景给公司业绩提供了强有力的支撑,考虑到公司拥有较强的技术实力,且是最早切入相关领域的领跑者,因此是最为受益于页岩气十三五规划的标的之一。

      给予“推荐”评级。预计16~18年EPS分别为-0.56/0.00/0.13元,因行业目前处于投资低谷,用PE估值法不合理,因此我们采用PB估值法。考虑到行业平均PB大约在4.4倍左右,给予公司2017年4倍PB对应目标价4.72元,给予推荐评级。

      风险提示:油价出现超预期下跌。

      油气改革方案出台渐行渐近 行业格局或将重塑洲际油气:收购哈国油气运输公司 海外油气布局再加码石化油服:油价回暖时业绩弹性大 海外市场前景向好恒逸石化:PTA价差拉大 公司主业盈利能力改善恒泰艾普:积极布局油气全产业链打造能源服务集团泰山石油:负债率低 现金流稳定

      000703

      恒逸石化(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      恒逸石化:PTA价差拉大 公司主业盈利能力改善

      恒逸石化 000703

      研究机构:财富证券 分析师:龙靓 撰写日期:2017-03-24

      事件:公司公布2016年年报,主营收入324.19亿元,同比增长6.93%;归属上市公司净利润8.3亿元,同比增长349.79%。每股收益0.61元,同比增长281.25%。

      投资要点。

      原油价格回升支撑PTA价格上涨,公司业绩大幅改善。

      2016年,随着原油价格从底部回升,PTA价格也从最低4200元/吨上涨到5190元/吨,PTA与PX的价差从年初1000-1100元/吨回升到年末1400-1500元/吨;涤纶长丝POY价格从6050元/吨上涨到7870元/吨,价差从年初1000-1200元/吨上升到年末1700元/吨;公司业绩也随着产品价差的扩大而得到明显的提高,营业利润7.8亿元,同比增加367%。

      产品产销持平,行业景气提升。

      公司在2016年PTA产品产量467.36万吨,销售量达到465.96万吨,与去年产销量基本持平;聚酯纤维产品销量为165.75万吨、167.83万吨。报告期内,公司实现经营活动生产的现金流量净额30.96亿元,同比增长654%。公司经营情况的变好主要源于行业格局的改变。在经历持续多年的痛苦周期后,公司所在的PTA、聚酯纤维市场去产能效果显著,新增产能释放增速大幅下降。在下游保持持续增长的背景下,行业迎来久违的紧平衡状态。

      我们看好PTA行业集中度提升给公司带来的盈利改善,公司低于行业平均水平的加工成本是未来挤占市场,扩大份额的关键力量。

      公司经营加强,期间费用下降。

      2016年末公司负债率为52%,较2015年降低了15个百分点,受到产品销量向好影响,公司现金流大幅改善,短期借款和长期借款均有所下降,这使得2016年公司的财务费用同比减少5.02亿元;公司在产品销量基本持平的情况下,销售费用减少1.95亿元。期间费用的降低有效的提高了公司的盈利能力。

      文莱项目全面推进,员工持股彰显信心。

      2016年公司非公开发行股票顺利实施,总共募集38亿元,全部用于投向文莱800万吨的炼化项目。受益于文莱当地较低的生产成本和优惠税收政策,未来项目的盈利能力将得到保证。2016年12月底,项目投资金额达到2.23亿美元,预计装置可在2018年底实现投产。公司在2016年9月30日完成第一期员工持股计划,持股数量达到2481万股,占公司总股本1.904%,成交均价为人民币11.839元/股。

      盈利预测。公司为国内PTA行业龙头企业,拥有权益产能612万吨,下游聚酯纤维权益产能产能183.5万吨。PTA行业景气回升,公司为最大受益者。文莱项目是公司在产业链一体化战略上的重要部署,有利于公司持续保持低于行业水平的成本优势,降低整体盈利能力的波动。我们预计公司2017年-2018年的EPS分别为0.75元、0.91元,对应目前股价的估值分别为19.7倍、15.6倍。给予“谨慎推荐”评级,我们认为合理价格区间在15-16元/股。

      风险提示。PTA及下游需求疲软,产品价格回落;文莱项目建设进程不及预期。

      油气改革方案出台渐行渐近 行业格局或将重塑洲际油气:收购哈国油气运输公司 海外油气布局再加码石化油服:油价回暖时业绩弹性大 海外市场前景向好恒逸石化:PTA价差拉大 公司主业盈利能力改善恒泰艾普:积极布局油气全产业链打造能源服务集团泰山石油:负债率低 现金流稳定

      300157

      恒泰艾普(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      恒泰艾普:积极布局油气全产业链打造能源服务集团

      恒泰艾普 300157

      研究机构:银河证券 分析师:王华君,贺泽安 撰写日期:2016-11-28

      1.事件

      公司全资子公司西油联合之控股子公司欧美克拟回购西油联合所持有的300.2044 万股股份,回购的股份将予以注销。

      公司子公司博达瑞恒拟将其持有的中盈安信1700 万股转让给中盈安信法人代表刘荣,每股转让价格为15 元,转让总金额为25,500 万元。

      2.我们的分析与判断

      (一)拟转让控股公司部分股权,助力业绩增长

      根据公告,公司全资子公司西油联合之控股子公司欧美克拟回购西油联合所持有的300.2044 万股股份,回购的股份将予以注销。股份回购的价格不超过19.27 元/股,回购的资金总额最高不超过人民币5,785 万元。

      回购完成后,欧美克的注册资本将相应减少,西油联合对欧美克的持股比例将由现在的51%下降到45.57%。本次回购将有利于维护欧美克的资本市场形象,实现股东价值,给予股东回报,并进一步增强投资者对欧美克的信心。

      公司全资子公司博达瑞恒拟将其持有的中盈安信1700 万股转让给中盈安信法人代表刘荣(以下称“受让方”),转让价格经交易双方协商约定,每股转让价格为15 元,转让总金额为25,500 万元。受让方于2016 年12 月15 日前支付定金共计2,000 万元人民币,剩余金额将在2017、2018年分批支付。

      公司持股中盈安信成本约为7.3 元/股。我们认为公司此次转让部分控股孙公司股权,将使公司获得较高投资回报,明年业绩仍有望实现快速增长。

      此外,公司在行业低迷期抓住机遇,2016 年完成了对新锦化和川油设计的收购,完善了公司产业链上下游的布局,提升了公司的综合竞争力。作为国内油服产业链布局最完善的上市公司,我们认为未来公司将受益于油气服务市场复苏。

      (二)与中海外能源签署贸易框架协议扩展业务领域,助力业绩增长

      近日,公司与中海外能源已在北京完成《恒泰艾普与中海外能源有限公司战略框架协议书》(以下简称“框架协议”) 签署。

      根据框架协议规定,初期双方将以燃料油、润滑油等石油相关制品以及其他化工产品为主要贸易品种,并以国内贸易为主。未来双方将逐步拓展贸易品种并延伸至国际贸易。恒泰艾普将从上游炼厂及化工厂直接采购相关产品后供应给中海外能源,完成整个贸易流程,每笔贸易业务周期1 个月至3 个月不等。

      双方协议贸易金额每年15 亿,合同执行期限为三年。本协议终止前,任何一方可以提出延期申请,经友好协商一致后,可延长本协议,每次延长期限均为3 年。

      根据公司公告,该项目如顺利实施未来将扩大公司整体营收规模, 并对公司业绩形成一定的积极影响。

      (三)整合现有资源,未来发力清洁能源及环保

      为实现集团化发展,公司整合现有资源及技术,构建三个发展潜力较大的板块:特多钻井公司RRDSL 与西油联合形成大西油工程公司,提供油田现场服务;将恒泰艾普原有G&G 业务、销售能力与博达瑞恒G&G 业务、销售能力整合,成立恒泰艾普研究院,提高效率;设立云技术公司,以互联网+油气勘探开发技术为基础,结合大数据、云计算,开发建设行业VR 技术和非行业VR 技术。

      环保业务方面,公司收购新锦化和川油设计,未来可向国内小型村镇推广非管网方式解决村镇天然气供应,改善村镇能源结构,减轻大气污染。

      同时,公司出资1,000 万元投资黑龙江盛大环境建筑工程有限责任公司,结合油化工、煤化工、医药化工等“三化水”的技术优势,未来将推广实施村镇污水分布式、智能化解决方案。通过云值守、低成本、云管理、物联网,切实有效解决村镇污水问题。

      (四)布局天然气应用产业链,综合型能源服务集团雏形已现

      本次收购股权成功后,恒泰艾普将持有新锦化95.07%股权、川油设计90.00%股权。

      新锦化主业为离心压缩机研发与制造,在多个细分应用领域处于先进水平:新锦化在国内合成氨离心压缩机领域处于先进水平;在天然气输送用长输管线压缩机业已取得突破,其自主研制的8.3MW 级燃气天然气输送压缩机组已在巴基斯坦天然气管线稳定运行。

      “十三五”期间,随着国家对治理雾霾的力度加大,天然气替代燃煤将得到快速发展。根据发改委规划,到2020年,天然气消费量在一次能源消费中的比重达到10%以上,利用量达到3600 亿立方米,2015-2020 年天然气消费量年复合增速将达到14%。

      离心压缩机在石油与天然气领域用于管道输送和加压液化等,未来随着国内天然气消费量的逐年增加,离心压缩机的需求有望保持稳定增长。

      油气改革方案出台渐行渐近 行业格局或将重塑洲际油气:收购哈国油气运输公司 海外油气布局再加码石化油服:油价回暖时业绩弹性大 海外市场前景向好恒逸石化:PTA价差拉大 公司主业盈利能力改善恒泰艾普:积极布局油气全产业链打造能源服务集团泰山石油:负债率低 现金流稳定

      000554

      泰山石油(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      泰山石油:负债率低 现金流稳定

      泰山石油 000554

      研究机构:海通证券 分析师:邓勇 撰写日期:2016-12-30

      中石化旗下销售公司。泰山石油是中石化旗下销售公司,主要从事成品油批发、零售及车用天然气加气业务,是山东省泰安市成油品、车用天然气的最大经销商,拥有多座加油站。2015年公司实现成品油经销总量48.9万吨,天然气304万立方米,实现营业收入29.4亿元,归母净利润为0.04亿元。

      公司负债率低,现金流较为稳定。截至2016年三季度公司资产负债率为12.79%,较中报资产负债率下降2.31个百分点,公司负债率低。另一方面,2011~2015年公司经营活动产生的现金流量净额分别为0.50、1.31、1.68、-0.14、0.45亿元,2016年前三季度为0.49亿元,公司历年经营活动现金流量较为稳定。

      中石化混改推进。今年8月中石化公告称拟出售旗下川气东送天然气管道公司50%股权。近日,中国人寿、国投交通拟分别以现金200亿元和28亿元认购天然气管道公司43.86%、6.14%的股权。股权转让完成后,中国石化仍是天然气管道公司第一大股东,持股比例为50%。管道公司引入社会资本,表明公司混改在进一步推进中。在中石化混改推进的背景下,泰山石油的改革重组值得期待。

      盈利预测与投资评级。我们预计泰山石油2016~2018年EPS分别为0.01、0.01、0.01元。目前公司BPS(MRQ)为1.90元,按照该BPS以及7倍PB,给予公司13.30元的目标价,首次给予“增持”投资评级。

    关键词:

    公司,油气,石化,运输,海外

    审核:yj138 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    东莞证券:高压快充车型迎来放量 引领产业链新机遇

    东莞证券研报指出,高压快充车型迎来放量,引领产业链新机遇。当前新能源汽车行业在逐步实现电动车超充续航后,快速补能需求日益凸显,高压快充成为主流趋势。2023年800V...

    ST板块+重整 ST新联触及涨停

    今日走势:*ST新联(000620)今日触及涨停板,该股近一年涨停30次。异动原因揭秘:1、公司为一家集文旅景区开发与运营、房地产项目开发建设、施工总承包、商业管理、酒店...

    证监会优化上市公司回购规则 提高便利度健全约束机制

    12月15日,证监会修订发布《上市公司股份回购规则》(简称《回购规则》),着力提高股份回购便利度,进一步健全回购约束机制推动上市公司重视回购、实施回购、规范回购,...

    上交所发布分红及回购新规 着力提升投资者回报水平

    12月15日,上交所在中国证监会的统筹部署下,对主板、科创板规范运作指引现金分红相关条款及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》(简称“《回购股份...

    早知道:2023年12月14号热点概念与题材前瞻

      5.09点、2949.14点,当前阻力位:3009.97点、3018.56点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:下一个时间窗口为12月14日。操作策略,在昨日大势分析中已经明确提示,指...

    早知道:2023年12月12号热点概念与题材前瞻

    上证指数目前处于短线反弹趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2885.09点、2949.14点,当前阻力位:3009.97点、3018.56点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    主板上市条件是什么 满足什么条件才能在主板上市

    主板市场,也就是一板市场,指的是我们最为传统的证券市场,也就是股票市场,是我们进行证券的发行、上市还有交易的时候的最佳场所。

    上下影线是什么意思,造成上下影线的原因

    k线图是炒股的必备工具,但是k线的形态变化多端,文本主要介绍的是上下影线,如果您感兴趣的话,就请继续往下看吧。