两部委发布共享汽车指导意见 四股引关注

　　两部委联合发布共享汽车指导意见信隆健康(002105):自行车零配件龙头 摩拜订单提供业绩弹性红旗连锁(002697) :继续挖掘周边城市消费市场 积极布局上游产业链合众思壮(002383) :军民融合进入加速期 军工订单持续落地云海金属(002182) :镁铝轻合金龙头 特斯拉共享单车产业链标的

　　信隆健康（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　信隆健康:自行车零配件龙头 摩拜订单提供业绩弹性

　　信隆健康 002105

　　研究机构：中银国际证券 分析师：杨志威,赵综艺 撰写日期：2017-01-10

　　支撑评级的要点

　　公共自行车能够有效缓解城市交通压力,杭州模式最为成功。在共享单车之前,公共自行车就已经有所发展,其中杭州模式最为成功。截至2016年9月,杭州公共自行车系统已具有3,608个服务点,84,100辆自行车,累计租用量7.06亿人次,日均租用量30万人次左右,最高达47.3万余人次,而杭州地铁的日均人流量在60万余人次左右,公共自行车已经成为城市交通的重要一环。大量的投放和政府的支持是杭州自行车成功的关键。依靠广告收入和模式输出,杭州公共自行车系统已能做到盈亏平衡。

　　移动互联网孕育无桩共享单车诞生,资本助力快速发展。共享单车建立在发达的移动互联网和移动支付基础之上,相比政府的公共自行车系统拥有更简单更便利的优势,并且也具备廉价特征。一级市场资本助力共享单车成长,互联网巨头、传统自行车公司和知名产业基金均有参与,摩拜、OFO作为领头羊,均获得超1亿美元的融资,小蓝、小鸣、优拜紧随其后。我们认为共享单车并非烧钱游戏,具有可持续发展性,单车公司按照当前收费模式就具备盈利可能性。2016年共享单车的用户规模达到425.16万人,且正快速增长,2019年将达到1,026万人。2017年进入车辆投放大年,我们测算车辆投放数量有望达到500万辆。

　　信隆健康:自行车零配件龙头企业,摩拜单车业务带来业绩弹性。公司是国内自行车零配件龙头企业,全球市占率约10%。自行车零配件收入占63%,运动健身器材占14%,康复器材占15%。自行车零配件主要出口给世界知名的中高端自行车品牌,以铝和铝合金材质为主。公司2016年6月由信隆实业更名信隆健康,彰显了从制造业转型升级为制造+服务的大健康企业的决心。根据公开调研资料,公司已成为共享单车领先提供商摩拜单车的零配件供应商,我们预计摩拜成熟后每年将有12.5亿元的零配件采购需求,公司业绩有望受益。

　　评级面临的主要风险

　　摩拜单车订单不达预期。

　　估值

　　我们预计公司2016-2018年每股收益分别为0.06、0.16、0.25元/股,给予公司原有主业34亿市值,共享单车零配件供应业务40亿市值,合计市值74亿,对应目标价20.05元,首次覆盖给予买入评级。

　　两部委联合发布共享汽车指导意见信隆健康:自行车零配件龙头 摩拜订单提供业绩弹性红旗连锁:继续挖掘周边城市消费市场 积极布局上游产业链合众思壮:军民融合进入加速期 军工订单持续落地云海金属:镁铝轻合金龙头 特斯拉共享单车产业链标的

　　红旗连锁（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　红旗连锁:继续挖掘周边城市消费市场 积极布局上游产业链

　　红旗连锁 002697

　　研究机构：中国银河(601881) 分析师：李昂 撰写日期：2017-07-28

　　1.事件摘要。

　　公司于2017年7月25日晚发布2017年半年度业绩报告,2017年上半年公司实现营业收入34.33亿元,较上年同期增长11.79%;

　　实现归属于上市公司股东净利润0.99亿元,较上年同期下降3.56%;

　　实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润0.98亿元,较上年同期增长10.94%。

　　2.我们的分析与判断。

　　(一)四川省经济形势稳中向好,社消品稳步增长。

　　2017年上半年,四川省社会消费品零售总额8312.7亿元,同比增长12.4%;实现商品零售额7158.4亿元,同比增长12.3%。作为以成都为中心辐射周边布局的连锁便利超市,公司销售没有明显的季节性和周期性,受居民购买能力和购买意愿的影响较强。上半年公司营业收入增幅基本接近社会消费品零售总额增速,而经济形势趋稳和零售数据稳步增长将为公司的未来发展注入维稳动力。

　　(二)优化门店布局,积极向周边城市拓展。

　　公司目前已有门店2713家,报告期内新增门店85家。公司当前致力于调整门店布局,并关闭部分长期销售不理想的门店。近年来公司积极向周边城市辐射,受益于地方经济快速发展、消费升级带来的巨大机遇,且现阶段的中小城市超市零售业竞争相对较小,租金、人力等成本相对较低等因素,公司有望借助于多年来形成的网络布局优势,发挥各门店协同效应,实现业绩增长和外延式扩张

　　(三)设立红旗生态,向上游产业链纵向扩张。

　　2017年4月投资新设子公司红旗生态农业有限公司,注册资本1000万元(尚未实际出资)。红旗生态的建立能够减少农副产品流通环节,打通上游供应链,为公司的营业额和盈利能力带来有利预期

　　(四)推进大数据平台建设,实现精细化管理。

　　2017年6月7日,公司红旗云大数据平台正式启动。该平台能将数据资源进行有效的整合和运用,实现运营分析、客户营销、风险管控、外部监管等功能。红旗云不仅有助于公司的精细化管理,还有助于协助供应商提升库存管理效率、满足消费者需要。

　　3.投资建议。

　　我们认为,公司积极调整门店布局、向上游供应链纵向扩张、打造大数据平台等举措,有助于公司保持在西南地区的龙头地位。考虑到公司已有的网络化布局优势和中小城市消费升级带来的机遇,预计2017年整体净利润1.73亿,同比增长19%,对应eps 0.13元,对应47倍pe。

　　4.风险提示。

　　消费回暖不及预期;营业成本增长;零售盈利能力偏低。

　　两部委联合发布共享汽车指导意见信隆健康:自行车零配件龙头 摩拜订单提供业绩弹性红旗连锁:继续挖掘周边城市消费市场 积极布局上游产业链合众思壮:军民融合进入加速期 军工订单持续落地云海金属:镁铝轻合金龙头 特斯拉共享单车产业链标的

　　合众思壮（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　合众思壮:军民融合进入加速期 军工订单持续落地

　　合众思壮 002383

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2017-06-28

　　事件:公司6月27号下午公告,参股公司北斗导航下属全资子公司元博中和与客户签署产品购销合同承接自组网项目,合同金额分别为2.35亿元、4.65亿元。目前,公司已与上述公司累计签署合同金额11.78亿元。

　　点评:

　　军工业务持续落地,助力业绩高增长。自组网业务主要应用在军事领域,比如说在正常网络不能够使用的情况下,或在野外网络不能非常好运行的情况下,通过自组网搭建,可以辐射几十公里,形成组网,解决野外作业的动态通信问题。我们认为,公司再次签订大单,体现了军工产品的竞争力,通过多年培育,军工业务将进入收获期。根据公告,公司将在合同生效后235个或 265个日历日内交货,预计订单将会助力公司2017年业绩保持高增长。值得注意的是,6月20日军民融合发展委员会第一次全体会议召开,标志着军民融合进入实质性推进阶段,从初步融合向深度融合,军民融合的加速推进有望拉动公司军工业务持续发展。

　　军工以外,公共安全应急指挥领域有望取得重要突破。除了军工领域之外,自主网的另外一个应用场景就是公共安全应急指挥。根据公告,公司的合成作战应急指挥系统通过公安部重点示范项目的实施,在边境防恐、禁毒等大型合成作战系统项目中,显现出了明显的优势,得到公安部门的一致好评,为下一步的拓展市场奠定了较好的基础。

　　我们期待,除了军工之外,公司在公共安全应急指挥领域取得重要的市场突破。

　　北斗应用泛在化趋势显现,行业应用崛起驱动公司业务高速增长。

　　除了军工行业的需求之外,北斗高精度应用过去两年出现了泛在化趋势,培育出庞大的“亚米级”新兴市场,成长空间广阔。在测量测绘、精准农业等传统下游应用行业持续增长的基础上,航海测向、交通、驾考、机械控制、机器人(300024) 、星基增强系统等下游应用的崛起将构成公司未来增长的重要市场基础。我们认为,公司年报、一季报以及上半年业绩预告的数据阶段性验证了业务高速发展的成长逻辑。

　　投资建议:公司2016年海内外多项收购落地,基本完成了北斗高精度全产业链和全球高精度市场布局,打造了从芯片、产品到服务的全产业链北斗和高精度龙头。此次自组网大单落地一定程度上验证公司步入高速增长轨道。预计2017-2018年备考EPS分别为0.46元和0.66元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价21元。

　　风险提示:传统业务竞争加剧,产业整合不达预期。

　　两部委联合发布共享汽车指导意见信隆健康:自行车零配件龙头 摩拜订单提供业绩弹性红旗连锁:继续挖掘周边城市消费市场 积极布局上游产业链合众思壮:军民融合进入加速期 军工订单持续落地云海金属:镁铝轻合金龙头 特斯拉共享单车产业链标的

　　云海金属（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

　　云海金属:镁铝轻合金龙头 特斯拉共享单车产业链标的

　　云海金属 002182

　　研究机构：东北证券(000686) 分析师：唐凯 撰写日期：2017-07-31

　　事件描述:

　　公司发布2017年半年度业绩报告, 2017年上半年度实现营业收入23.45亿元,同比增加32.54%。归属于上市公司股东净利润为9570.28万元,同比增加约 36.85%。

　　事件点评:

　　量价齐升利好镁铝轻合金龙头公司。公司拥有白云石等原料的采矿权,原镁产能10万吨,镁合金产能17万吨,镁合金销量占全球市场30%左右。上半年,环保督察影响白云石供给,导致镁锭产量减少4-5万吨,占全国总产量5%左右。供给受限提振镁金属价格,公司为镁铝合金龙头公司,且主营业务中镁合金业务利润贡献占比高,受益镁价上涨。

　　轻合金行业增速快,镁代铝大势所趋。镁合金下游需求增速快,汽车、3C 和共享单车为主要增长点。从公司细分业务上半年的营收增速来看,铝合金业务增速26%,而镁合金业务营收增速达57%。综合估算,我们预计公司今年镁合金产量会有20%左右增长。当前,国内汽车用镁量在1.5公斤左右,按照节能与新能源汽车技术路线图规划,到2020,汽车用镁量需达到15公斤。由于镁合金具有铸造流动性好、减重明显、成本差距缩小等优势,镁代铝大势所趋,替代空间巨大。

　　特斯拉、摩拜单车产业链投资标的。公司镁合金压铸件主要用在汽车方向盘骨架,部分零部件供给特斯拉的一级供应商。摩拜单车订单增速快,今年订单有望大幅,我们预计今年供货量2万吨左右,占摩拜单车总需求量的50%。

　　盈利预测及投资建议:预计公司2017-2019年归母净利分别为2.58、3.78、5.26亿元;EPS 分别为0.4、0.58、0.81元,以 2017年7月27日股价对应 P/E 为31.18、21.31、15.32X,看好云海金属在下半年轻合金需求爆发和镁金属价格回暖中的盈利空间,推荐买入评级。

　　风险提示:镁价不及预期,下游需求增速缓慢。