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    太赫兹技术取得重大突破 四股有望率先发力

    来源: 证券时报 作者:佚名

    摘要: 第1页:太赫兹技术取得重大突破千亿级市场开启第2页:TCL集团:架构整合思路清晰,面板景气支撑业绩第3页:聚光科技:正式签署淄博PPP合同,市政、工业领域厚积薄发第4页:四创电子:上半年为业绩低谷,全

      太赫兹技术取得重大突破 千亿级市场开启TCL集团(000100):架构整合思路清晰,面板景气支撑业绩聚光科技(300203) :正式签署淄博PPP合同,市政、工业领域厚积薄发四创电子(600990) :上半年为业绩低谷,全年持续增长仍可期凤凰光学(600071) 中报点评:新产品量产进度加快,毛利率大幅提升

      (原标题:太赫兹技术取得重大突破 千亿级市场开启)

      太赫兹技术取得重大突破 千亿级市场开启

      据报道,由我国科学家自主研发的国内首台高平均功率太赫兹自由电子激光装置(CTFEL),日前在四川成都首次饱和出光。经第三方检测,实验真实可靠且装置运行稳定。我国太赫兹源从此正式进入自由电子激光时代。机构预计太赫兹技术将率先在工业检测、安检设备、无线通信领域崭露头角,应用市场规模将达千亿级,具有太赫兹技术储备的公司有望率先受益。关注同方股份(600100)远方信息(300306)

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      太赫兹技术取得重大突破 千亿级市场开启TCL集团:架构整合思路清晰,面板景气支撑业绩聚光科技:正式签署淄博PPP合同,市政、工业领域厚积薄发四创电子:上半年为业绩低谷,全年持续增长仍可期凤凰光学中报点评:新产品量产进度加快,毛利率大幅提升

      000100

      TCL 集团(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      TCL集团:架构整合思路清晰,面板景气支撑业绩

      TCL集团 000100

      研究机构:招商证券(600999) 分析师:纪敏 撰写日期:2017-08-07

      事件描述:TCL集团近日披露2017年中报业绩。报告期内公司实现营收522亿元,YoY+7.9%;实现归母净利10.3亿元,YoY+70.7%。其中华星光电实现营收135.4亿元,YoY+49.2%;多媒体实现营收150.2亿元,YoY+25.4%;通讯实现营收68.7亿,YoY-36.2%;家电集团实现营收92.3亿,YoY+36.3%。

      架构调整思路清晰,两年为限值得期待。TCL集团中报一大亮点在于提出调整业务架构、优化资产结构的目标。未来两年内,计划将TCL集团作为华星光电的融资平台,将终端产品业务逐步整合到香港上市公司平台;集团将逐渐剥离非核心业务,聚焦主导产业,加速重组提高资源配置效率。此前TCL集团增持华星光电股权至85.71%,由于剩余股权由产业基金以优先股方式持有,本次重组结束后TCL集团实际将完全控股华星光电;集团除可享受华星光电带来的业绩增厚,亦有望在估值层面获得提升。

      2017H1面板景气支撑集团业绩高增长。2017H1大尺寸液晶面板价格处于周期中的相对顶部,华星光电Q1、Q2分别贡献10亿和14亿净利,是集团业绩高增长的源头。除受益于面板价格的相对高位,华星光电亦通过调整产品结构实现效率的提升。展望2017全年,虽然H2面板价格承压,但华星预判面板价格下滑幅度将小于10%,而公司亦将通过持续的结构调整保证盈利能力,下半年盈利目标与上半年持平。此外,T1线设备折旧将于2018年末到期(设备年折旧约为28亿),财务贡献将于2019年有所体现。

      多媒体业绩改善存亮点,通讯止亏仍需更多耐心。2017年为电视内销“小年”,行业销量整体下滑明显,TCL多媒体凭借外销量YoY+34.1%的高增长实现总销量YoY+11.3%,并贡献1.3亿净利,YoY+59.5%。通讯方面,受海外市场持续低迷影响,2017H2亏损8.52亿元;考虑到H2新品上市,预计业绩将有所改善,但对盈亏拐点的期待或需更多耐心。

      投资评级:考虑16年的低基数及面板的相对景气,维持“审慎推荐-A”评级。

      风险提示:面板价格下滑超预期、A股市场系统性风险。

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      300203

      聚光科技(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      聚光科技:正式签署淄博PPP合同,市政、工业领域厚积薄发

      聚光科技 300203

      研究机构:国泰君安(601211) 分析师:徐强,林隆鹏 撰写日期:2017-09-19

      维持“增持”评级:维持预计公司2017-2018年EPS1.28、1.63元(完成增发后为1.22、1.53元),维持目标价38.18元,维持“增持”评级。

      市政端:淄博项目正式签订,持续践行PPP大战略。淄博项目于8月9日预中标、8月17日正式中标,15年合同总额合计14.01亿元,其中可用性服务费合计12.5亿元,利润率5.82%;运营绩效服务费1.51亿元,利润率6.00%。以监测为入口获取大型PPP项目是公司未来的长远战略,此前中标的黄山PPP项目已于2017年3月份开工,目前进展顺利,未来随着类似项目的不断落地和执行,将为公司带来更大的业绩弹性。

      工业端:布局逐步完善,静待环保督查相关订单释放。水处理端,公司2015年起相继通过并购鑫佰利、华春环保,不断拓展污水处理市场;VOCs端,公司拥有充足的技术储备、丰富的产品线,工程领域布局已逐步完善。

      在本次环保督察不合格企业关停潮后,未来工业企业存在复工需求,推动污染源企业和各类工业园区环保监测设备和治理需求提升。公司目前可提供工业领域在水、VOCs、监测等多领域的全面解决方案,有望重点受益。

      定增批文落地,加速发展腾飞在即。公司非公开发行于8月29日获得证监会核准批复,实际控制人父母的全额现金认购7.34亿元彰显发展信心。

      增发完成后公司负债率将由中报的43.6%下降至38.4%,可在较大程度缓解资金压力,同时将进一步扩充公司资产规模,提升承接、执行更大型监测、治理类PPP订单的能力,助力长期战略执行,推动加速发展。

      风险提示:PPP项目进展不及预期;应收账款风险。

      太赫兹技术取得重大突破 千亿级市场开启TCL集团:架构整合思路清晰,面板景气支撑业绩聚光科技:正式签署淄博PPP合同,市政、工业领域厚积薄发四创电子:上半年为业绩低谷,全年持续增长仍可期凤凰光学中报点评:新产品量产进度加快,毛利率大幅提升

      600990

      四创电子(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      四创电子:上半年为业绩低谷,全年持续增长仍可期

      四创电子 600990

      研究机构:中国银河(601881) 分析师:鞠厚林,傅楚雄,李良 撰写日期:2017-08-29

      1.事件。

      公司发布半年报,上半年实现营收9.32亿,同比下滑0.13%,归母净利润和扣非净利润分别为-4322.72万和-1153.47万,去年同期分别为-4142.64万和-419.66万,EPS为-0.278元。

      2.我们的分析与判断。

      (一)业绩表现总体平稳,全年仍有望实现增长。

      从收入口径看,公司上半年营收微降,但整体趋稳。从利润口径看,公司归母净利与收入增长表现基本同步,具体而言,公司原有业务上半年归母净利677.16万,同比下滑19.23%,但因为绝对数较小,全年看影响不大。博微长安上半年实现归母净利-4999.89万,与去年同期基本持平。而扣非净利表现为亏损扩大,主要体现在博微长安并表,前后年度非经常损益项目差异较大所致,单纯从基本面来看变化不大。目前上市公司主营业务均具有明显的季节性特点,销售收入主要集中于第四季度确认,因此下半年的经营情况较为关键。公司上半年存货1.38亿,大幅增长54.36%,我们认为随着下半年公司收入的逐步确认,全年业绩仍有望实现较快增长。

      (二)重组顺利实施,公司发展如虎添翼。

      公司今年5月份完成以61.48元/股的价格向38所发行1824.81万股购买博微长安100%股权;另以61.48元/股的价格向中电科投资等4家机构发行423万股,配套融资2.60亿元,用于低空雷达能力提升建设项目。至此,公司将新增中低空警戒雷达和海面兼低空警戒雷达装备,机动保障装备以及粮食仓储信息化改造等业务。博微长安2017年至2019年业绩承诺分别约为1.01亿、1.16亿和1.32亿,盈利能力较强,有助于提升上市公司的市场竞争力和整体价值。中电科投资参与配套融资总额的14.16%,彰显实控人对公司未来发展前景的信心。

      (三)背靠38所,平台价值有望持续兑现。

      中国电科年初提出拟全面推进事业单位企业化改革,国防科工局近期也启动了41家军工院所改制试点,标志着院所改制工作正式启动。公司背靠中电科38所,提升空间依然较大,我们认为随着集团事业单位改革的逐步推进,公司的平台价值有望持续兑现。

      3.投资建议。

      预计上市公司2017至2019年归母净利润分别为2.49亿元、2.94亿元和3.42亿,EPS分别为1.57元、1.85元和2.15元,当前股价对应PE为37x、31x和27x,维持“推荐”评级。

      太赫兹技术取得重大突破 千亿级市场开启TCL集团:架构整合思路清晰,面板景气支撑业绩聚光科技:正式签署淄博PPP合同,市政、工业领域厚积薄发四创电子:上半年为业绩低谷,全年持续增长仍可期凤凰光学中报点评:新产品量产进度加快,毛利率大幅提升

      600071

      凤凰光学(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      凤凰光学中报点评:新产品量产进度加快,毛利率大幅提升

      凤凰光学 600071

      研究机构:联讯证券 分析师:王凤华 撰写日期:2017-08-14

      事件

      公司发布2017年半年度报告。2017年上半年公司实现营业收入3.53亿元,归属于母公司股东的净利润-0.18亿元,同比分别增长8.46%和42.69%。

      营收增长,毛利率提升,亏损收窄

      上半年国内光学和锂电池市场均保持稳步增长。公司光学加工业务实现营业收入1.86亿元,同比增长约4.39%,占营业收入52.67%。锂电芯加工业务实现营业收入1.3亿元,同比增长13.43%,占比37%。亏损的收窄大部分来自于毛利的提升,少部分来自营业外收入的增加。毛利率从去年同期的7.2%提升至12.6%,为近年来最高水平,说明中电海康介入公司经营已经起到了积极的效果。毛利率的提升来自于推行精益生产,降低成本挖掘潜力。营业外收入主要来自固定资产处置利得以及少量政府补助。不考虑正在进行的重大资产重组项目,公司提出2017年实现销售8亿元,实现扭亏。

      推行精益生产,优化组织管理

      公司推行精益生产,尽可能降低成本并挖掘潜力。同时公司优化组织机构、完善人力资源、安全生产和供应链管理,加强财务管理、信息化标准化建设,夯实企业管理基础。公司董事长刘翔曾任中电海康副总经理、海康威视(002415) 董事。公司总经理刘锐曾在舜宇光学任职十年,并担任集团副总裁,他们在海康威视和舜宇光学的行业经验将把凤凰光学带入高速成长的快车道。

      完善研发体系,推出新型产品

      公司完善研发流程和技术品质体系,围绕新业务不断增强新项目研发能力,推进品质体系认证和客户品质改善。报告期内,公司建立了研发的项目管理制度,加快新产品开发进度,完成新产品试做8款,量产10款,其中监控及其他镜头产品试作中6款,试作转量产10款,车载镜头产品试作中2款,以更好地满足客户需求,进一步开拓市场。

      聚焦主业,加快歇业和亏损子公司清理退出

      公司正挂牌出售所持有的上饶银行3360.62万股股份,占其总股本1.97%。挂牌价格不低于评估价1.07亿元,评估增值0.78亿元。如果出售成功,将增厚当年的非经常性损益,对应的利润将增加约0.585亿元,EPS增厚约0.246元。同时公司也在出售西安的房产。

      2017年4、5月公司分别注销了控股子公司凤凰光学(上海)有限公司、南昌凤凰-潘福莱专业照相机有限公司。控股子公司凤凰光学(广东)公司也即将被注销清算。部分资产出售和子公司的关闭有利于公司减少亏损,聚焦主业。

      盈利预测与投资建议

      暂时不考虑增发并表和出售上饶银行的非经常性损益,我们预测公司2017~2019年营业收入分别为8.75亿、32.84亿、54.25亿元,增长率分别为1 7%、275%、65%。2017~2019年公司归属母公司股东的净利润分别为0.07亿、1.72亿、3.16亿元,增长率分别为106%、2515%、90%。

      对应2017 --2019年EPS分别为0.03元、0.65元、1.23元。对应的市盈率分别为665、32、17。根据w ind -致性预测,2017年行业龙头舜宇光学的市盈率为48,行业平均市盈率为42。根据可比公司的平均估值,我们给予公司201 8年40倍PE,对应目标价格26元。首次覆盖给予“增持”评级。

      风险提示

      并购整合带来的风险;细分领域竞争加剧的风险;研发进度不及预期的风险。

    关键词:

    公司,业绩,2017,集团,实现

    审核:wanggangjian 编辑:admin

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