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    储能行业未来大规模应用可期 四股迎布局良机

    来源: 证券时报网 作者:佚名

    摘要: 第1页:储能行业重磅政策将发布未来大规模应用可期第2页:科陆电子:上半年利润大幅增长,储能+新能源汽车有望增厚公司业绩第3页:南都电源:储能项目稳步推进,再添200MWh储能电站订单第4页:阳光电源:

      储能行业重磅政策将发布 未来大规模应用可期科陆电子(002121) :上半年利润大幅增长,储能+新能源汽车有望增厚公司业绩南都电源(300068):储能项目稳步推进,再添200MWh储能电站订单阳光电源(300274) :业绩符合预期,户用光伏和储能业务引领未来发展四方股份(601126) :聚焦优势领域,关注配网业务和海外市场前景

      (原标题:储能行业重磅政策将发布 未来大规模应用可期)

    储能行业未来大规模应用可期 四股迎布局良机

      储能行业重磅政策将发布 未来大规模应用可期

      据报道,由国家能源局科技司牵头编制的《关于促进储能技术和产业发展的指导意见》已走完签批程序,即将对外发布。这将是我国第一部针对储能的综合性政策文件,将通过储能应用示范,形成一定的产业规模,形成创新与产业发展互相促进、快速迭代的态势,把储能送上快速发展轨道。机构认为,可再生能源装机规模持续增长和分布式能源不断推进,给储能带来了巨大潜在市场。关注南都电源、圣阳股份(002580) 、阳光电源、科陆电子。

      储能行业重磅政策将发布 未来大规模应用可期科陆电子:上半年利润大幅增长,储能+新能源汽车有望增厚公司业绩南都电源:储能项目稳步推进,再添200MWh储能电站订单阳光电源:业绩符合预期,户用光伏和储能业务引领未来发展四方股份:聚焦优势领域,关注配网业务和海外市场前景

      002121

      科陆电子(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      科陆电子:上半年利润大幅增长,储能+新能源汽车有望增厚公司业绩

      科陆电子 002121

      研究机构:信达证券 分析师:郭荆璞,刘强 撰写日期:2017-08-30

      事件:公司发布2017年中报:2017年上半年,公司实现营业收入15.25亿元,同比增长16.04%,实现归属于上市公司股东净利润1.35亿元,同比增长83.30%,基本每股收益0.10元/股。

      公司7月19日发布公告称,公司向上海卡耐支付100,000万元的投资款以认缴其31,682万元的新增注册资本,增资全部完成后,公司将合计持有上海卡耐50.19%的股权。

      储能布局效果呈现,公司业绩有望加速增长。公司2017年上半年实现营业收入15.25亿元,同比增长16.04%,归母净利润1.35亿元,同比增长83.30%。报告期内,公司中标承建的山西同达电厂储能AGC调频项目顺利建成,日前已试运营并取得超预期收益。2017年5月,公司中标“绿色储能技术研究院500MWh电储能设施国际采购项目”,中标储能电站总容量为500MWh。其中,北京拉斐特城堡酒店1MW/2MWh储能项目是500MWh 电储能设施国际采购项目中首个建成并投运的储能电站,从确认订单到完成交付仅历时45天,也是北京地区迄今为止最大规模锂电储能系统在需求侧的成功应用。截止2017年中,公司已与绿色储能技术研究院有限公司签订《电储能系统项目总承包(EPC)合同》、《电储能系统项目采购订单》合计约30MWh,公司预计2017年下半年将完成200MWh用户侧储能电站的建设。随着储能政策的逐渐落地,我们预计公司业绩有望加速增长。

      收购上海卡耐完善新能源汽车产业链,未来有望增厚公司业绩。2017年7月,公司与上海卡耐签署投资协议,增资入股完成后,公司将持有上海卡耐50.19%的股份。此次公司增资入股的上海卡耐是国内第一家三元动力电池生产企业,在电池业务上拥有雄厚的技术实力。布局上游三元动力电池有利于公司控制成本,帮助公司巩固其新能源汽车运营龙头地位。2017年上半年,公司积极拓展新能源汽车充电领域产业链,打造以车、桩联合运营为核心的充电网络智慧云平台。公司与深圳巴士集团签署了战略合作框架协议,就电动汽车充电基础设施建设、储能应用技术及市场的开发、物流公交化合作等领域建立战略合作伙伴关系。协议签署后,公司配合深圳巴士集团新能源车辆的投放进度进行场站建设。截止目前,公司已在深圳、湛江、南昌、晋中、上海等地建设多个充电场站,并拥有新能源大巴车约600辆。公司智慧能源(600869)云平台上已与300余个充电场站、3,000余个充电桩实现互联互通。我们预计未来新能源汽车运营将有望增厚公司业绩。

      配网业务大幅增长,有望为公司带来成长空间。2017年上半年,公司加强配网一次设备和配网二次设备的研发投入和市场开拓工作,上半年实现配网业务的大幅增长,市场份额在逐步提升。在2017年上半年度国家电网配网自动化设备中标企业中,公司排名位列前三。我们预计未来公司在配网市场上的份额将维持增长趋势,配网业务有望为公司带来成长空间。

      募投项目顺利推进,公司持续发展有保障。公司于2017年3月非公开发行股票21,309.94万股,募集资金净额为180,415.21万元,投资智慧能源储能、微网、主动配电网产业化项目、科陆新能源汽车及充电网络建设与运营项目、智慧能源系统平台项目、110MW地面光伏发电项目,以抓住国内智能电网和新能源行业政策性利好及需求快速增长的历史性机遇。此外,为有效满足公司主营业务战略发展对流动资金的需求,公司于2017年3月向合格投资者公开发行公司债券2亿元,为公司业务发展提供了有力的资金保障。

      盈利预测及评级:我们预计公司2017年、2018年、2019年的EPS分别为0.34元、0.47元、0.62元,对应8月28日收盘价(9.50元)的PE分别为28、20、15倍。考虑到公司在新能源汽车产业链、储能业务上强势拓展,我们维持公司“买入”评级。

      股价催化剂:储能业务拓展超预期;新能源汽车业务开展超预期;新能源汽车及储能行业超预期变化。

      主要风险: 1、新能源汽车及储能业务拓展低于预期;2、应收账款等财务风险。

      储能行业重磅政策将发布 未来大规模应用可期科陆电子:上半年利润大幅增长,储能+新能源汽车有望增厚公司业绩南都电源:储能项目稳步推进,再添200MWh储能电站订单阳光电源:业绩符合预期,户用光伏和储能业务引领未来发展四方股份:聚焦优势领域,关注配网业务和海外市场前景

      300068

      南都电源(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      南都电源:储能项目稳步推进,再添200MWh储能电站订单

      南都电源 300068

      研究机构:中泰证券 分析师:邵晶鑫,邹玲玲 撰写日期:2017-09-25

      事件:公司公告,分别与8家公司签署了针对实施电力需求侧管理、削峰填谷、改善电能质量、有效平抑负荷波动,并实现能源有效利用为目的的储能电站项目投资运营服务合同,合计容量为200MWh,总投资金额2.6亿元。

      储能“投资+运营”模式持续推进,储能项目已初具规模:截至目前,公司已签署储能电站订单2.1GWh(含本次签约的200MWh),累计投运量为120MWh,目前储能项目已经初具规模。公司已设立首只20亿规模的储能电站基金,储能业绩已经开始出表,上半年储能电源实现1.33亿元,其中储能电站的收入为7,938.46万元。此外,公司近日公告已经成功发售6亿的公司债(票面利率5.98%),该资金募集将为此后储能业务扩展提供资金支持。

      储能政策有望近期出台。储能尚处于商业化应用初期阶段,大部分是示范性应用。未来储能的大规模商用化,一方面需要政策支持,明确储能定价机制;另一方面,随着化学储能电池等的成本下降和储能技术进步,达到经济性应用。近日,《促进储能术与产业发展的指导意见》已经完成征求意见,目前已经基本走完签批程序,预计有望近期出台。该指导意见作为一个原则性、方向性的文件,将从政策层面支持储能的发展,也将更为明确储能的市场化机制。

      华铂受益铅价上涨,盈利能力提升:公司通过收购华铂科技布局再生铅业务,打造电池循环经济产业链。此外,17年铅价维持高位震荡下跌后又上涨到20000元。经我们测算,若铅价上涨1000元,预计华铂科技目前年30万吨再生铅产能,净利润将增厚5000多万。公司2017-2019年的业绩承诺分别为:扣除非经常性损益后的利润4亿元、5.5亿元、7亿元,我们预计17年有望完成业绩承诺。

      投资建议:通信后备电源龙头,储能创新性提出的“投资+运营”模式已实现无补贴商业化运营,未来将稳步推进储能项目落地。收购华铂打造电池回收循环产业闭环,带来业绩稳定增长;考虑华铂科技8月并表,预计公司2017-2019年净利润分别为5.83/9.95/13.48亿元,对应的EPS分别为0.67/1.14/1.55,给予2017年28倍估值,维持买入评级,12个月目标价为24.7元。

      风险提示:储能政策、技术进步与成本下降不及预期;储能项目推进不及预期;动力电池不达预期、铅价大幅波动风险。

      储能行业重磅政策将发布 未来大规模应用可期科陆电子:上半年利润大幅增长,储能+新能源汽车有望增厚公司业绩南都电源:储能项目稳步推进,再添200MWh储能电站订单阳光电源:业绩符合预期,户用光伏和储能业务引领未来发展四方股份:聚焦优势领域,关注配网业务和海外市场前景

      300274

      阳光电源(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      阳光电源:业绩符合预期,户用光伏和储能业务引领未来发展

      阳光电源 300274

      研究机构:中泰证券 分析师:邵晶鑫 撰写日期:2017-08-16

      事件:公司公布2017年半年度报告,实现营业收入35.41亿元,同比增长48.68%,归母净利润3.69亿元,同比增长63.99%,扣非归母净利润3.36亿元,同比增长67.33%,经营活动产生的现金流量净额-9.45亿元,去年同期为-2.44亿元,ROE 为5.94%。

      受益于光伏上半年装机高景气,营收和利润实现高增长。由于今年光伏标杆上网电价下调幅度高达13%-19%,行业再次迎来“630”抢装浪潮,上半年光伏新增装机达到24.4GW,刷新历史新高。在国内光伏行业迅速发展的带动下,公司主营光伏业务快速增长。其中电站系统集成和太阳能(000591)光伏逆变器业务分别实现营收18.31、16.20亿元,分别同比增长53.42%、39.78%,分别占总营收的51.71%、45.76%。

      受光伏抢装节奏不同的影响,第二季度同比增长130.90%。公司第二季度归母净利润为2.40亿元,同比增长130.90%,远超第一季度的6.59%的增速。这主要是由于今年抢装节奏不同造成的。据报道,与去年3月就异常火热的局面不同,受各省去年增补指标是否通过、用地受限等因素影响,今年前4个月,整个光伏行业相对平静,在4月末、5月初才突然爆发,迎来井喷行情,2017年的“630”抢装潮主要是在最后两个月爆发的。

      行业需求依旧强劲、海外市场高增长,下半年业绩可期。虽然今年630抢装潮较去年更为猛烈,但与去年不同的是,今年在领跑者计划、扶贫项目、分布式市场等需求的带动下,下半年国内光伏市场的需求依旧强劲。与此同时,公司今年重点拓展海外市场,上半年海外业务实现营收4.27亿元,同比增长52.88%,超过国内市场的营收增速(48.17%),海外市场实现高增长。在国内需求强劲和海外业务高增长的背景下,下半年业绩值得期待。

      长远来看,公司将受益于在户用光伏和储能业务上的布局。由于在土地、消纳和电价方面的优势,分布式光伏得到迅速的发展,今年上半年分布式光伏新增装机7.11GW,同比增长2.9倍。另一方面,按照电力发展“十三五”规划,2017-2020年分布式光伏的CAGR 达到55%,因此2017年将是分布式光伏大发展的元年。公司积极布局户用光伏业务,将受益行业的快速增长。此外,公司积极布局储能业务,储能逆变器SC250KU 顺利通过美国UL 认证,这是国内兼具并网和离网功能的储能逆变器首次获得UL 认证,意味着公司储能逆变器打开了进入北美市场乃至全球市场的绿色通道;而国内方面,据CNESA 发布的储能年度产业研究白皮书,2016年公司在国内储能市场的占有率排名第一。目前随着电池等环节成本的降低,储能市场蠢蠢欲动,据CNESA 数据,中国储能市场2017年Q2电化学新增装机同比大幅增长65%,随着储能市场空间的逐步打开,公司有望深度受益。

      投资建议:2017-2019年分别实现净利润7.97、9.54和10.95亿元,同比分别增长44.02%、19.69%、14.70%,当前股价对应三年PE 分别为23、19、17倍,给予目标价15元,“买入”评级。

      风险提示事件:光伏装机不及预期,海外市场不及预期,新业务拓展不及预期。

      储能行业重磅政策将发布 未来大规模应用可期科陆电子:上半年利润大幅增长,储能+新能源汽车有望增厚公司业绩南都电源:储能项目稳步推进,再添200MWh储能电站订单阳光电源:业绩符合预期,户用光伏和储能业务引领未来发展四方股份:聚焦优势领域,关注配网业务和海外市场前景

      601126

      四方股份(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      四方股份:聚焦优势领域,关注配网业务和海外市场前景

      四方股份 601126

      研究机构:信达证券 分析师:郭荆璞,刘强 撰写日期:2017-05-02

      事件:公司发布2016年年报。2016年公司实现营业收入31.39亿元,比上年同期下降5.04%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.96亿元,比上年同期下降14.00%,实现基本每股收益0.36元/股,比上年同期下降14.29%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.78元(含税)。

      此外,公司发布2017年一季度季报。一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润-1915万元,主要原因系第一季度完工合同金额减少、合营企业北京ABB四方电力系统有限公司经营业绩同比降低及计提应收账款坏账准备增加。

      点评:

      利润微降难挡发展态势,聚焦传统优势产品市场,配网业务前景向好。公司2016年实现营业收入31.39亿元,同比减少5.04%;实现归母净利润2.59亿元,同比下降14.00%,毛利率维持相对稳定的水平。2016年全年累计完成订货合同41.55亿元,同比增加6.89%。在主营领域,公司2016年继电保护及变电站自动化系统产品营业收入同比增加0.87%,毛利率维持相对稳定达46.55%。公司传统业务包括继电保护和配网自动化领域,属行业龙头,市场占有率始终处于行业前列。2016年在国家电网公司二次保护监控类设备集中招标总额下降14.25%的背景下,公司中标占比逆势增长至14.95%,中标总额达5.855亿元,位居第二。同时,配网业务领域也取得快速发展,合同总额大幅提升达18926.71万元,同比变化189.07%,配网开关一次设备类产品合同总额同比变化310.76%。2016年公司配网自动化系统产品毛利率下降27.40个百分点,主要原因在于公司加大配网开关及终端产品市场推广且产品毛利率相对较低,未来在国家加大配网领域投资以及国家电网用于电网建设投资继续攀升的背景下,我们预计公司配网业务领域前景向好。

      研发占比不断上升,积极扩宽其他领域业务。2016年公司研发投入总额占营业收入比例达12.77%,研发投入总额同期相比增加4.82%。电厂自动化领域,火电方面销售业绩逆势上升,2016年总合同额达13689.8万元,同比业绩翻番,水电方面重点项目进入全面落地实施阶段。工业自动化领域,在国际业务市场上公司实现油气管道监控系统业绩大幅突破。电力电子领域,公司技术突出、业绩不断增长,签订销售合同同比增长35%以上,柔性直流输电、储能变流器、工业电源类产品等产品技术处于国内第一梯队,无功补偿类产品、电能质量治理领域产品等方面达到国内一流水平,且实现了大幅的业绩增长。2016年公司实现感应加热设备首次应用于穿墙钢丝生产线以及全自动化生产,大大降低客户能源与人力成本。新能源领域,公司光伏业绩大幅增长,多方布局,突出在新能源并网控制、新能源集成变电站、分布式能源微网控制解决方案中的技术优势,2016年实现了风电次同步解决方案在新疆、蒙东、吉林、宁夏地区落地使用。企业局域电网领域,公司开发了针对石油石化、钢铁、金属冶炼等企业的局域电网安全运行解决方案并在新疆、宁夏、内蒙和山西等地得到应用。

      国内国际双重发力,布局海外市场打造业绩增长点。2016年国际业务营业收入同比增加49.82%,但毛利率下降34.48个百分点,毛利率下降主要是因为合同中低毛利产品占比上升。公司继续推进与国内EPC总包方合作及海外市场直接拓展的并行模式,四方系列产品顺利通过KEMAIEC61850ED2认证,为进一步开拓国际市场奠定基础。2016年公司海外业绩不断攀升,在巴基斯坦实现国际百万核电机组业绩突破,在印尼国家电网公司完成数字化样板工程建设,印度子公司完成全套保护及监控系统在多个邦的入网,成为印度市场重要的二次设备供应商,顺利交付印度UP邦765kV变电站项目,获得国内二次厂家在海外变电站领域的最高电压等级业绩。我们预计公司未来将继续国际业务开发,进一步拓宽市场。

      盈利预测:我们预计公司2017-2019年EPS分别为分别为0.44元、0.52元、0.57元,对应2017年4月27日收盘价(10.07元)的市盈率分别为23倍、19倍、18倍,维持“买入”评级。

      股价催化剂:公司新业务拓展顺利;电网公司投资力度加大;中标份额的增加,带来订单超预期。

      风险因素:公司在新领域的拓展低于预期;电网公司投资低于预期;经济增速放缓导致用电需求下降。

    关键词:

    公司,业务,2017,实现,项目

    审核:fengwei 编辑:admin

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