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    水泥产业开启第三轮涨价 五概念股迎腾飞契机

    来源: 证券时报 作者:佚名

    摘要: 第1页:前三季利润增长137%四季度水泥价格料高位运行第2页:海螺水泥:三季度业绩不俗,四季度有望更佳第3页:上峰水泥:营收增速较快,业绩有望继续改善第4页:塔牌集团:水泥量价齐升,上半年净利增长近2

      前三季利润增长137% 四季度水泥价格料高位运行海螺水泥(600585) :三季度业绩不俗,四季度有望更佳上峰水泥(000672) :营收增速较快,业绩有望继续改善塔牌集团(002233) :水泥量价齐升,上半年净利增长近2倍万年青(000789):价格正走出洼地,乐观看待四季度天山股份(000877) :旺季高盈利弹性持续

      (原标题:华南水泥价格连续上涨 开启第三轮涨价)

      前三季利润增长137% 四季度水泥价格料高位运行

      数据显示,1-9月水泥行业实现利润579亿元,同比增长137%。其中,9月水泥行业实现利润88.75亿元,同比增长40%。业内人士表示,预期四季度多地区水泥提价动力强劲,价格将高位运行。预计2017年水泥行业利润有望达到近900亿元,仅次于2011年的1020亿元。

      “从价格表现看,自3月份以来,全国水泥价格呈持续上升态势,行业协会和各大企业积极开展行业自律措施,同时由于多地区大气污染治理、环保督察、矿山治理、煤炭以及运输成本上升等因素影响,行业出现淡季不淡,旺季更旺。”数字水泥网CEO陈柏林告诉中国证券报记者。

      “三季度末,六大区域水泥成交价格全部站上300元/吨以上,去年同期仅有东北地区在300元/吨,其他地区均在260-290元/吨。华东和西南同比去年涨幅最大,涨幅超过90元/吨。”陈柏林表示,四季度,水泥企业提价动力依旧强劲,10月中旬多地水泥价格成功突破二季度高点,并达到四年来高点,超出市场预期。预计2017年水泥行业利润有望达到近900亿元,仅次于2011年的1020亿元。

      华南水泥价格连续上涨 开启第三轮涨价

      据调研,由于进入水泥需求传统旺季,华南地区水泥价格持续上涨,据塔牌集团经销商透露,塔牌水泥价格近期已开启第三轮上调,幅度为15元/吨。据介绍,今年前三季度,华南地区水泥总体销售情况良好,各大水泥企业库存均较低。第四季度是华南地区传统的水泥销售旺季,水泥发货量明显增加,水泥供给较为紧张。按照以往各年的惯例,进入第四季度,华南地区水泥价格将会持续上涨。

      前三季利润增长137% 四季度水泥价格料高位运行海螺水泥:三季度业绩不俗,四季度有望更佳上峰水泥:营收增速较快,业绩有望继续改善塔牌集团:水泥量价齐升,上半年净利增长近2倍万年青:价格正走出洼地,乐观看待四季度天山股份:旺季高盈利弹性持续

      600585

      海螺水泥(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      海螺水泥:三季度业绩不俗,四季度有望更佳

      海螺水泥 600585

      研究机构:国联证券 分析师:孙会东 撰写日期:2017-11-02

      投资要点:

      量价齐升推动业绩持续增长,煤炭成本上涨降低单季毛利率。

      前三季度,受益于水泥销量和价格提升,公司业绩持续高速增长,营收同比增长31.86%。其中,公司第三季度营收181.31亿元,同比增长29.7%,环比与二季度持平。考虑到原材料煤炭成长上升和三季度淡季售价下滑,公司毛利率环比下降2.3个百分点至32.6%。另外,三季度公司管理费用上升、境外子公司汇兑损益增加财务费用,期间费用率提升2个百分点至10.25%,净利率下降1.3个百分点至3.2%。

      错峰生产力度强劲,四季度水泥价格有望进一步走强。

      2017年,政府推动的空气污染整治持续加力。错峰生产主要集中在京津冀和周边区域,安徽、四川等省份政策跟进和沿江较低的库容比推升市场价格预期。当前,华东地区第三轮价格上涨基本完成,浙西地区开启第四轮价格上涨,旺季来临叠加错峰生产,四季度水泥价格有望进一步走强。

      积极推动国内、国际全球布局,维持“推荐”评级。

      公司计划“十三五”期间分别在国内外并购和新建5000万吨水泥产能,先后并购巢东股份(600318) 、铜川凤凰,印尼、柬埔寨、老挝项目平稳推进,未来成长可期。我们预计公司2017-2019年EPS分别为2.73/2.85/3.16,维持“推荐”评级。

      风险提示:1)产能扩张不及预期;2)水泥销量不及预期;3)煤炭涨价。

      前三季利润增长137% 四季度水泥价格料高位运行海螺水泥:三季度业绩不俗,四季度有望更佳上峰水泥:营收增速较快,业绩有望继续改善塔牌集团:水泥量价齐升,上半年净利增长近2倍万年青:价格正走出洼地,乐观看待四季度天山股份:旺季高盈利弹性持续

      000672

      上峰水泥(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      上峰水泥:营收增速较快,业绩有望继续改善

      上峰水泥 000672

      研究机构:光大证券(601788) 分析师:张明芳 撰写日期:2016-10-28

      报告期内业绩同比增长32.9%,EPS0.06元

      2016年1-9月公司实现营业收入16.8亿元,同比增长7.6%,归属上市公司股东净利润4800万元,同比增长32.9%,扣非后归属上市公司股东净利润4566万元,同比增长186.8%,EPS0.06元。单3季度实现营业收入7亿元,同增20.6%,归属上市公司股东净利润3305万元,同比扭亏为盈,扣非后归属上市公司股东净利润3253万元,同比扭亏为盈,单季贡献EPS0.04元。

      2016年1-9月公司产品结构优化,水泥产品销量提高,且价格回升进程中产品盈利能力有所改善,公司1-9月毛利率提升,业绩同比增长32.9%。分季度看,公司单2季度营收同比增长31.6%,业绩同比增长79.8%,单3季度营收同比增长20.6%,业绩同比扭亏为盈,盈利弹性高。

      报告期内综合毛利率上升,期间费用率基本持平

      报告期内公司综合毛利率18.2%,同比上升3.3个百分点,产品盈利能力有所提升;销售费用率为3.5%,同比下降1.3个百分点,管理费用率、财务费用率分别为7.3%、3.7%,同比上升1.1、0.1个百分点。期间费率14.5%,同比微降0.03个百分点,基本持平。

      单3季度,公司营收同增20.6%;综合毛利率17%,同升6.6个百分点;销售费用率、管理费用率、财务费率分别为3.1%、4.3%、3.3%,同比分别下降1.6、1.8和0.6个百分点,期间费率10.6%,同比下降4个百分点。

      盈利预测与投资建议

      16年初至今,公司产品结构改善,水泥产品销量提升,随着熟料及水泥价格回升,2、3季度已显示盈利弹性;华东区属国内供需格局较优者,三季度以来价格涨幅大,且临近4季度需求最旺季,量价同升有望带来公司盈利持续改善;公司积极推进“一带一路”沿线布局,吉尔吉斯斯坦与乌兹别克斯坦水泥项目进展顺利,预计17年初起可逐步放量贡献业绩。我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.25、0.45和0.57元,目标价7.5元,“增持”评级。

      风险提示:固定资产投资和房地产投资增速下降;原材料和煤炭价格波动风险。

      前三季利润增长137% 四季度水泥价格料高位运行海螺水泥:三季度业绩不俗,四季度有望更佳上峰水泥:营收增速较快,业绩有望继续改善塔牌集团:水泥量价齐升,上半年净利增长近2倍万年青:价格正走出洼地,乐观看待四季度天山股份:旺季高盈利弹性持续

      002233

      塔牌集团(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      塔牌集团:水泥量价齐升,上半年净利增长近2倍

      塔牌集团 002233

      研究机构:国信证券(002736) 分析师:黄道立 撰写日期:2017-08-09

      收入增长28.97%,净利润增长182.09%,EPS0.35元/股。

      2017H1实现营业收入19.72亿元,同比增长28.97%,实现利润总额4.17亿元,同比增长180.56%,实现归属于母公司所有者净利润3.11亿元,同比增长182.09%,EPS为0.35元/股,基本符合预期;其中,Q2实现营业收入10.63亿元,同比增长16.78%,实现归属于母公司所有者净利润1.75亿元,同比增长107.77%。预计1-9月归属母公司所有者净利润为4.09-5.23亿元,同比增长80%-130%。

      水泥量价齐升,推动业绩大幅增长,盈利能力显着提升。

      2017H1公司实现水泥产量710.28万吨(+9.29%)、销量691.95万吨(+6.6%),其中Q1产量333.18万吨(+21.5%)、销量321.42万吨(+23.56%),Q2增幅缩窄主要系雨水较多影响出货量所致。报告期,公司水泥平均售价同比增长24.7%,水泥平均成本受煤炭价格上涨影响同比增长12.63%,价格涨幅更大,水泥毛利率同比提升7.64个百分点至28.67%,实现营业收入18.25亿元(+32.93%)。水泥量价齐升,使盈利能力大幅提升,综合毛利率达到近年高点至27.8%,同比提升6.82个百分点,销售利润率和净利率分别达21.13%、15.75%,同比提升11.42个百分点和8.55个百分点。此外,公司实现混凝土销售28.57万方(+0.3%)、管桩销售54.99万米(+44.95%),分别实现营业收入0.83亿元(-4.53%)和0.51亿元(+64.18%)。

      文福一期预计三季度末或四季度初投产,进一步巩固区域龙头地位。

      定增募集资金不超过30亿元投入文福万吨线建设项目,已于7月28日获证监会核准。项目建设2×10000t/d熟料水泥生产线,年产熟料600万吨、水泥745万吨,一期工程预计今年三季度末或四季度初可建成投产,将进一步扩大公司水泥规模,巩固区域龙头地位。

      传统主业有亮点,期待新兴业务有所突破,维持买入评级。

      公司作为广东省本土唯一一家水泥上市公司,未来有望受益粤港澳大湾区城市群建设,同时在传统主业外积极探索多元化业务,其中作为主发起人之一的梅州客商银行已于6月28日正式开业,未来有望实现“传统+新兴”双轮驱动,期待未来新业务有所突破。不考虑增发,预计17-19年EPS分别为0.70/0.74/0.86元/股,对应PE为19.7/18.5/16.0x,维持“买入”评级。

      前三季利润增长137% 四季度水泥价格料高位运行海螺水泥:三季度业绩不俗,四季度有望更佳上峰水泥:营收增速较快,业绩有望继续改善塔牌集团:水泥量价齐升,上半年净利增长近2倍万年青:价格正走出洼地,乐观看待四季度天山股份:旺季高盈利弹性持续

      000789

      万年青(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      万年青:价格正走出洼地,乐观看待四季度

      万年青 000789

      研究机构:光大证券 分析师:陈浩武,师克克,孙伟风 撰写日期:2017-10-31

      报告期内业绩同比增长41.2%,EPS 0.38元。

      2017年1-9月公司实现营业收入46.2亿元,同比增长24.3%,归属上市公司股东净利润2.34亿元,同比增长41.2%,EPS 0.38元;单3季度公司实现营业收入18.7亿元,同比增长30.9%,归属上市公司股东净利润1.5亿元,同比增长48.6%,单季EPS 0.24元。

      报告期内,公司水泥销售量稳价升,营收较快增长;并持续强化基础管理降低成本,盈利快速增长。其中公司控股50%的江西南方万年青业绩最优,致使公司前三季度少数股东损益占比高达51.1%,为2011年以来最高水平。

      毛利率上升1.3个百分点,费间费率下降2.2个百分点。

      报告期内公司综合毛利率22.3%,同比上升1.3个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为3.5%、4.5%、2.2%,分别同比下降0.4、0.9、0.9个百分点;期间费率10.2%,同比下降2.2个百分点。

      单3季度,综合毛利率27.0%,同比上升1.4个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为3.3%、3.8%、1.8%,分别同比下降0.6、0.9、1.1个百分点;期间费率8.9%,同比下降2.7个百分点。

      三季度受高温雨季天气影响,需求下滑带动水泥价格持续走低,且今年以来江西的水泥价格一直为区域价格洼地,但公司积极应对稳定价格,取得了营收的增长。单三季度公司成本费用有效控制,毛利率环比进一步提高,目前四季度进入旺季,需求回暖,区域水泥价格持续走高,预计其毛利率将继续提升。

      旺季有望实现环比量价同升,盈利弹性将充分体现。

      1-8月,江西固定资产投资同比增长12.7%;水泥产量累计5779万吨,与去年基本持平。前三季度,江西南昌水泥价格较去年同期增长9.1%。

      三季度需求淡季,水泥需求影响下价格走低;进入旺季以来,需求大幅上升,公司所在地区水泥价格已提价三次,较提价前涨幅达25.9%,四季度历来占全年公司营收和利润的比重最大,旺季中的盈利弹性尤为值得关注。

      盈利预测与投资建议:公司水泥销售量稳价升,营收较快增长,成本控制较优,毛利率进一步提升,业绩快速增长。随着四季度旺季来临,公司所在地区价格环比持续走高,预计其毛利率将继续提升;且公司四季度营收利润通常占比最高,旺季中的盈利弹性尤为值得关注。我们维持公司2017-2019年EPS 0.75、0.86、0.87元不变,目标价9.00元,对应2017年12倍PE 水平,维持“增持”评级。

      风险提示:房地产持续下行,基建投资不达预期,煤炭价格上涨。

      前三季利润增长137% 四季度水泥价格料高位运行海螺水泥:三季度业绩不俗,四季度有望更佳上峰水泥:营收增速较快,业绩有望继续改善塔牌集团:水泥量价齐升,上半年净利增长近2倍万年青:价格正走出洼地,乐观看待四季度天山股份:旺季高盈利弹性持续

      000877

      天山股份(个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股)

      天山股份:旺季高盈利弹性持续

      天山股份 000877

      研究机构:光大证券 分析师:陈浩武,师克克,孙伟风 撰写日期:2017-10-17

      2017年1-9月公司业绩同比大幅增长,EPS0.36元

      2017年1-9月公司实现营业收入50.3亿元,同比增长36.3%,归属上市公司股东净利润3.1亿元,同比大幅增长,EPS0.36元;单3季度公司实现营业收入24.4亿元,同比增长43.4%,归属上市公司股东净利润2.9亿元,同比增长166.5%,单季EPS0.33元。报告期内,水泥行业整体景气度恢复较好,公司营收快速增长,成本费用有效控制,利润端盈利弹性显现,业绩大幅增长。

      报告期内毛利率上升幅度与费率下降幅度均可观

      报告期内公司综合毛利率25.6%,同比上升4.8个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为3.9%、6.0%、6.5%,同比分别下降1.1、1.2、2.9个百分点,期间费率16.3%,同比下降5.2个百分点。

      单3季度,综合毛利率26.5%,同比上升4.6个百分点;销售费率、管理费率和财务费率分别为3.6%、3.8%、3.9%,同比分别下降0.8、1.8、2.3个百分点,期间费率11.3%,同比下降4.8个百分点。

      分区域看,新疆量好,江苏价好

      报告期内,新疆水泥产量2809万吨,同增5.5%,乌鲁木齐高标号水泥累计均价同增0.5%;公司主要产能集中在新疆,受益于区域内推进固定资产投资增长水泥需求向好,水泥销售情况较好。江苏省水泥产量11877万吨,同增0.9%,南京高标号水泥累计均价同增38.2%;公司得益于华东水泥价格涨幅较大,产品盈利能力较好。

      盈利预测与投资建议

      三季度为北部水泥需求旺季,公司水泥产销两旺,营收快速增长,兼之成本费用管理有效控制,高盈利弹性持续。公司主产区新疆固定资产投资加速增长,有利于水泥行业景气度复苏,未来疆内新增产能冲击减小,现有存量产能出清、行业拐点出现时,业绩受益量价两重驱动将快速增长。“两材合并”之后新的中国建材集团成立,公司所在的水泥资产部分整合预期较高。我们维持其17-19年EPS0.46、1.00、1.34元的盈利预测,目标价14.72元不变,对应2017年32倍PE估值,维持“增持”评级。

      风险提示:需求不振、区内竞争加剧;煤炭价格出现大幅上涨。

    关键词:

    水泥,季度,增长,同比,价格

    审核:wanggangjian 编辑:admin

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