飞亚达A:自有品牌与名表零售双轮驱动

    来源: 财股网 作者:佚名

    摘要: 17年业绩基本符合预期。公司17年实现收入33.46亿元,同比增长11.8%,归母净利润1.40亿元,同比增长26.7%,合EPS0.32元/股,基本符合预期。扣非净利润1.24亿元,同比增加27.5

      17年业绩基本符合预期。公司17年实现收入33.46亿元,同比增长11.8%,归母净利润1.40亿元,同比增长26.7%,合EPS0.32元/股,基本符合预期。扣非净利润1.24亿元,同比增加27.5%。其中17Q4单季实现收入8.70亿元,同比增长14.5%,17Q4归母净利润366.82万元,同比增长56.7%。17年经营现金流净额5.65亿元,同比增长24.0%。分配预案为,公司拟向全体股东按每10股派发现金红利2.00元(含税)。

      收入端:自有品牌与名表零售双轮驱动:

      1)腕表市场延续复苏态势,国内高端腕表行业回暖。我们认为国内高端腕表行业从2016年下半年开始已形成拐点,2017年,随着全球经济的逐渐回暖,内生需求释放,零售消费行业尤其是高端消费品行业态势好转,带动国内钟表消费有复苏迹象。2017年瑞士出口中国大陆名表金额同比增长18.8%,增速为主要出口市场最高,2018年1月对中国大陆出口增速44.4%,创3年以来新高。亨吉利名表零售业务:公司层面,17年亨吉利名表业务实现收入22.37亿元(收入占比66.9%),同比增长13.4%,毛利率26.2%(提升0.5pct)。名表库存结构持续优化,库存总额继续下降,库存周转率大幅改善;名表渠道数量优化至186家,其中新开渠道17家,关闭调整渠道16家;继续推进由“名表零售服务商”向“名表全面服务商”的商业模式转型。得益于运营效率的优化,17年实现名表业务净利润5666万元,同比增长约100%,其中深圳亨吉利子公司实现利润6007万元,同比增长117.2%。

      2)飞亚达自有品牌:17年飞亚达表业务实现收入9.80亿元(收入占比29.3%),同比增长9.2%,毛利率68.1%(提升0.2pct)。17年销售102万只飞亚达表,同比增长4.7%。品牌梯度均衡发展,齐头并进:公司高端品牌、唯路时、JEEP等时尚品牌和北京表发展战略均得到积极推进。飞亚达表境内渠道总数约3100家,主要供给大客户如华润、唯品会、天虹、永安百货等;品牌国际化成效显着,飞亚达品牌已进驻32个国家,境外渠道数超过180家,境外销售收获了大幅增长;

      电商业务发展稳健,同比增长18%。飞亚达背靠中航系,在航天表、智能手表、新材料等领域加大投入。

      盈利端:营销投入持续加大,财务管控更加细致,利息支出同比减少。公司17年销售费用8.11亿元,同比增长6.7%,增幅较大的为市场推广费用,占销售费用7.6%,同比增长31.6%;管理费用2.40亿元,同比增长19.3%;财务费用0.49亿元,同比减少28.6%,主要系公司运营优化后,利息支出较2016年有所减少,17年利息支出为0.42亿元,同比减少35.6%。谨慎原则,计提资产减值损失。2017年计提资产减值损失6242万元,同比增加112.5%,主要为存货跌价准备增加。

      受益于全球奢侈品持续复苏态势、名表行业回暖迹象明显并有望持续;公司在名表行业与自有品牌业务方面持续运营多年,积淀深厚,有望厚积薄发。亨吉利业绩大幅增长,飞亚达自主品牌发展平稳,公司顺应消费者趋势打造智能腕表,未来业绩稳定增长可期。公司实际控制人中航工业集团是首批央企改革试点单位之一,存在国企改革预期。自持物业价值丰厚,提供市值估值安全边际。我们维持公司2018-2019年EPS为0.42元、0.51元的盈利预测(YOY32%、21%),新增预计2020年EPS盈利预测为0.62元(YOY21%),目前股价(10.51元)对应PE为25、21、17倍,公司总市值46亿,名表行业增长、自有品牌运营打造和国资改革标的三重逻辑带动下维持增持。(申万宏源(000166)

    关键词:

    增长,亿元,飞亚达,实现,净利润

    审核:yj196 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    中银证券:全球半导体设备行业将持续处于高景气阶段 国产替代继续突破(附股)

    中银证券(601696)指出,全球半导体设备行业将持续处于高景气阶段,中国大陆晶圆厂设备采购需求旺盛,半导体设备国产替代继续突破。

    国内期市开盘热卷领涨 豆类品种涨幅较大

    12月22日国内期市日间盘开盘涨跌互现,截至9:05,热卷涨逾5%,螺纹钢涨逾4%,菜粕、豆粕、豆一、豆二等豆类品种涨幅领先,铁矿石延续涨势,20号胶、橡胶、原油等品种跌幅较大。

    五域论湛:长期而持久盈利的方法是什么

    一句话解盘:今天调整不破3389点才继续走强,需要下跌32点才会再次走弱,虽然有可能,但是概率不大,因此大盘继续走强中。

    天风策略:2021年赚业绩确定性的钱 仍然是少部分公司的牛市

    摘要核心结论:市场整体格局判断:20年赚【估值弹性】的钱、21年赚【业绩确定性】的钱——仍然是少部分公司的牛市①盈利:非金融A股前高后低,

    早知道:2020年12月22号热点概念与题前瞻【附股】

    周一,指数午后持续走高,创业板指涨超3.5%,个股普涨,涨幅超9%个股近80家,市场赚钱效应明显回暖。

    早知道:2020年12月21号热点概念与题前瞻【附股】

    上周五,指数午后震荡走弱,板块分化明显,个股仍是普跌格局,涨幅超9%个股近50家,市场氛围有所好转。

    迪拜破产国家遭受危机,奢华建筑成烂尾楼

    在前一段时间我们可以看到就连最有名的迪拜也开始变得那么破,因为受到各种各样的债务危机才造成这样的现象出来,后期不知道会是什么样的格局,特别是对于后期迪拜破产后...

    蚂蚁森林可以赚钱么,蚂蚁森林有什么作用?

     相信大部分人都玩过蚂蚁森林,我们可以在那里种植虚拟树,通过行走和支付生活费获取能量,可以用来给小树浇水。当小树长大后,会有真正的树将被种植在沙漠中。那么,蚂...